text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Что выбрать: срочный кредит или кредитную линию

Срочный кредит и кредитная линия отличаются условиями привлечения и погашения займа. Прежде чем сделать выбор в пользу одного из этих инструментов финансирования, финансовому директору предстоит ответить на несколько вопросов:

На что ориентироваться при выборе кредитного продукта

Главный фактор при выборе продукта – стоимость заимствования. При прочих равных условиях процентная ставка по кредитной линии, как правило, выше, чем по срочному кредиту. Но стоит учесть, что в первом случае проценты начисляются на выбранные средства, а во втором – на всю сумму займа.

Большое значение также имеет план поступлений от клиентов, ведь он напрямую влияет на возможность компании обслуживать свою задолженность перед банком. Если выручка поступает неравномерно, с большими интервалами (например, когда число клиентов ограниченно, продажи не частые, но с жесткими условиями оплаты), то разумнее воспользоваться срочным кредитом. Дату его погашения можно будет увязать с ожидаемыми перечислениями от покупателей. Когда выручка регулярна (в частности, у компании большая клиентская база, товар отгружается ежедневно), целесообразнее привлекать кредитную линию, позволяющую погашать обязательства, не дожидаясь конечного срока, указанного в договоре. Так можно будет возвращать долг по мере накопления поступлений от клиентов (раз в неделю, раз в месяц и т. д.) и дополнительно экономить на процентах.

Наконец, выбор зависит и от графика потребности в заемных средствах. Если необходимо привлечь дополнительные деньги один раз, пригодится кредит. Если кассовые разрывы – традиционная проблема, больше подойдет кредитная линия.

Татьяна Степанова , директор по финансам и экономике ОАО «Плутон»

Компания-туроператор вынуждена оплачивать выделяемые ей квоты на места в отелях заблаговременно, до того, как их забронируют клиенты. Потребность в финансировании может покрыть кредитная линия на сумму, равную стоимости всех квот. Компания будет выбирать ее в соответствии с графиками оплаты, спущенными ей отелями, а затем погашать по мере выкупа путевок туристами. Кредит в этом случае – не лучшее решение, поскольку квоты предстоит оплачивать траншами и нескольким контрагентам.

Выбор в пользу кредитной линии можно сделать в связи с возможностью многократного привлечения и погашения долга. Возобновляемые кредитные линии или овердрафт – подходящий вариант для пополнения оборотных средств, позволяющий оптимизировать процентные расходы по обслуживанию долга. Деньги предоставляются на сумму не выше, чем ежемесячный денежный оборот по расчетным счетам компании. Причем последний чаще всего и выступает в качестве условного обеспечения (конечно, при условии, что это расчетные счета в банке-кредиторе). В целом требования к обеспечению как для кредитной линии, так и для срочного кредита одинаковы.

Как обосновать выбор инструмента финансирования

Спланировать денежные потоки и заранее выявить кассовые разрывы – задача бюджета движения денежных средств (БДДС). Кроме того, он поможет «оцифровать» условия привлечения срочного кредита или кредитной линии и корректно сравнить их между собой (см. Пример сравнения срочного кредита и кредитной линии с помощью бюджета движения денежных средств).

Если в компании еще нет практики составления такого бюджета, его придется подготовить (подробнее о формировании БДДС см. Как разработать форму бюджета движения денежных средств). Но прежде нужно будет сформировать отчет о фактическом движении денежных средств за прошлый календарный год (с разбивкой по месяцам). Он послужит отправной точкой для прогноза показателей в плановом бюджете с горизонтом планирования, равным полному сроку кредитования (в разрезе месяца). В плановом бюджете также потребуется учесть:

В получившемся бюджете отрицательные остатки на конец периода и есть потребность в финансировании. Далее, чтобы понять, чем же ее покрыть – срочным кредитом или кредитной линией – нужно по очереди отразить в плане предполагаемое движение денег по этим продуктам и сравнить затраты на их обслуживание.

Татьяна Степанова , директор по финансам и экономике ОАО «Плутон»

Предположим, торговая компания собирается расширить свои рынки сбыта. Для этой цели ей нужно пересмотреть требования к клиентам:

В свою очередь, компания приобретает товары у поставщика на условиях 100%-ной предоплаты за 30 дней до момента поставки. Отсюда, даже если продукция будет отгружаться клиентам сразу же, в день ее появления на складе компании, последней все равно не хватит денег, чтобы полностью расплатиться с поставщиком.

Для упрощения расчетов ограничим прогноз шестью месяцами. Поскольку базой для составления бюджета денежных средств послужат планы поставок от производителей (дистрибьюторов) и отгрузок покупателям, составим сначала их.

Далее сформируем график поступлений от покупателей, с учетом предполагаемых условий оплаты.

План отгрузок послужит основой для графика выплат поставщикам плановых объемов закупок.

Следом рассчитаем НДС к уплате.

Формула. Расчет НДС к уплате

В порядке упрощения сделано допущение, что в стоимость всех товаров и услуг, приобретаемых компанией, включен НДС по ставке 18 процентов. Реализуемые ею товары облагаются НДС по той же ставке.

Как видно из таблицы 4 Выплата НДС, первые три месяца вычеты превышают сумму налога к уплате. Учитывать ли эти цифры в бюджете движения денежных средств, зависит от налоговой политики компании. Если она ставит его к вычету, то в БДДС включается возврат налога. Если же компания не планирует запрашивать вычеты, а будет их предъявлять в периоды, когда появится НДС к уплате, то включаем данный расход в бюджет в соответствующий период (в нашем примере это июнь).

Исходные данные практически готовы. Сделаем последнее предположение, что постоянные расходы будут теми же, что и в первом полугодии прошедшего года, и подготовим первый вариант планового бюджета движения денежных средств.

Статья Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Итого
I Остаток на начало периода 10 -554,2 -1080,9 -1601,4 -965,6 -461,0 10
II Денежный поток от основной деятельности -564,2 -526,7 -520,5 635,8 504,6 499,7 28,7
1 Поступления всего, в т. ч.: 0 187,5 243,75 700 568,75 612,5 2312,5
1.1 Авансы, полученные от покупателей 0 187,5 243,75 262,5 0 0 693,75
1.2 Погашение дебиторской задолженности покупателей 0 0 0 437,5 568,75 612,5 1618,75
1.3 Прочие поступления (штрафы, неустойки и т. д.)              
2 Выплаты всего, в т. ч.: 564,2 714,2 764,2 64,2 64,2 112,8 2283,8
2.1 Переменные расходы всего 500 650 700 0 0 0 1850
2.1.1 Авансы, выплаченные поставщикам 500 650 700 0 0 0 1850
2.1.2 Погашение кредиторской задолженности поставщиков 0 0 0 0 0 0 0
2.2 Постоянные расходы всего, в т. ч. 64,2 64,2 64,2 64,2 64,2 112,8 433,8
2.2.1 Оплата труда персонала 30 30 30 30 30 30 180
2.2.2 Страховые взносы 10,2 10,2 10,2 10,2 10,2 10,2 61,2
2.2.3 Содержание зданий, сооружений, оборудования (статья детализируется по необходимости) 14 14 14 14 14 14 84
2.2.4 Налоги (только НДС)           48,6 48,6
2.2.5 Прочие постоянные расходы (статья детализируется по необходимости) 10 10 10 10 10 10 60
III Денежный поток от финансовой деятельности 0 0 0 0 0 0 0
3 Поступления всего, в т. ч.: 0 0 0 0 0 0 0
3.1 Кредиты/займы полученные             0
3.2 Кредиты/займы погашенные             0
3.3 Проценты полученные             0
4 Выплаты всего, в т. ч.: 0 0 0 0 0 0 0
4.1 Кредиты/займы выданные              
4.2 Кредиты/займы погашенные              
4.3 Проценты уплаченные              
IV Денежный поток от инвестиционной деятельности 0 0 0 0 0 0 0
5 Поступления всего              
6 Выплаты всего              
V Остаток на конец периода -554,2 -1080,9 -1601,4 -965,6 -461,0 38,7 38,7

Отрицательный остаток на конец периода говорит о кассовых разрывах. По предварительным расчетам, если не прибегать к внешним займам, компании не будет хватать средств на обслуживание своих обязательств по оплате в течение пяти месяцев из рассматриваемых шести. Необходимость внешнего финансирования на покрытие кассовых разрывов очевидна.

Оценим три возможных варианта выхода из сложившейся ситуации: привлечь кредит с фиксированной датой погашения, с неравномерным графиком погашения или кредитную линию. Поскольку дефицит денежных средств нарастает постепенно, достигая своего максимума к марту, необходимая сумма займа определяется по пику – 1650 тыс. руб. Дата привлечения – 15 января, дата погашения – 15 июня. Допустим, что ставка по всем кредитным продуктам одинакова – 9 процентов годовых.

Статья Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Итого
I Остаток на начало периода 10 1089,3 551,2 18,1 641,7 1133,7 10
II Денежный поток от основной деятельности -564,2 -526,7 -520,5 635,8 504,6 499,7 28,7
III Денежный поток от финансовой деятельности 1643,49 -11,4 -12,6 -12,21 -12,61 -1656,10 -61,4
3 Поступления всего, в т. ч.: 1650 0 0 0 0 0 1650
3.1 Кредиты/займы полученные 1650           1650
4 Выплаты всего, в т. ч.: 6,51 11,39 12,61 12,21 12,61 1656,10 1711,4
4.2 Кредиты/займы погашенные           1650 1650
4.3 Проценты уплаченные 6,51 11,39 12,61 12,21 12,61 6,10 61,4
IV Денежный поток от инвестиционной деятельности 0 0 0 0 0 0 0
V Остаток на конец периода 1089,29 551,2 18,1 641,7 1133,7 -22,7 -22,7

Как показывают расчеты, срочный кредит обойдется компании в 61,4 тыс. руб. за полгода (см. таблицу 6. Привлечение срочного кредита с фиксированной датой погашения), но проблему кассовых разрывов полностью не решит. Следующий вариант – срочный кредит с неравномерным графиком погашения.

Статья Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Итого
I Остаток на начало периода 10 1089,3 551,2 18,1 43,9 42,4 10
II Денежный поток от основной деятельности -564,2 -526,7 -520,5 635,8 504,6 499,7 28,7
III Денежный поток от финансовой деятельности 1643,49 -11,4 -12,6 -609,986 -506,053 -552,034 -48,6
3 Поступления всего, в т. ч.: 1650 0 0 0 0 0 1650
3.1 Кредиты/займы полученные 1650           1650
4 Выплаты всего, в т. ч.: 6,51 11,39 12,61 609,99 506,05 552,03 1698,6
4.2 Кредиты/займы погашенные       600 500 550 1650
4.3 Проценты уплаченные 6,51 11,39 12,61 9,99 6,05 2,03 48,6
IV Денежный поток от инвестиционной деятельности 0 0 0 0 0 0 0
V Остаток на конец периода 1089,29 551,2 18,1 43,9 42,4 -9,9 -9,9

В случае срочного кредита с неравномерным графиком погашения, плановых поступлений от покупателей также не хватает для качественного и своевременного обслуживания задолженности перед банком (см. таблицу 7. Привлечение срочного кредита с неравномерным графиком погашения). Но процентная нагрузка ниже, чем при кредите с фиксированной датой погашения (48,6 тыс. руб. против 61,4 тыс. руб.). Остается оценить третий вариант – кредитную линию.

Статья Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Итого
I Остаток на начало периода 10 3,6 11,3 30,3 6,3 5,1 10
II Денежный поток от основной деятельности -564,2 -526,7 -520,5 635,8 504,6 499,7 28,7
III Денежный поток от финансовой деятельности 557,7907 534,4 539,4 -659,801 -505,671 -501,849 -35,7
3 Поступления всего, в т. ч.: 560 540 550 0 0 0 1650
3.1 Кредиты/займы полученные 560 540 550       1650
4 Выплаты всего, в т. ч.: 2,21 5,60 10,58 659,80 505,67 501,85 1685,7
4.2 Кредиты/займы погашенные       650 500 500 1650
4.3 Проценты уплаченные 2,21 5,60 10,58 9,80 5,67 1,85 35,7
IV Денежный поток от инвестиционной деятельности 0 0 0 0 0 0 0
V Остаток на конец периода 3,59 11,3 30,3 6,3 5,1 3,0 3,0

Наталья Кузнецова , финансовый директор управляющей компании ГК «ЯВА»

Каждый банк индивидуально определяет, какие комиссии взимать при кредитовании. Тем не менее самый распространенный подход таков.

При использовании кредитного договора берется комиссия за предоставление кредита. Это, как правило, единовременный платеж, который взимают в день подписания договора или выдачи кредита. Комиссия рассчитывается как определенный процент от суммы кредита. Некоторые банки предусматривают комиссию за досрочный возврат долга, если компания перечислит его раньше срока, предусмотренного графиком. Такую плату также взимают разово в день досрочного погашения и берут в процентах от досрочно возвращаемой суммы. Иные комиссии по кредитному договору банки, как правило, не применяют.

При использовании кредитной линии могут взиматься те же самые комиссии, что и по кредитному договору, однако дополнительно к ним устанавливается плата за неиспользованный лимит по кредитной линии. В некоторых банках она называется комиссией за резервирование кредита. Если заемщик в течение срока действия кредита не полностью выбирает всю предусмотренную договором сумму, от оставшейся части кредита он платит банку определенный процент.

Так, если компании нужны деньги все и сразу, то есть у нее заранее рассчитаны расходы, которые она планирует покрыть за счет кредита, выгоднее соглашаться на кредитный договор.

Если же расходы периодические, планируемые, тогда целесообразнее будет оформить кредитную линию и брать деньги по мере необходимости. В этом случае предприятие платит за неиспользованный лимит, однако экономит на процентах по кредиту.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.