Илья Щербович - укротитель «Газпрома»

113
Личность. Этот человек открыл иностранным инвесторам рынок акций «Газпрома» задолго до его либерализации, а не так давно он стал самой ощутимой потерей Deutsche Bank в России.
В 1995 году бывший министр финансов России Борис Федоров основал Объединенную финансовую группу (ОФГ). Годом позже в компанию устроился работать Илья Щербович, только что закончивший Плехановскую академию. С тех пор инвесткомпании удалось повысить собственную капитализацию с $1 млн до $1 млрд, а заодно стать лидером российского рынка публичных размещений акций. Этому немало поспособствовала деятельность Ильи Щербовича на посту главы инестиционно-банковского департамента, а позднее и президента компании. «Среди инвестбанкиров много харизматичных и ярких личностей, но не многие из них в отличие от Щербовича могут похвастать тем, что имеют отношение к большинству сделок стоимостью выше полумиллиарда долларов», – отмечает гендиректор УК «Пиоглобал Эссет Менеджмент» Андрей Успенский.

– Исторически акции существуют именно для того, чтобы привлекать капитал. Когда я возглавил инвестиционно-банковское направление, этот механизм не работал, а сделки по размещению можно было пересчитать по пальцам. В приватизацию акции продали или раздали, все начали увлеченно друг с другом ими меняться, но рынком происходившее назвать было нельзя. Нормальной процедуры привлечения средств за счет публичного размещения не было. И уже в 2001 году мы стали готовиться к тому, что рынок IPO заработает, стали собирать команду equity capital markets.

Илья Щербович прославился на рынке как один из организаторов неформального консорциума российских и иностранных инвесторов, который в начале 2000-х годов аккумулировал около 10% акций «Газпрома». Приблизительно в это же время ОФГ представляла интересы инвесторов, контролирующих более 8% акций Сбербанка. Зарубежные партнеры ОФГ приобретали бумаги российских эмитентов путем создания дочерних структур на территории России. От имени клиентов в совет директоров газового концерна входил основатель Объединенной финансовой группы Борис Федоров, а в наблюдательный совет Сбербанка, кроме него, еще и Илья Щербович.

Успехи ОФГ не остались незамеченными. В 2003 году Deutsche Bank выкупил у менеджмента 40% акций. А в начале 2006-го реализовал опцион на оставшиеся 60%, после чего компания получила название Deutsche UFG. К тому моменту Илья Щербович уже был партнером ОФГ, и хотя компания официально не раскрывала информацию о долях своих акционеров, на рынке полагали, что ему принадлежит 20%.

– На тот момент присутствие основных мировых инвестбанков в России было фрагментарным. При покупке российской компании они прежде всего рассчитывали получить надежную платформу для дальнейшего развертывания бизнеса. То есть машину по продажам, включающую в себя подразделение, торгующее акциями, отделы reseach и корпоративных финансов. Все это у ОФГ было. На момент покупки компания торговала практически со всеми мировыми инвесторами, вкладывающими в Россию. Тогда как у многих иностранных представительств было один-два аналитика на весь российский рынок, у нас работало более 20 таких специалистов и более70 сотрудников IB-департамента.

Объединение сильной команды российских трейдеров и аналитиков с крупным западным банком дало заметный эффект. Deutsche Bank занял ведущую позицию на рынке первичных и вторичных размещений акций в России. С 2003 года банк выступил организатором более 100 сделок по размещению акций российских компаний и сделок M&A. Сам Илья Щербович объясняет это не только сильной командой и поддержкой всемирно известного брэнда, но и тем, что компания раньше других внедрила мировые стандарты инвестбанкинга.

