text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Как выбрать организатора размещения акций

Поиском организатора размещения акций вынуждены заниматься все эмитенты – как новички, только планирующие первичное размещение, так и публичные компании, задумывающиеся о повторном долевом финансировании. В России такие услуги оказывают примерно 20 инвестиционных банков. Они различаются масштабом бизнеса, опытом проведения сделок, базами инвесторов, географией присутствия. Более того, у каждого организатора есть свои предпочтения к работе с эмитентами из определенных отраслей.

Станислав Мартюшев , генеральный директор IR-агентства «Интерфакс Бизнес Сервис»

Инвестиционные банки – организаторы размещения акций, как правило, предлагают будущим эмитентам такие услуги:

Как разместить акции компании на рынке без консультантов

Планируя привлечение в компанию акционерного капитала, стоит задуматься, действительно ли требуется использовать дорогостоящие услуги организатора размещения акций. Можно ведь рассмотреть иные, менее традиционные формы акционерного финансирования, помимо классического IPO или частного размещения. В международной практике многим компаниям удалось привлечь средства инвесторов самостоятельно с помощью прямого публичного размещения акций (Direct Public Offering, DPO).

Еще один оригинальный способ «провести IPO вручную», без участия инвестиционных банков – народное размещение (от англ. Crowdfunding). Акции предлагаются широкому кругу лиц на открытом рынке с помощью специальных интернет-платформ. Одним из примеров такой онлайновой площадки служит IPO Village.

Какие параметры размещения лучше определить до выбора инвестиционного банка

Чем яснее компания будет представлять, с какой целью она планирует выход на публичный рынок и на какие условия она готова пойти, тем точнее она сможет сформулировать задачи для организатора размещения. Определить реалистичность и примерные параметры будущей сделки по привлечению акционерного финансирования можно как самостоятельно, так и с помощью привлеченного специалиста, своего финансового консультанта и дружественных контактов на фондовом рынке.

Чтобы отстоять интересы компании в ходе переговоров с потенциальными организаторами размещения и исключить возможность диктования ими условий сделки, от финансового директора будущего эмитента потребуется:

Как составить предварительный список организаторов размещения акций

Первое, что нужно разузнать о потенциальных организаторах размещения акций, – насколько богат и обширен их опыт. В частности:

Ответы на многие из этих вопросов можно найти в отрытых источниках, другие потребуют доступа к платным профессиональным базам данных по сделкам (например, Thomson Reuters Eikon, Thomson One Banker, Bloomberg).

Также следует оценить деловую репутацию финансовой структуры – убедиться, что не было скандалов, связанных с коррупцией, обманом инвесторов, конфликтов с предыдущими клиентами-эмитентами, крупных штрафов, наложенных на организацию финансовыми регуляторами. Здесь могут оказаться полезными отзывы и рекомендации представителей биржи, неформальные отклики от собственников и топ-менеджмента ранее размещенных эмитентов (если есть возможность их получить).

Результатом такого анализа инвестиционных банков должен стать сформированный и утвержденный компанией предварительный список организаторов.

Как выбрать подходящий инвестиционный банк

Как только круг потенциальных организаторов сделки станет известен, нужно организовать индивидуальные переговоры с каждым претендентом. Цель таких переговоров – выяснить все важные детали об опыте, возможностях, ресурсах, ожидаемом вкладе в сделку, а также их мнения о перспективах и слабых местах конкурентов.

Чтобы составить представление о том, как инвестиционный банк видит размещение ценных бумаг компании, понадобится задать следующие вопросы:

Необходимо выяснить, с какими инвесторами сотрудничает банк (к примеру, из каких они стран, какими бумагами интересуются и каковы объемы вложений в последнее время), есть ли у него региональные представительства на территории России, а также в ключевых финансовых центрах мира.

Еще один немаловажный вопрос – на каких условиях инвестиционный банк готов сотрудничать с эмитентом. Возможны два вида соглашений:

Также стоит поинтересоваться, какие дополнительные услуги может предоставить инвестиционный банк, например:

Стоит заранее оговорить стоимость услуг банка и ее составляющие: фиксированные платежи и плату за успех. Как правило, чем больше в банке специалистов с богатым опытом размещения акций (финансовых советников, брокеров, юристов) и опытных аналитиков, тем дороже его услуги.

И последнее, что стоит обсудить с претендентами, – в какие сроки они смогут обеспечить подготовку аналитических отчетов по компании-эмитенту (с оценкой стоимости), причем не только от собственного аналитического подразделения, но и от независимых специализированных агентств (эти отчеты крайне желательно иметь на руках к моменту начала премаркетинга). Хорошо бы здесь же определить предварительное время проведения и состав процедуры дью-дилидженс, а также выяснить, кем она будет проводиться (самим банком или привлеченными им специализированными консультантами). Наконец не будет лишним уточнить, как регламентируется неразглашение конфиденциальной информации об эмитенте, в каких юрисдикциях будут проходить возможные судебные разбирательства.

По итогам индивидуальных встреч предложения инвестиционных банков оцениваются более детально, сравниваются, из списка исключаются организации, однозначно не подходящие на обсуждаемую роль. Если победитель конкурса очевиден (тот, кто сделал самое сильное и сбалансированное предложение), с ним общение продолжается. Остальных участников нужно известить о совершенном выборе и поблагодарить за участие. Если же на этом этапе победителя выявить не удалось, потенциально подходящим компаниям можно направить официальный запрос предложений. В этом случае решающими станут итоги детального сравнения официальных предложений инвестиционных банков.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.