text
Открыть свежий номер журнала>> / Подписка со скидкой 40% >> ✆ 8 (800) 550-07-98
Журнал

Как составить бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта

Чтобы спланировать денежные потоки инвестиционного проекта, необходимо составить его бюджет движения денежных средств.

Как определить составляющие бюджета движения денежных средств инвестиционного проекта

С точки зрения компании, планирующей новый инвестиционный проект, все денежные оттоки, связанные с его реализацией, – это инвестиции. При подготовке бюджета движения денежных средств по проекту целесообразно общий денежный поток проекта разделить на инвестиционный, финансовый и операционный денежные потоки.

Инвестиционный денежный поток – все денежные операции, связанные с приобретением активов для осуществления этого проекта. Финансовый денежный поток – все денежные потоки, связанные с финансированием проекта. Операционный денежный поток – все денежные притоки и оттоки, планируемые для осуществления основной деятельности в рамках проекта (текущие доходы и расходы).

Чтобы составить прогноз по всем этим составляющим, следует использовать соответствующие источники данных. Для инвестиционного денежного потока – план инвестиционных расходов (приобретение оборудования, зарплата руководителей проекта, проектирование и т. п.). Финансовый поток формируется из плана финансирования проекта (график кредитования, инвестиционный денежный поток в основном плане движения денежных средств компании, план выделения денежных средств собственником и т. п.) и плана возврата займа (в случае использования кредитных средств). Операционный денежный поток удобно создавать на основе основных экономических показателей проекта (цена, объем продаж, переменные и постоянные расходы), используя CVP-анализ (Cost Volume Profit, модель «Затраты, объем, прибыль»).

Информацию для формирования каждого составляющего денежного потока на предприятии могут предоставить различные источники (подробнее об этом см. таблицу 1. Источники информации для формирования денежных потоков инвестиционного проекта).

Как выбрать горизонт планирования бюджета движения денежных средств инвестиционного проекта

При формировании бюджета движения денежных средств инвестиционного проекта необходимо определить горизонт планирования. Его начало – это, как правило, момент первого движения денежных средств по проекту. При этом конечным периодом планирования могут считаться различные события:

По какой методике планировать денежные потоки по инвестиционному проекту

Для полноценного формирования денежного потока инвестиционного проекта обычно используют две группы методов: статические и динамические. В их основе лежит CVP-модель.

Статические методы можно применять, если предполагается, что денежные потоки по проекту будут изменяться от периода к периоду незначительно. И в этом случае целесообразно пренебречь этими изменениями, заменив их средними за период или суммарными показателями для всего проекта в целом.

Динамические методы применимы, если планируется существенное изменение денежных потоков проекта по периодам. Поэтому усреднение значений денежного потока может повлечь существенные искажения, и тогда придется их рассчитывать для каждого периода в отдельности.

Для взвешенного выбора метода формирования бюджета движения денежных средств можно воспользоваться простым алгоритмом (см. схему 1. Алгоритм выбора метода формирования бюджета движения денежных средств инвестиционного проекта).

Константин Домашнев , заместитель финансового директора ООО «ОЗОН», к. э. н.

Специалистам компании поставлена задача составить бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта по строительству загородного гольф-клуба сроком на 10 лет. Для этого в качестве источника исходной информации был использован инвестиционный план расходов. В соответствии с которым на создание клуба планируется потратить 48 510 тыс. руб. (см. стр. 1 таблицы 5. Бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта «Гольф-клуб»), в том числе оплатить разработку концепции, подготовку проекта, расходы на строительство, запуск, управленческие и непредвиденные расходы. Бюджет денежных средств строительства и запуска гольф-клуба аналитики подготовили в порядке, представленном на схеме 2. Формирование бюджета движения денежных средств инвестиционного проекта.

Специалисты на основе анализа исходной информации по схеме 1 определили, что в данной ситуации целесообразно использовать динамический метод составления бюджета движения денежных средств.

Прежде всего они рассчитали инвестиционный денежный поток (см. стр. 9 таблицы 5. Бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта «Гольф-клуб»), который состоял из суммы всех вложений в строительство и запуск клуба.