– Когда в капитал ОФГ вошел Deutsche Bank, мы радикально поменяли корпоративную структуру. В частности, ввели принцип «китайской стены», суть которого – разделение информационных потоков внутри компании. Неправильно, когда банкир, обсуждающий с руководителем крупной компании конфиденциальные вопросы, бежит после этого к своему трейдеру с указаниями, что купить или продать. До сих пор у некоторых российских брокеров нормальной считается практика попросить аналитика написать позитивный отчет об акциях, в которых у компании есть крупная позиция, тем самым подталкивая клиентов к их покупке. По западным стандартам при публикации аналитических исследований компания обязана упоминать, что является держателем пакета анализируемых бумаг. Лидерство Deutsche UFG в инвестбанкинге во многом было связано с тем, что несмотря на отсутствие прямых требований российского законодательства, мы стали внедрять эти стандарты в жизнь начиная с 2003 года. Сегодня компании-клиенты знают, что если в инвестбанке таких внутренних правил не существует, то работать с ним крайне опасно.

Сразу же после завершения сделки по приобретению ОФГ на рынке появились слухи о том, что команда менеджеров инвесткомпании надолго в Deutsche Bank не задержится. Похожие планы были и у Ильи Щербовича, но оказалось, что международная практика сделок по покупке инвестбанков работает совсем по-другому. Внутренние детали интеграции остались неизвестны широкой публике. Поэтому уход Ильи Щербовича с поста президента Deutsche UFG летом 2007-го произвел сильное впечатление на участников рынка. Хотя слухи об этом ходили еще с апреля, многие считали, что Deutsche Bank все же сумеет удержать у себя одного из ключевых менеджеров. Однако Илья Щербович предпочел заняться новым проектом. Им стала компания United Capital Partners (UCP). Сегодня компания управляет примерно $1,2 млрд. Илья Щербович в ней президент и управляющий партнер.

– Я предполагал, что продажа ОФГ – это окончание инвестиционно-банковской карьеры для меня. Но по условиям сделки с Deutsche Bank я должен был оставаться на своем посту, чтобы обеспечить плавное превращение самостоятельной российской компании в подразделение мирового банка. Ведь когда крупный банк приобретает российскую компанию, он приобретает не столько бизнес, сколько людей с их отношениями, связями и наработанной репутацией. Мы сумели провести полную интеграцию к концу первого квартала 2007-го.
Все когда-то заканчивается. В течение долгого времени я работал в компании в формате частного партнерства. С моей точки зрения, это наиболее эффективная и удобная форма объединения интересов ключевых сотрудников. По понятным причинам в мировом банке работа строится на других принципах. И это не то, чем я стремился заниматься. Кроме того, в рамках карьеры я достиг пика на инвестбанковском поприще в России. UCP – это новая глава в моей жизни. Думаю, работая в качестве инвестора, со своим опытом и связями я смогу удачно распорядиться собственными деньгами и деньгами моих партнеров.

«Западные банки сродни машинам, и со временем ему найдут замену, – говорит об уходе Ильи Щербовича из Deutsche Bank Андрей Успенский. – Но в ближайшее время потеря будет ощутимой, поскольку он был главным инициатором сделок. И заменить его как executor’а будет нелегко». Впрочем, Илья Щербович продолжает поддерживать связи с Deutsche Bank, оставаясь его консультантом.

Число публичных размещений акций и облигационных займов, сделок по слияниям и поглощениям в России постоянно растет, они становятся все более сложными и капиталоемкими. «Ф.» публикует серию очерков о людях, создававших этот рынок. Каждый из них шел к успеху своим путем, но всех объединяет одно: уже при жизни их считают легендами инвестиционно-банковского бизнеса.

Следующий!
Александр Винокуров

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Опрос

Вы планируете менять работу в новом году?

  • Да, планирую 36%
  • Подумываю об этом 26.4%
  • Нет, пока никаких перемен 28%
  • Это секрет! 9.6%
Другие опросы

Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать файл, пожалуйста, зарегистрируйтесь

Сайт журнала «Финансовый директор» - это профессиональный ресурс для сотрудников финансовых служб и профессиональных управленцев.

Вы получите доступ не только к этому файлу, но и к другим статьям, рекомендациям, образцам регламентов и положений для управления финансами компании.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Зарегистрируйтесь на сайте,
чтобы продолжить чтение статьи

Еще Вы сможете бесплатно:
Скачать надстройку для Excel. Узнайте риск налоговой проверки в вашей компании
Прочитать книгу «Я – финансовый директор. Секреты профессии» (раздел «Книги»)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль