Скидка на подписку 30% | 8(800)550-07-98
Журнал

Что выгоднее: кредит или факторинг

Если нуждаетесь в деньгах на пополнение денежных средств или на покрытие кассового разрыва и выбираете между банковским кредитом и факторингом, не ориентируйтесь только на стоимость услуг. Учтите основные отличительные особенности этих способов финансирования. Кредит – денежные средства, которые выдают во временное пользование и требуют вернуть в четко установленный срок. Факторинг – те же самые денежные средства, но которые предоставляют в обмен на дебиторскую задолженность покупателей. В идеальном случае компании не приходится возвращать долг фактору, это делают ее клиенты, при условии, что факторинг без регресса или если все дебиторы расплачиваются полностью и вовремя.

Как сравнить стоимость кредита и факторинга

Чтобы корректно сравнивать стоимость кредита и факторинга, рассчитывайте по ним эффективные ставки.

Эффективную ставку по кредиту считайте по формуле 1, которую рекомендует ЦБ  для определения полной стоимости кредита. При этом учтите расходы, которые понесли, чтобы оформить, получить и обслуживать кредит, – сумму долга, годовую процентную ставку, сборы за рассмотрение заявки банком, комиссию за расчетно-кассовое обслуживание во время оформления и получения займа, также затраты, необходимость в которых напрямую диктуется кредитным договором, например, оплату услуг страховых компаний, нотариусов и т. д.

Формула 1. Расчет полной стоимости кредита

Поскольку альтернатива между займом в банке и факторингом возникает при необходимости в «коротких» деньгах – меньше года, эффективную ставку по кредиту можете рассчитать по упрощенной формуле, см. формулу 2. Упрощенный расчет эффективной ставки по кредиту.

Формула 2. Упрощенный расчет эффективной ставки по кредиту

Расчетчик. Воспользуйтесь расчетчиком, чтобы получить упрощенный расчет эффективной ставки по кредиту.

Когда определяете эффективную ставку по факторингу, учитывайте комиссии за сервис, использование средств, а также срок отсрочки платежей. Все расходы приведите к году, см. формулу 3. Эффективная ставка по факторингу.

Формула 3. Эффективная ставка по факторингу

Расчетчик. Эффективная ставка по факторингу

Вячеслав Балянов , независимый консультант

Компании необходимо привлечь 1 млн руб. сроком на год. Рассмотрим два варианта: взять кредит в банке или воспользоваться услугами факторинговой компании.

Банк готов занять деньги под 20 процентов годовых, комиссия за рассмотрение заявки составит 5000 руб., плата за выдачу кредита – столько же. Отсюда эффективная ставка кредита равна 21 процент в год ((1 000 000 руб. × 20% + 5000 руб. + 5000 руб.) : 1 000 000 руб. × 100%).

Факторинговая компания, в свою очередь, предлагает финансирование по стоимости 0,05 процента в день или 18,25 процента в год (0,05% × 365 дней), лимит – 80 процентов от суммы переуступаемых требований, то есть поставки с отсрочкой платежа. Комиссия за факторинговые услуги составляет 1,5 процента, срок отсрочки для клиента – 60 дней. При этих условиях эффективная ставка факторинга составит 25,55 процента (18,25% + 80% : 100% × 1,5% × 365 дн. : 60 дн.). Отсюда, если судить только по стоимости финансирования, для компании выгоднее воспользоваться кредитом, нежели факторингом.

Сравнивайте кредит и факторинг лишь по эффективной ставке только в случае, если для компании факторинговые услуги не имеют добавленной стоимости. Иначе говоря, когда для нее актуально лишь финансирование, а информационно-аналитическое обслуживание, оценка рисков по дебиторам, контроль дебиторской задолженности не имеют особого значения.

Какие неценовые факторы важно учесть, выбирая между кредитом и факторингом

Когда сравниваете кредит и факторинг, учитывайте три неценовых критерия. Первый – сложность процедуры привлечения средств. Второй – объем и сроки финансирования. Третий – требования, предъявляемые к заемщику, в том числе в отношении его кредитной нагрузки и наличия обеспечения.

Преимущество кредитования – сравнительная простота и мобильность услуги. Подробнее о том, какие факторы влияют на ее стоимость, см. Как добиться выгодных условий по кредиту. Банк рассматривает заявление в сравнительно короткий срок, для оформления кредита требует минимальный пакет документов, график погашения зачастую согласовывает с клиентом, под обеспечение допускает практически любое ликвидное имущество. Подробнее смотрите Как добиться максимально высокой оценки стоимости залога под кредит. Плюс есть возможность выбрать наиболее подходящий вид кредита, в зависимости от целей получения займа, его размера, сроков выплаты и масштабов деятельности компании. В то же время банки предъявляют жесткие требования к своим заемщикам, в частности к их долговой нагрузке. Подробнее об этих требованиях см. Как выбрать банк для получения кредита.

Факторинг как способ краткосрочного финансирования хорош тем, что не требует от заемщика передачи активов в залог и не ведет к росту долговой нагрузки. По сравнению с кредитом размер финансирования не ограничен определенной суммой, указанной в договоре, и может увеличиваться по мере роста продаж. Срок финансирования равен фактической отсрочке платежа.

К недостаткам факторинга можно отнести то, что компании, которые оказывают эту услугу, часто настаивают на регрессе. А это означает, что фактор вправе потребовать от предприятия возврата средств, которые не получит от его дебитора. Уступка прав требования без регресса в среднем на 5 процентов дороже, чем с регрессом. Далее, факторинг не подразумевает проведение разовых сделок – отгрузки по дебиторам должны происходить постоянно. Факторы финансируют компанию не в полном размере, а примерно в 85–90 процентов от суммы поставки.

Более того, факторинг доступен далеко не всем. Факторы не возьмутся за финансирование компаний, которые занимаются производством узкоспециализированной и нестандартной продукции или обладают большим количеством дебиторов с небольшой суммой долга. Также если предприятие реализует продукцию на условиях послепродажного обслуживания или работает с субподрядчиками или заключает долгосрочные договоры с клиентами и выставляет счета до осуществления поставок или по завершении конкретных этапов работ.

Не каждая задолженность может стать объектом услуг факторинга. В частности, не финансируются долги филиалов и иных аффилированных лиц; задолженность по комиссионным сделкам; долги, обремененные обязательствами перед третьими лицами.

Если компания самостоятельно контролирует дебиторскую задолженность и у нее есть ликвидные активы, чтобы обеспечить кредит, то привлекать дополнительные денежные средства в виде займа будет вполне разумным и оправданным решением. Кроме того, как аргумент в пользу кредитования можно рассматривать два условия. Первое – предприятие получает стабильные доходы и его деятельность характеризуется небольшим уровнем риска, следовательно, погасить основную сумму задолженности и процентов по кредиту не вызовет проблем. Второе – величина долговых обязательств невысока по отношению к акционерному капиталу.

Если предприятие нуждается не только в финансировании, но и в помощи при управлении дебиторской задолженностью, страховании рисков, выберите факторинг. Он поможет сохранить кредитную историю и избежать штрафов за несвоевременное погашение кредиторской задолженности в ситуации, когда требуется обеспечить бесперебойную деятельность при возникновении задержек по платежам.

Михаил Хорошев , заместитель финансового директора фабрики шкафов «Роникон»

Фабрика шкафов «РОНИКОН» занимается производством корпусной мебели для дома, шкафов-купе и межкомнатных дверей. Основная статья затрат – оплата труда и материалов. Покупатели до 25 процентов от общей стоимости заказа перечисляют авансом, оставшуюся сумму платят по факту отгрузки продукции. В то же время компания закупает основную часть материалов на условии отсрочки платежа, в среднем – 14–30 дней. Такой порядок работы не дает сбоев, когда заказы поступают равномерно. Денег, которые перечисляют клиенты, хватает, чтобы погасить кредиторскую задолженность перед поставщиками. Но как только вмешивается фактор сезонности, кассовых разрывов избежать не удается. С марта по середину июня количество обращений со стороны покупателей снижается, а с середины августа по ноябрь, наоборот, растет. Летом, когда сумма поступлений от клиентов сокращается большими темпами, чем обязательства по платежам за материалы, возникает необходимость в дополнительном финансировании. Каждый раз, когда нужны деньги, компания выбирает из вариантов: краткосрочное кредитование, овердрафты и реверсивный факторинг, см. таблицу. Способы финансирования кассовых разрывов, используемые в «РОНИКОН».

Характеристики Кредит Овердрафт Реверсивный факторинг
Стоимость (в сравнении) Минимальная Средняя Максимальная
Простота привлечения (в сравнении) Средняя Минимальная Максимальная
Обеспечение Ликвидное имущество Не требуется Не требуется
Лимит кредитования Зависит от финансового состояния Зависит от финансового состояния и оборотов по расчетным счетам Зависит от финансового состояния
Пересмотр лимита кредитования Не предусмотрен Регулярно в зависимости от фактических оборотов по расчетным счетам По соглашению сторон
Целевое назначение Исключение – погашение задолженностей по другим займам Исключение – погашение задолженностей по другим займам Расчеты с согласованным поставщиком
Минимальная сумма выдачи По соглашению сторон В сумме отрицательного сальдо по расчетному счету В сумме финансируемой поставки
Порядок погашения По соглашению сторон Ежедневно в сумме положительного сальдо по расчетному счету Свободный график, но не позднее окончания установленной отсрочки
Дополнительные расходы Оценка и страхование залогов Нет Нет

Краткосрочный кредит. Этот способ привлечь деньги рассматривают в компании в первую очередь. Логика рассуждений примерно такая. Чтобы получить заем, в обязательном порядке потребуется обеспечение. Чем надежнее и ликвиднее залог, тем охотнее банки будут под него кредитовать. В собственности компании находится большой парк современного оборудования, а также высоколиквидные запасы товарно-материальных ценностей. Проблем с залогом не возникнет.

Еще один вопрос – на какой форме кредита остановиться: единоразовый или кредитная линия. Тут все зависит от частоты и размера оплат конкретным поставщикам. Если расчеты регулярны, то больше подойдет кредитная линия – не придется платить проценты за невостребованные заемные средства. В то же время при необходимости разовой крупной закупки товара или сырья эффективнее может оказаться простой кредит, поскольку стоимость его оформления зачастую ниже, кроме того, не придется платить комиссию за невыбранный лимит.

Далее, помимо процентной ставки, продукт оценивают по двум параметрам. Первый – дополнительные комиссии за выдачу средств, досрочное погашение, невыбранный лимит финансирования, ведение ссудного счета и т. д. Все они могут существенно повлиять на итоговую стоимость привлекаемых средств. Второй – обязательства по поддержанию оборотов денежных средств по расчетному счету. Одни банки требуют перевода всех оборотов компании на свои счета, другие готовы рассматривать любые поступления, в том числе перечисления заемщика со своего счета в другом банке.

Один из существенных недостатков краткосрочного кредита – фиксированная минимальная сумма выдачи займа. Ведь если предстоящие платежи поставщикам меньше, то придется нести дополнительные затраты. Например, при минимальной выдаче в 10 млн руб. и ежедневных платежах по 0,5 млн руб. компания 20 рабочих дней выплачивает проценты за деньги, которые ей не нужны.

Овердрафт. В сравнении с краткосрочным кредитом овердрафт удобнее тем, что средства предоставляются ровно на ту сумму, которая необходима в данный момент. А компания несет расходы только за деньги, которыми она фактически пользуется. Плюс, как правило, залогов не требуется. Овердрафт на фабрике «РОНИКОН» оценивают по трем характеристикам.

Первая – срок непрерывной задолженности. Это тот период, в который необходимо полностью погасить задолженность по овердрафту. Отсчитывается с момента первого привлечения средств. Допустим, срок непрерывной задолженности равен 30 дням. В течение месяца компания использовала овердрафт дважды – 1-го числа (1 млн руб.) и 30-го числа (10 млн руб.). В первый день следующего месяца ей придется погасить долг перед банком на сумму 11 млн руб. В связи с этим приходится очень внимательно отслеживать сроки задолженности и не допускать просрочек.

Вторая – размер лимита. Обычно устанавливается в процентах от оборотов по расчетному счету за определенный период, но может регулярно пересматриваться, например, по итогам прошедшего месяца. Для компаний с серьезным колебанием поступлений такое ограничение – существенная проблема.

Третий – требования к целевому использованию средств. Обычно привлекаемые средства нельзя использовать для погашения других кредитов и займов.

Овердрафт оптимален для случаев, когда требуется кратковременное финансирование кассового разрыва и при этом есть четкий прогноз по поступлениям. Например, если выручка незначительно превосходит затраты, этот инструмент позволит не создавать резерв под, например, выплату налогов, а возникшая задолженность будет погашаться из текущей выручки. Несмотря на то, что по стоимости овердрафт обычно выше, чем краткосрочные кредиты, схема работы с ним позволит сэкономить на расходах, связанных с привлечением внешнего финансирования. Плюс нет необходимости тратиться на оформление залогов. При этом из-за крайне малого срока задолженности, а также возможных колебаний лимита он не подходит для финансирования крупных закупок.

Реверсивный факторинг. Исходя из особенностей бизнеса фабрика «РОНИКОН» рассматривала только один из возможных вариантов факторинга – реверсивный. Он подразумевает передачу обязательств покупателя (в этой роли выступает «РОНИКОН») по оплате товаров и услуг факторинговой компании с одновременным переходом права требования денег за эти товары от поставщика к фактору. В отличие от классической схемы, при реверсивном факторинге поставка оплачивается полностью. Компания получает более длительную отсрочку платежа, а по ее истечении погашает свою задолженность перед фактором.

Реверсивный факторинг может быть как с регрессом, так и без него. В первом случае, если в установленный договором срок покупатель не вернет деньги фактору, то последний вправе требовать возврата этой суммы от поставщика. Но договориться с поставщиком о такой схеме крайне сложно. Безрегрессный факторинг фактически означает полную передачу фактору прав требования оплаты, соответственно, в случае нарушения покупателем платежной дисциплины претензии к нему будет выставлять непосредственно факторинговая компания. Этот вариант минимизирует риски поставщика, однако он существенно дороже для покупателя – ставка увеличивается на 1–3 процентных пункта.

Когда в компании «РОНИКОН» обсуждают этот продукт, прежде всего внимание уделяют трем вопросам. Первый – каким будет порядок перехода прав требований, какие документы потребуется представить. Второй – как задается лимит на конкретного поставщика, достаточно ли просто уведомления о заключенном с ним договоре или эта сумма каким-то образом рассчитывается; в каком случае и в течение какого времени пересматриваются лимиты; что делать, если доля поставщика в объеме закупок существенно выросла. Третий – какова ответственность сторон за несвоевременное исполнение своих обязательств. Например, если фактор задержит оплату, проблемы, которые возникнут с поставщиком, придется решать покупателю. Если при этом остановятся отгрузки, это может серьезно повредить текущему бизнесу.

Каждый раз, когда в «РОНИКОН» возникает потребность в краткосрочном финансировании, решение о выборе конкретного продукта принимается в индивидуальном порядке. Стоит отметить, что чаще всего оптимальным вариантом оказывается реверсивный факторинг, при условии, что на него согласен поставщик. В пользу факторинга играют такие его характеристики, как независимость лимита финансирования от оборотов компании, отсутствие залогового обеспечения, возможность поддерживать максимальный размер задолженности в течение длительного периода, а также прозрачность ценообразования – не нужно платить за ведение ссудных счетов, неиспользованный лимит и т. д. Тем не менее, приходится мириться и с недостатками. А именно: жесткое целевое назначение – финансируются исключительно платежи в пользу заранее определенных поставщиков, возросший бумажный документооборот, необходимость согласовывать с поставщиком схемы работы с привлечением фактора (большинство соглашаются не сразу), достаточно высокая стоимость услуг.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

"Финансовый директор" - единственный профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами. Пройдите короткую регистрацию и получите доступ

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войти через соц сети
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц.сети
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Простите, что прерываем чтение

"Финансовый директор" - профессиональный ресурс по управлению финансами компании. Авторские материалы подготовлены финансовыми директорами и экспертами находятся в закрытом доступе. Зарегистрируйтесь или войдите через соцсеть, чтобы прочитать эту статью бесплатно

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
или войдите через соц сети
Зарегистрироваться
×

Мы подобрали для вас книги:

Как решать нерешаемые задачи, посмотрев проблему с другой стороны Управление финансовой службой по KPI Как не потерять на налогах: проверенные способы
Скачать бесплатно Скачать бесплатно Скачать бесплатно
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.