text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка за 22 308 13 990 руб! >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Как сократить финансовые риски инвестиционного проекта

Ответственность за риски инвестиционного проекта, связанные с финансовой сферой, как правило, несет финансовый директор. Есть несколько групп таких рисков (процентные, валютные, дефолт, отказ финансирования, снижение ликвидности), они частично пересекаются друг с другом, но необходимо проанализировать каждую из них самостоятельно.

Как сократить риски финансирования инвестиционного проекта

Риски финансирования могут возникнуть на любой стадии проекта, когда требуются средства для инвестиций и возникают сложности с их получением. Речь может идти как о запланированных финансовых вложениях, которые не могут быть реализованы по вине инвестора, так и о неожиданной потребности в дополнительных средствах, когда сроки реализации проекта или его стоимость оказались больше запланированных значений.

Чтобы снизить эти риски, необходимо соблюдать следующие правила:

Последний пункт может быть связан с увеличением инвестиционной сметы (что иногда составляет до 20–30 процентов от первоначальной суммы), а также с затягиванием запуска проекта, что потребует начала погашения кредита и выплаты процентов из других источников.

Решить проблему можно, договорившись с инвесторами о возможности увеличения финансирования. Такая договоренность должна быть закреплена на бумаге. Кроме того, можно проработать перспективы привлечения дополнительных кредитов, но для этого необходимо проследить, чтобы первый кредитный договор не содержал слишком жестких ограничений на новые займы.

В целом задача состоит в том, чтобы продумать, как, по какой схеме и на каких условиях при необходимости можно привлечь дополнительные средства в проект.

Как минимизировать процентные риски инвестиционного проекта

Риски, связанные с процентными ставками по кредитам, в конечном итоге сводятся к одному – компании придется переплачивать банку исходя из рыночной ситуации или выплатить сумму, которую не сможет выдержать проект. Причин может быть несколько.

Кредитование с переменной ставкой, привязанной к базовым ставкам, таким как LIBOR или MosPrime, очевидно содержит в себе некоторую неопределенность относительно затрат на обслуживание долга. Может показаться, что базовые ставки относительно стабильны, они и правда могут почти не меняться годами. И все же периодически происходят ощутимые изменения. Переменная ставка кредитования может снизить стоимость денег в период стабильности, но ценой возрастающих рисков банкротства при экономических спадах.

Иногда кредитный договор с переменной ставкой не содержит никаких упоминаний о ней. Например, когда финансирование в оборотный капитал происходит с помощью возобновляемого кредита, продлеваемого каждый год. Вместе с изменениями рыночных условий будут меняться и условия финансирования.

Следует принять во внимание, что иногда возможная стоимость финансирования проекта снижается в ходе его реализации. В таком случае целесообразнее перейти к более дешевым источникам средств, рефинансировав текущий кредит. Но сделать это можно, только если банком не предусмотрены строгие ограничения на досрочное погашение долга.

Соблюдая следующие рекомендации, можно снизить риски, связанные с изменением процентных ставок по кредитам:

Как снизить валютные риски инвестиционного проекта

Любые различия между доходами, получаемыми в одних денежных единицах, и затратами в других всегда порождают валютные риски. Особенно когда доходы и затраты возникают в разное время, то есть даже естественное выравнивание цен под действием рыночных факторов может не помочь инвестиционному проекту.

Кратко советы по снижению валютных рисков сводятся к следующему:

Основной путь снижения валютных рисков – стараться фиксировать затраты в той валюте, в которой проект получает доходы. Это касается кредитов, оплаты поставок оборудования и материалов, транспортных расходов.

Если привести статьи бюджета к единой валюте невозможно или слишком дорого, то можно попробовать использовать финансовые инструменты, помогающие сгладить колебания курса. Это форвардные и фьючерсные контракты на покупку (продажу) валюты, а также валютные свопы, которые могут устранить влияние курсов на длительный срок. Но они обычно доступны только для крупных сумм и применяются с целью привести кредит к местной валюте. Фьючерсы же могут применяться и для небольших сумм, но обычно на короткий срок в пределах года. Они удобны, если нужно зафиксировать курс доходов или затрат в иностранной валюте (подробнее о защите от колебаний валют см. Как защититься от потерь из-за колебаний валютного курса).

Как учесть риск дефолта в инвестиционном проекте

Сложно предугадать, насколько благополучно будет развиваться проект. Хорошая маркетинговая проработка, опыт и большие возможности – это только слагаемые высоких шансов на успех, но не гарантия. Поэтому проект должен иметь запас прочности, он особенно важен в части выплат по кредиту. Ведь падение доходов акционера может позднее быть скомпенсировано новыми успехами, а вот дефолт по обязательствам с большой вероятностью уничтожит проект.

Чтобы снизить риски до приемлемого уровня, можно начать с общих правил:

В зависимости от условий проекта требования могут быть менее жесткими или наоборот – допустимая долговая нагрузка будет меньше. Но в любом случае, привлекая заемный капитал, нужно внимательно следить за величиной суммарной задолженности и значением EBITDA.

Как сократить риски падения ликвидности по инвестиционному проекту

Любая компания может столкнуться с проблемами в расчетах с контрагентами. И если инвестиционный проект находится на балансе организации, просрочка таких платежей может привести к срывам планов, судебным разбирательствам и прочим неприятностям, имеющим далеко идущие последствия.

Контролировать ликвидность можно либо через отношение текущих активов и краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидности), которое обычно должно быть больше единицы, либо через остатки денежных средств. Последний показатель может изучаться в отношении к обязательствам, а может быть соотнесен со средними расходами компании. Чаще всего компании считают достаточным иметь запас денежных средств на неделю работы, хотя многое здесь зависит от отрасли и общей ситуации в организации. Следует помнить, чем более нестабильны поступления и чем сильнее они зависят от одного контрагента, тем больше должен быть запас ликвидности.

Чтобы компания сохраняла устойчивость к колебаниям ликвидности на всем протяжении проекта, при планировании стоит придерживаться ряда правил:

Вопрос:  Что предпринять для снижения рисков инвестиционного проекта

Наталья Кузнецова , финансовый директор управляющей компании ГК «ЯВА»

Для снижения рисков инвестиционного проекта финансовый директор может сделать следующее:

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.