EBITDA: что это и как рассчитать

В статье расскажем:

• о том, что такое EBITDA и для чего он применяется;
• о том, как рассчитать EBITDA и какие нюансы при этом следует учитывать;
• как определить EBITDA на примере данных отчетности;
• в чем заключаются недостатки EBITDA.

Что такое EBITDA и для чего применяется

EBITDA - это финансовый показатель, который используется для анализа финансовой деятельности компании путем исключения влияния на показатель чистой прибыли процентов по долговым обязательствам, налогов, амортизации и амортизационных отчислений. EBITDA - это "Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization", что в переводе на русский означает "Прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений".

Показатель отражает реальную прибыль компании, исключая при этом факторы, не связанные с операционной деятельностью.

Для чего применяется EBITDA

EBITDA используется инвесторами, аналитиками и руководством компании для анализа прибыльности бизнеса. Применяется, если нужно:

• Оценить операционную производительность

EBITDA позволяет оценить операционную производительность предприятий одной отрасли вне зависимости от структуры их капитала, процентных ставок по кредитам, налогообложения и особенностей амортизационной политики. Иными словами, показатель позволяет измерить доход от основной деятельности компании, исключая влияние финансовых и налоговых факторов, что делает его более надежным индикатором ее реальной прибыльности.

• Сравнить эффективность бизнеса 

EBITDA позволяет сравнивать эффективность бизнеса одной отрасли из разных стран.

Поскольку этот показатель исключает влияние финансовых и налоговых факторов, его можно использовать для оценки эффективности деятельности компании в сравнении с конкурентами. Это позволяет инвесторам и аналитикам более точно оценить степень успешности бизнеса и принять обоснованные инвестиционные решения.

• Планировать финансы и управлять капиталом

Показатель позволяет оценить кредитоспособность предприятия, а также определить чистую операционную прибыль, которую предприятие может направить на инвестиционные проекты или на выплату дивидендов.

• Принимать эффективные управленческие решения

EBITDA применяется для контроля операционных расходов и доходов компании. Анализ этого показателя позволяет выявить эффективные и неэффективные аспекты бизнеса, определить причины изменений в прибыльности и принять меры для их коррекции. Данная величина  также помогает оценить эффективность стратегий и бизнес-моделей компании, что позволяет улучшить ее конкурентоспособность и устойчивость на рынке.

Отличие EBITDA от операционной прибыли и чистого денежного потока

Операционная прибыль рассчитывается как разница между выручкой и операционными расходами, такими как себестоимость продукции, коммерческие, административные и общие издержки, и другие операционные издержки. Операционная прибыль используется для анализа доходности основной деятельности предприятия.

EBITDA отличается от операционной прибыли тем, что не учитывает:

• финансовые расходы, 
• налоги;
• амортизационные отчисления.

Показатель рассчитывается от чистой прибыль, исключая влияние финансовых и налоговых факторов.

А вот с чистым денежном потоком EBITDA очень схож. Обы этип оказателя направлены на определение того, насколько хорошо компания генерирует денежные средства от основной деятельности. Но есть и различие - EBITDA не не учитывает проценты по долговым обязательствам и налоговую составляющую, в то время как при расчете денежного потока эти расходы принимаются поскольку являются денежными платежами. 

Так, если компания привлекает большие заемные средства для развития бизнеса и соответственно, несет существенные для бизнеса расходы на уплату процентов по долговым обязательствам, показатель будет значительно отличаться от показателя чистого денежного потока.

Формулы расчета EBITDA

Единой методики расчета EBITDA не существует. Предприятия при расчете EBITDA дают описание подходов при расчете показателя. Но есть типовые формулы расчета.

По чистой прибыли

EBITDA = Чистая прибыль + налог на прибыль + Проценты к уплате + Амортизация 

По прибыли до налогообложения

EBITDA - Прибыль (убыток) до налогообложения + Проценты к уплате + Амортизация

По доходам и расходам

EBITDA = Выручка — Себестоимость — Коммерческие расходы - Управленческие расходы + Доходы от участия в других организациях+ Проценты к получению - Проценты к уплате + Прочие доходы + Амортизация

Это формулы можно применять для расчета EBITDA, если под рукой отчетность, составленная по российским стандартам бухгалтерского учета.

Если показатель EBITDA рассчитывается исходя из отчетности, составленный по международным стандартам бухгалтерской отчетности (МСФО), следует применять иную формулу:

EBITDA = ЧП + НП – ФД + ФР ± КР ± ПР + Ам,

где

ЧП - чистая прибыль;

НП - налог на прибыль;

ФД - финансовые доходы;

ФР - финансовые расходы;

КР - курсовые разницы;

ПР - прочие доходы и расходы;

Ам - амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам.

