text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Когда оправдано использовать заемные средства для увеличения отсрочки платежа покупателям

Один из способов стимулировать спрос – предоставить или увеличить отсрочку платежа покупателям. Однако если из-за роста дебиторской задолженности предприятию придется брать кредиты на пополнение оборотного капитала, стоит предварительно оценить, выгодна ли ему такая политика. Она целесообразна, если удастся перераспределить нагрузку по обслуживанию долга на клиентов.

Поскольку кредит не только платный, но и возвратный источник финансирования, в расчетах необходимо предусмотреть увеличение прибыли на величину, достаточную для погашения кредита.

Как оценить эффективность использования кредита для увеличения отсрочки платежа покупателям

Чтобы определить, стоит ли предоставлять (увеличивать) отсрочку платежа покупателям и пополнять собственные оборотные средства за счет кредита, нужно спрогнозировать изменение рентабельности продаж (Return On Sales). Ее прирост за счет отсрочки должен быть не меньше среднегодовой ставки по обслуживанию кредита (из расчета за месяц или квартал).

Если расходы на обслуживание кредита (например, банковские комиссии, регистрация и страхование залога и т. д.) несущественны для компании, изменение рентабельности продаж можно сравнивать с кредитной ставкой, указанной в договоре с банком.

Ожидаемое увеличение рентабельности продаж можно вычислить по формуле 1.

Формула 1. Расчет изменения рентабельности продаж

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
Изменение рентабельности продаж % Результат расчета
Валовая прибыль в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. 1. Бюджет доходов и расходов (с учетом предполагаемого роста продаж и расходов на обслуживание кредита).
2. Отчет о доходах и расходах за базисный период (до увеличения отсрочки и получения заемных средств) и план погашения кредита. Прибыль в плановом периоде можно принять равной прибыли в базисном периоде плюс сумма, необходимая для погашения основного долга по кредитному договору, плюс проценты по кредиту
Выручка (объем продаж в стоимостном выражении) в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. 1. План продаж, бюджет доходов и расходов (с учетом увеличения отсрочек платежа покупателям).
2. Отчет о доходах и расходах за базисный период (до увеличения отсрочки и получения кредита)
Валовая прибыль в базисном периоде до увеличения отсрочки и привлечения кредита руб. Отчет о доходах и расходах (или бюджет доходов и расходов – в зависимости от момента проведения анализа)
Выручка (объем продаж в стоимостном выражении) в базисном периоде до увеличения отсрочки и привлечения кредита руб. Отчет о доходах и расходах (или бюджет доходов и расходов – в зависимости от момента проведения анализа)

За базисный период в расчетах можно принять, например, предыдущий квартал или месяц (до увеличения отсрочки и привлечения кредита), за который есть отчетность.

Как обеспечить необходимый прирост рентабельности продаж при увеличении отсрочек платежа покупателям

Рост рентабельности продаж может быть обеспечен увеличением:

Повысить цены на продукцию. Компания, увеличив (предоставив) отсрочку платежа покупателям, может компенсировать свои расходы на обслуживание кредита за счет повышения цен на продукцию. При этом возможны следующие варианты (или их сочетание):

Рассматривая возможность повышения цен, необходимо учитывать сроки их согласования, предусмотренные договорами. Рассчитывать увеличение цен лучше в перспективе один–два месяца.

Цену единицы продукции, достаточную для эффективного использования заемного капитала при увеличении (предоставлении) отсрочек платежа покупателям, можно вычислить по формуле 2. Расчеты можно проводить, например, за квартал или месяц.

Формула 2. Расчет цены реализации, компенсирующей расходы на финансирование отсрочки платежа

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
Цена реализации, компенсирующая расходы на финансирование отсрочки платежа в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб./ед. Результат расчета
Чистая прибыль в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. 1. Рассчитывается как целевая чистая прибыль, установленная собственником, плюс сумма, необходимая для погашения кредита.
2. Определяется на основе отчета о доходах и расходах за базисный период (до увеличения отсрочки и получения кредита) и плана погашения кредита. Прибыль в плановом периоде можно принять равной прибыли в базисном периоде плюс сумма, необходимая для погашения кредита
Расходы на обслуживание долга, в том числе проценты по кредиту в плановом периоде руб. Условия банка
Ставка налога на прибыль % Налоговый кодекс РФ
Постоянные издержки в плановом периоде руб. 1. Бюджет доходов и расходов на плановый период (с учетом роста продаж и расходов на обслуживание кредита). В расходной части можно сформировать бюджет до расчета цены продаж.
2. Отчет о доходах и расходах за базисный период
Объем продаж в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита нат. ед. 1. План продаж в натуральном выражении;
2. Отчет о продажах за базисный период
Себестоимость единицы продукции (или переменные затраты на единицу продукции) в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. 1. Бюджет доходов и расходов, производственные планы.
2. Отчет о доходах и расходах, производственные отчеты за базисный период

