text
Журнал

Какие данные нужны для расчета стоимости компании затратным подходом

Собирая исходные данные для оценки имущества затратным подходом, важно понимать, что этот подход предназначен для компаний специального назначения, материалоемких и фондоемких производств, а также используется в целях страхования. В рамках затратного подхода используют метод чистых активов (или метод скорректированной балансовой стоимости) и метод ликвидационной стоимости, для каждого потребуются свои расчетные данные.

Какие данные необходимы для определения стоимости имущества методом чистых активов

Оценка стоимости бизнеса по методу чистых активов основана на анализе и корректировке всех статей баланса оцениваемой компании на последнюю отчетную дату (подробнее о методике расчетов см.  Как оценить стоимость компании по методу чистых активов). Поэтому данные для расчетов берут из отчетности:

Также можно задействовать и данные управленческой отчетности оцениваемой компании. Кроме того, понадобится информация об отрасли и экономике. Для этого используют:

В рамках этого метода последовательно оценивают все имеющиеся на балансе активы и обязательства, используя для каждого объекта оценки дополнительную справочную информацию.

Оценка недвижимости. Несмотря на то что метод чистых активов относят к затратному подходу, стоимость недвижимости, стоящей на балансе оцениваемой компании, в рамках этого метода рассчитывают тремя подходами (затратным, доходным и сравнительным). Необходимые исходные данные:

Информация из справочника «КО-Инвест» необходима при определении стоимости воспроизводства (замещения) оцениваемых объектов. Она применяется при расчете стоимости строительства на ранних стадиях инвестиционного процесса, а также при определении затрат, необходимых для проведения всех видов ремонтных работ. Справочник подготовлен на основе проектно-сметной документации, содержит укрупненные показатели стоимости строительства и индексы цен. Его можно приобрести в бумажном или электронном виде в ООО «Издательский дом «Опцион».

Сборник укрупненных показателей восстановительной стоимости (УПВС) предназначен для переоценки недвижимости по состоянию на 1 января 1972 года в современных ценах зданий и сооружений всех отраслей народного хозяйства. Укрупненные показатели, приведенные в этом источнике, составлены в ценах и нормах, введенных с 1 января 1969 года. Его электронную версию можно скачать на сайте УПВС.

Сборник укрупненных показателей стоимости строительства (УПСС) публикуют ежеквартально. Он предназначен для всех субъектов РФ (кроме районов Крайнего Севера и приравненных к ним местностей). В сборнике отражены укрупненные показатели стоимости многоэтажного и малоэтажного жилищного строительства. Эти показатели подобраны в соответствии с функциональным назначением, конструктивной системой, классом качества и техническими характеристиками (объемом, площадью, иными проектными показателями).

Для расчета стоимости недвижимости доходным подходом (в рамках метода чистых активов) используют данные технического паспорта БТИ в части общей и полезной площади объекта, текущие арендные ставки на рынке рассматриваемого сегмента недвижимости (источники – СМИ, подписные издания и маркетинговые исследования) (подробнее об одном из методов доходного подхода см.  Как оценить стоимость компании по методу дисконтированных денежных потоков).

Для оценки недвижимости сравнительным подходом (в рамках метода чистых активов), кроме информации из технического паспорта БТИ в части общей площади объекта и подписных изданий, применяют цены сделок или предложений на рынке рассматриваемого сегмента недвижимости, к примеру, данные СМИ (подробнее о сравнительном подходе см.  Как оценить стоимость компании сравнительным подходом: порядок действий).

Оценка машин и оборудования. Для оценки этого вида активов в зависимости от выбранного подхода (затратного или сравнительного) используют информацию о затратах на их воспроизводство или замещение (берут ее из прайс-листов производителей и дилеров по продажам в Интернете, из данных СМИ), а также данные отчетности компании-собственника о величине износа и устаревания (подробнее об оценке этого вида активов см. Как оценить стоимость машин и оборудования).

Оценка нематериальных активов. Как правило, этот вид имущества компании оценивают затратным подходом. Понадобится информация о затратах на приобретение, например, патента, товарного знака и т. д. (бухгалтерская отчетность).

Оценка финансовых вложений. Для оценки долгосрочных или краткосрочных вложений используют в основном одни и те же данные. Исходная информация для расчетов может отличаться лишь для отдельных видов ценных бумаг. К примеру, акции, котируемые на рынке, можно оценить, используя данные фондовой биржи. А те, что не котируются, оценивают на основании информации о затратах на их приобретение, текущей ставки доходности и т. д. (подробнее о том, как оценить этот вид активов, см.  Как оценить финансовые вложения для определения стоимости компании).

