В кризис реструктуризация долга может стать для компании спасением. В статье приведены рекомендации, которые помогут финансовому директору быстро и без проблем договориться о реструктуризации долга организации.
Причинами финансового кризиса на предприятии могут стать и общий спад рынка, и неправильно выбранная стратегия развития, и неэффективная работа менеджмента. В любом случае, чтобы справиться с ситуацией, можно использовать универсальные инструменты, которые предлагает это решение.
Как восстановить платежеспособность бизнеса без привлечения дополнительного финансирования, только за счет оптимизации управления собственными оборотными средствами — читайте в статье: Как восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость компании
Реструктуризация долга: способы проведения
Реструктуризация кредиторской задолженности подразумевает получение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании. См. подробнее как договориться с кредиторами о реструктуризации долгов). Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности:
- уступка прав собственности на основные средства;
- уступка акций компании (см. также об основных ошибках при оформлении сделок по уступке доли в ООО);
- проведение взаимозачетов;
- переоформление кредиторской задолженности;
- изменение графика погашения долга, размера ежемесячного платежа (см. подробнее алгоритм реструктуризации кредита);
- погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей.
Как уступка прав собственности на основные средства поможет при реструктуризации долгов
Предприятие может договориться с кредитором о погашении части кредиторской задолженности в обмен на основные средства (что можно при этом предложить, см. Что предложить банку в качестве залога). Прежде чем предлагать какие-либо активы в качестве отступного, надо оценить, насколько они важны для производственной деятельности предприятия и не являются ли обеспечением по другим обязательствам. Этот метод подойдет компаниям с большим количеством основных средств, которые сложно продать по приемлемой цене, либо затраты на их хранение и обслуживание достаточно велики. Целесообразно предлагать такой метод реструктуризации тем кредиторам, которые могут использовать или продать полученные активы. В качестве альтернативы рассмотрите возможность передачи оборудования в аренду. См. что выгоднее: продать оборудование или сдать его в аренду.
Чем выгодна уступка акций при реструктуризации долгов
Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия. Подробнее об этом см. как рассчитаться по долгам собственными акциями. В данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы для уменьшения кредиторской задолженности. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций предприятия в обмен на улучшение условий кредитования. Кредиторы могут принять такой подход в случае, если их требования к данному предприятию составляют существенную долю его совокупного долга или они планируют диверсифицировать свой бизнес за счет приобретения пакетов акций других компаний. В качестве альтернативного варианта рассмотрите возможность привлечь инвестора. См. также когда оправданно привлекать деньги частного инвестора.
Формула. Расчет рыночной стоимости одной акции на дату оценки методом ретроспективных сделок
Сдо = Цдс * Пдс * (1+Пк)
| Используемые обозначения | Расшифровка | Единицы измерения | Источник данных |
| СДО | Рыночная стоимость одной акции оцениваемой компании на дату оценки | руб. | Результат расчета |
| ЦДС | Цена одной акции в реализуемом пакете на дату сделки | руб. | Данные учета компании, внешние источники информации о покупке (продаже) бизнеса (сайт журнала «Слияния и поглощения» или внутренняя база сделок Thomson Reuters) |
| ПДС | Поправка на дату совершения сделки (с учетом котировок акций компаний-аналогов или динамики финансовых результатов оцениваемой компании) | % | Расчет по формуле |
| ПК | Премия за контроль | % | Mergerstat (доступ платный) |
Взаимозачет как способ реструктуризации долга
Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе суммы. Более того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде и с подтверждением доставки письма). Можно также попытаться выкупить долги кредитора у третьей стороны со значительной скидкой, после чего произвести взаимозачет на полную сумму Дополнительно см. как организовать работу с кредиторской задолженностью в компании.
Как переоформить кредиторскую задолженность при реструктуризации долгов
Очень часто задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие кредиторы потребуют возмещения долга в судебном порядке, они рискуют получить только ее часть или вообще ничего, поскольку их претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь (подробнее см. как избежать банкротства, если нечем платить по долгам. Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов и (или) увеличение срока погашения долга (например, использовать реверсивный факторинг, см. как использовать реверсивный факторинг. Для реструктуризации необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно.
Изменение графика погашения долга, размера ежемесячного платежа
Увеличить срок кредита и снизить ежемесячные платежи - самый распространенный способ реструктурировать кредит. Однако пр увеличении срока кредита, возрастет его общая стоимость - каждый рубль привлеченных средств обойдется компании дороже. Попытайтесь договориться с банком о дифференцированных платежах и возможности досрочно погасить задолженность. Также стоит готовиться к требованию банка о дополнительных залогах. См. подробнее, как реструктурировать банковский кредит.
Как погасить кредиторскую задолженность за счет предоставления векселей при реструктуризации долгов
Вексель как средство реструктуризации долгов является новым обязательством, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с меньшими процентными ставками. Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде, способствуя улучшению показателей деятельности компании. Предприятия, находящиеся в тяжелом финансовом положении, могут использовать векселя как инструмент реструктуризации кредита в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении обязательств компании.
Подготовлено по материалам ФСС «Система Финансовый директор»