Какие методики для расчета EBITDA применяются кредитными учреждениями, читайте в рекомендациях Системы Финансовый директор.

Пример расчета EBITDA

Расчет EBITDA производится на основании официальной отчетности компании, составленной по российским или международным стандартам бухгалтерской отчетности. Для этого нам понадобится Отчет о финансовых результатах (РСБУ) или Отчет о прибыли или убытке и прочем совокупном доходе (МСФО).

Данные для расчета представим в таблице 1.

Таблица 1. Данные для расчета EBITDA из отчета о финансовом результате

Информацию об амортизации основных средств и нематериальных активах можно взять из Пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

EBITDA (по чистой прибыли) =156 360 + 39 090 + 367 000 + 85 000 = 647 450 тыс.руб.

или 

EBITDA (по прибыли до налогообложения) = 195 450 + 367 000 + 85 000 = 647 450 тыс.руб.

или

EBITDA (по доходам и расходам) = 4 550 450 - 3 678 000 - 300 000 - 55 000 + 100 000 +57 000 - 112 000 + 85 000 = 647 450 тыс.руб.

Применяемый подход - стандартный. Но возможны различные модификации расчета EBITDA с учетом специфики деятельности крупных компаний. Расскажем о возможных модификациях расчета EBITDA

Показатель EBITDA используется для сравнения прибыльности бизнеса различных компаний. Как проанализировать EBITDA - в рекомендациях Системы Финансовый директор. Здесь же - готовые модели для расчета и факторного анализа EBITDA.

Нюансы расчета EBITDA

Для более точной и достоверной определения финансового состояния компании в расчет могут быть включены или исключены следующие специфические составляющие:

• Нетипичные расходы

Корректировка расчета EBITDA может быть внесена для учета необычных или одноразовых расходов (например, расходы на реструктуризацию бизнеса, значительные выплаты по кредитам вследствие повышения ключевой ставки, расходы на интеграцию после слияния или поглощения, или расходы по продаже бизнеса).

• Нестандартные доходы

В расчет показателя могут включаться нестандартные доходы, например, результат продажи части бизнеса или положительный результат от сделок не обычной операционной деятельности компании.

• Долгосрочные инвестиции

Допускается включать в расчет показателя EBITDA доходы и расходы, связанные со долгосрочными инвестициями, если они являются значимыми для бизнеса.

Что такое скорректированная EBITDA, и в чем особенности его расчета, рассказали эксперты Системы Финансовый директор.

EBITDA: недостатки применения

Показатель не входит в состав бухгалтерской отчетности, составляемой по российским или международным стандартам. А все из-за того, что отсутствует единая методика расчета. Как рассчитать показатель, компания определяет самостоятельно исходя из специфики деятельности, сферы применения.

Если компания решает использовать EBITDA в финансовой отчетности, то в примечаниях к ней следует: 

• обосновать причину применения; 
• раскрыть, какую полезную информацию он несет для пользователей; 
• объяснить, как используется менеджментом при принятии управленческих решений;
• описать методику расчета с указанием на используемые данные и приведением ссылок на строки или пункты в отчетности.

EBITDA не учитывает изменения в оборотном капитале

Оборотный капитал используется для покрытия текущих операций. Например, для развивающих компаний характерен рост затрат на сырье и материалы, а также увеличение дебиторской задолженности покупателей. EBITDA игнорирует изменение величины собственных оборотных средств. Поэтому в случае их роста завышается денежный поток

EBITDA не учитывает капитальные затраты

Для растущих компаний характерно увеличение расходов на новое оборудование и модернизацию производства. Показатель не учитывает такие расходы, хотя для компании они могут составлять значительную величину. А значит и есть риск завышения чистого денежного потока.

EBITDA не учитывает особенности учета компании

В случае применения ускоренной амортизации, искажаются реальные значения показателя прибыли. Также необходимо учитывать некоторые статьи расходов и доходов, которые не участвуют в расчете показателя. Если компания несет значительные расходы на гарантийное обслуживание, имеет кредиты под очень высокие проценты или осуществляет модернизацию производства, в связи с чем несет большие расходы, то показатель будет значительно искажать сведения о прибыли компании и ее финансовом состоянии.

Для устранения этих недостатков расчет показателя корректируется - в него добавляются или убираются те или иные виды доходов или расходов. Но это только добавляет субъективности в расчет показателя и затрудняет анализ финансового состояния компании.