Оценка запасов. Этот вид активов оценивают по данным о затратах на их покупку, а также по данным транспортных и складских расходов, приведенным на текущую дату с учетом накопленного износа (данные бухгалтерии). Готовую продукцию оценивают по данным рынка (цены аналогов), а расходы будущих периодов – по сведениям о номинальной стоимости (из бухгалтерского баланса).

Оценка дебиторской задолженности. Для расчета рыночной стоимости этого актива используют данные баланса и расшифровки к нему (форма «Расшифровка дебиторской задолженности»), где отражены сроки погашения дебиторки. А также данные о просроченной задолженности, по которой истек срок исковой давности. Сумму последней исключают из расчетов (т. е. ее не дисконтируют на текущую дату), в которых используют информацию об уровне процентных ставок по аналогичным активам (например, информацию из бюллетеня банковской статистики).

Оценка обязательств. При расчете рыночной стоимости долгов компании сумму обязательств переводят в текущую стоимость исходя из сроков их погашения, используя данные из формы «Расшифровка кредиторской задолженности» (приложение к балансу). Ставку дисконтирования определяют, например, как средневзвешенную стоимость капитала, на основании информации из базы данных Economagic, сайта казначейства США, сайта Асвата Дамодарана, Bloomberg (доступ платный), Thompson Reuters, данных о ставке налога на прибыль компании и ее финансовой отчетности.

Какие данные используют для оценки бизнеса методом ликвидационной стоимости

Для оценки бизнеса методом ликвидационной стоимости используют множество данных на каждом из этапов оценки.

Для разработки календарного графика ликвидации имущества компании применяют прогнозную информацию о сроках реализации разных видов имущества. В качестве ее источников используют данные исследований рынка или, к примеру, данные риелторов (для недвижимости).

В расчете предполагаемой стоимости реализации активов задействованы прогнозные данные о затратах на их ликвидацию (издержки, связанные с продажей движимого и недвижимого имущества) с учетом сроков экспозиции имущества на рынке. В основном это величины, сформированные на основании финансовой отчетности, итогов последней инвентаризации, а также результаты исследования рынка. Кроме того, понадобится информация о поступлениях, связанных с взысканием дебиторской задолженности, реализацией нематериальных активов, возвратом финансовых вложений. И данные о расходах, возникающих при взыскании (продаже) дебиторки, сбыте нематериальных активов. Также используют информацию об издержках на услуги охраны, налоговые отчисления (на здания, сооружения, землю, транспорт и др.), коммунальные и арендные платежи, на погашение кредиторки, финансовых обязательств и т. д. При этом обязательно задействуют штатное расписание, фактические данные по оплате труда, последние изменения трудового законодательства, что позволит корректно спланировать фонд оплаты труда в связи с ликвидацией компании. Подразумеваются административные издержки на поддержание работы компании вплоть до завершения ее ликвидации, комиссионные выплаты, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и т. д.

Стоит заметить, что прогнозную выручку от продажи активов нужно будет очистить от сопутствующих затрат и дисконтировать на дату оценки. Для этого используют повышенную ставку дисконта, учитывающую связанный с этой продажей риск и срок поступления денег. В качестве данных для ее расчета могут быть использованы бездолговой бета-коэффициент по аналогичной отрасли (сайт Асвата Демодарана), бета-коэффициент с учетом структуры капитала, безрисковая ставка (30-летние казначейские бумаги на дату оценки), премия за риск вложения в акции, ставка налога на прибыль (финансовая отчетность компании), страновой риск, премия за малый размер компании, безрисковые ставки доходности по долларовым и рублевым ценным бумагам для России и т. д. (подробнее о том, как определить ставку дисконта, см.  Как рассчитать ставку дисконтирования для оценки стоимости компании доходным подходом).

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
×

Вам предоставлен неограниченный доступ к «Системе Финансовый директор»

Активируйте доступ прямо сейчас.
Завтра он сгорит!

 
10:11:49


Также, вы сможете прочитать свежий номер журнала Финансовый Директор, архив с 2008 года, скачать книги и формы документов, а также воспользоваться всеми сервисами  для подписчиков.

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.