Если компания продает различные виды товаров, рассчитать цену реализации можно для условной единицы, например, условные килограммы печенья, тонны металла и т. д. (подробнее о применении различных единиц измерения см. Какой отчет поможет контролировать затраты на эксплуатацию и содержание оборудования). Допустимо также распределить показатели бюджета (отчета) доходов и расходов, используемые в расчетах, пропорционально, например, выручке от каждого продукта. То же самое касается и определения объема продаж.

Увеличить объем продаж вместе с повышением цен. Рост рентабельности продаж может быть обеспечен не только повышением цен, но и (если возможно) одновременным увеличением объема продаж.

Один из показателей – цену или объем продаж нужно установить экспертно. Второй показатель рассчитать. Для вычисления цены используется формула 2, для определения объема продаж – формула 3. Расчеты можно проводить, например, за месяц или квартал.

Формула 3. Расчет объема продаж, компенсирующего расходы на финансирование отсрочки платежа

Используемые обозначения Расшифровка Единицы измерения Источник данных
Объем продаж, компенсирующий расходы на финансирование отсрочки платежа нат. ед. Результат расчета
Чистая прибыль в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. 1. Рассчитывается как целевая чистая прибыль, установленная собственником, плюс сумма, необходимая для погашения кредита.
2. Определяется на основе отчета о доходах и расходах за базисный период (до увеличения отсрочки и получения кредита) и плана погашения кредита. Прибыль в плановом периоде можно принять равной прибыли в базисном периоде плюс сумма, необходимая для погашения кредита
Ставка налога на прибыль % Налоговый кодекс РФ
Расходы на обслуживание долга, в том числе проценты по кредиту в плановом периоде руб. Условия банка
Постоянные издержки в плановом периоде руб. 1. Бюджет доходов и расходов на плановый период (с учетом роста продаж и расходов на обслуживание кредита).
2. Отчет о доходах и расходах за базисный период
Цена реализации в плановом периоде после увеличения отсрочки платежа покупателям и получения кредита руб. Экспертная оценка
Себестоимость единицы продукции (или переменные затраты на единицу продукции) в плановом периоде руб. 1. Бюджет доходов и расходов, производственные планы.
2. Отчет о доходах и расходах, производственные отчеты за базисный период

При расчете планового объема продаж (как и плановых цен) допустимо использовать показатели базисного периода с учетом выплат по погашению кредита, процентов за кредит, прогноза повышения цен поставщиками.

Увеличить объем продаж. Обеспечить требуемую рентабельность продаж в некоторых случаях можно за счет увеличения объема реализации без повышения цен (рассчитать его также можно по формуле 3 на основе текущих цен). Однако если производственное предприятие работало на полную мощность, то у него может не быть для этого технических возможностей. И если даже они есть, значительное увеличение объемов продаж предполагает рост объемов производства, а значит, как минимум увеличение закупок сырья. Так, могут потребоваться вложения более существенные, чем те, которые связаны с увеличением дебиторской задолженности.

Такой подход трудно реализовать в краткосрочном периоде (до шести месяцев).

Анастасия Мартьянова , финансовый директор ООО «Донской Кондитер»

Покупатели компании «Елочка» просят увеличить отсрочки платежа в связи с падением потребительского спроса (для упрощения примера предположим, что «Елочка» производит и реализует лишь один вид продукции). При этом компания столкнулась с изменением кредитной политики поставщиками: с сокращением отсрочек, а также с переходом отдельных контрагентов на авансовые платежи.

Несмотря на это, руководство «Елочки» приняло решение поддержать оптовых покупателей и сохранить их отсрочки, а некоторым удлинить. Для этого компании необходимы заемные средства.

В I квартале 2015 года предприятие планирует привлечь долгосрочный кредит в размере 30 млн руб. под 20 процентов годовых и краткосрочный в сумме 15 млн руб. под 25 процентов годовых. Для упрощения анализа не учитываются расходы на привлечение кредита, банковские комиссии и т. д.

В таблице 1 представлен расчет процентов по кредитам за I и II кварталы 2015 года.


п/п
Показатель I квартал II квартал
1 Количество дней:
2 – долгосрочный кредит; 45 91
3 – краткосрочный кредит 30 91
4 Ставка, % в год
5 – долгосрочный кредит; 20 20
6 – краткосрочный кредит 25 25
7 Проценты за кредит, тыс. руб., в т. ч.: 1047,95 2430,82
8 – долгосрочный кредит ((30 000 тыс. руб. × стр. 2 × стр. 5) : 365 дн.); 739,73 1495,89
9 – краткосрочный кредит ((15 000 тыс. руб. × стр. 3 × стр. 6) : 365 дн.) 308,22 934,93

Компания проинформировала покупателей, что сохранение отсрочек платежей возможно только при увеличении цены. Отдельные покупатели сообщили, что планируют увеличить объем закупок, если «Елочка» повысит цены не более чем на 10 процентов.

Финансисты компании вычислили по формуле 2, при какой цене на продукцию допустимо сохранить отсрочку платежей покупателям за счет привлечения кредитов. Расчет основан на экспертной оценке коммерческой службы, согласно которой во II квартале 2015 года рост объема продаж составит 15 процентов (по сравнению с I кварталом 2015 года). По прогнозам финансовой службы, себестоимость производства продукции (материальные затраты) увеличится не более чем на 17 процентов по сравнению с IV кварталом 2014 года, показатели которого рассматриваются как базисные (см. таблицу 2. Бюджет доходов и расходов на I и II кварталы 2015 года).


п/п
Показатели IV квартал 2014 г. I квартал 2015 г. II квартал 2015 г.
1 План продаж:      
2 – количество, шт.; 2000 2000 2300
3 – цена единицы, тыс. руб.; 30,00 32,32 32,96
4 – увеличение цены, %; 7,75 9,87
5 – материальные затраты на единицу, тыс. руб./ед. 18 20 21
6 Доходы (без НДС), тыс. руб. 60 000 64 648 75 810
7 Расходы, тыс. руб., в т. ч.: 57 700 61 300 69 517
8 – переменные, из них: 36 000 39 600 47 817
9 – материальные расходы; 36 000 39 600 47 817
10 – постоянные, из них: 21 700 21 700 21 700
11 – оплата труда и отчисления в социальные фонды; 6700 6700 6700
12 – амортизация; 5000 5000 5000
13 – коммерческие и управленческие расходы 10 000 10 000 10 000
14 Валовая прибыль, тыс. руб.
(стр. 6 – стр. 7)
2300 3348 6293
15 Внереализационные расходы, тыс. руб., в т. ч.: 1048 2431
16 – проценты по кредиту
(стр. 7 таблицы 1)
1048 2431
17 Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
(стр. 14 – стр. 15)
2300 2300 3863
18 Налог на прибыль, тыс. руб.
(стр. 17 × 20%)
460 460 773
19 Чистая прибыль, тыс. руб.
(стр. 17 – стр. 18)
1840 1840 3090
20 Погашение кредита (капитализация чистой прибыли), тыс. руб. 1250
21 Чистая прибыль в распоряжении собственников, тыс. руб.
(стр. 19 – стр. 20)
1840 1840 1840

Как видно из расчетов, предприятие может ограничиться увеличением цены на 10 процентов, сохранив чистую прибыль на базисном уровне, при соблюдении следующих принципиально важных условий:

Такой сценарий обеспечит рентабельность продаж, представленную в таблице 3.

Сохранив отсрочку платежа покупателям, за первое полугодие 2015 года компания «Елочка» сможет увеличить рентабельность продаж на 4,47 процента (по сравнению с IV кварталом 2014 года). Однако чтобы сделать вывод о целесообразности привлечения заемных средств, прирост рентабельности необходимо сравнить с кредитной ставкой. Для долгосрочного кредита она составляет 10 процентов (20% : 2 полугодия) за полгода, для краткосрочного – 12,5 процента (25% : 2 полугодия). Кредитные ставки выше прироста рентабельности, однако если компании необходимо сохранить стабильный объем продаж в кризисный период, то рассматриваемый вариант можно счесть допустимым.

Если предприятие стремится развиваться и двигаться вперед, то прирост рентабельности продаж, которого оно сможет достичь по планам, недостаточен. Это означает, что для того, чтобы решение компании сохранить отсрочки покупателям за счет привлечения заемных средств было эффективным, лучше или поискать более дешевые кредиты, или существеннее (более чем на 10%) увеличить объем продаж.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.