Затем составили прогноз по операционному денежному потоку, планируемому из поступлений и выплат, связанных с текущей деятельностью (см. стр. 35 таблицы 5. Бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта «Гольф-клуб»). При этом для расчета выплат, в том числе и переменных расходов, были использованы данные о количестве планируемых услуг (см. таблицу 2. План оказания услуг в натуральном выражении), их средняя цена (см. таблицу 3. Средняя цена услуги) и нормативы переменных расходов на единицу услуги (см. таблицу 4. Норматив переменных расходов на единицу услуги).

На основании произведения данных таблицы 2 и таблицы 3 были определены поступления от текущей (операционной) деятельности (см. стр. 10 таблицы 5. Бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта «Гольф-клуб»).

Исходя из нормативов переменных расходов (см. таблицу 4) и их количества (см. таблицу 2) аналитики рассчитали планируемые выплаты, связанные с переменными расходами на оказываемые услуги (см. стр. 19 таблицы 5), а также составили план постоянных расходов (см. стр. 28 таблицы 5).

Финансовый денежный поток (см. стр. 38 таблицы 5) инвестиционного проекта определили исходя из суммы планируемого кредита (см. стр. 36 таблицы 5) и выплат по нему (см. стр. 37 таблицы 5).

№ п/п Наименование показателя 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Всего
  Инвестиции                        
1 Создание проекта, в том числе: -48 510 -76 785 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -125 295
2 разработка концепции -120                     -120
3 проектирование -10 000                     -10 000
4 строительство -35 000 -71 519                   -106 519
5 запуск   -650                   -650
6 управление проектом -1080 -960                   -2040
7 непредвиденные расходы ((стр. 2 + стр. 3 + стр. 4 + стр. 5 + стр. 6) × 5%) -2310 -3656 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -5966
8 Завершение проекта                       0
9 Инвестиционный денежный поток (стр. 1 + стр. 8) -48 510 -76 785 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -125 295
  Текущая (операционная) деятельность                        
10 Поступления, в том числе: 0 0 28 930 37 597 43 444 50 152 57 924 66 906 77 311 89 248 103 118 554 630
11 сезонные абонементы     11 320 14 703 17 009 19 617 22 669 26 175 30 265 34 917 40 370 217 046
12 игра на поле     10 360 13 468 15 551 17 961 20 743 23 955 27 673 31 960 36 914 198 586
13 уроки по гольфу     3533 4593 5305 6124 7074 8176 9441 10 905 12 598 67 750
14 драйвинг-рейндж     1913 2487 2865 3314 3823 4423 5105 5894 6804 36 629
15 аренда оборудования     891 1158 1342 1551 1788 2065 2388 2754 3180 17 118
16 гольф-симулятор     365 474 548 633 730 844 974 1126 1300 6993
17 магазин     288 374 432 500 576 666 771 889 1026 5522
18 турниры     260 338 390 452 522 601 694 802 925 4985
  Выплаты                        
19 Переменные расходы, в том числе: 0 0 -2932 -3811 -4404 -5074 -5867 -6780 -7833 -9039 -10 454 -56 195
20 сезонные абонементы     -566 -735 -851 -981 -1134 -1309 -1513 -1746 -2019 -10853
21 игра на поле     -515 -670 -776 -897 -1034 -1203 -1381 -1598 -1845 -9919
22 уроки по гольфу     -1416 -1840 -2120 -2447 -2830 -3264 -3782 -4356 -5039 -27095
23 драйвинг-рейндж     -97 -126 -147 -161 -188 -218 -253 -292 -336 -1818
24 аренда оборудования     -44 -57 -68 -75 -89 -106 -116 -137 -161 -851
25 гольф-симулятор     -18 -24 -28 -32 -37 -41 -48 -55 -66 -350
26 магазин     -173 -225 -259 -300 -346 -400 -463 -534 -616 -3315
27 турниры     -104 -135 -156 -180 -209 -240 -278 -320 -372 -1995
28 Постоянные расходы (стр. 29 + стр. 30 + стр. 31 + стр. 32), в том числе: 0 0 -8151 -8811 -9146 -9496 -9861 -10 241 -10 634 -11 046 -11 474 -88 860
29 зарплата     -4301 -4731 -4873 -5019 -5170 -5325 -5484 -5649 -5818 -46 369
30 коммунальные платежи     -280 -308 -323 -339 -356 -374 -392 -412 -433 -3216
31 обслуживание поля     -2829 -2971 -3119 -3275 -3439 -3611 -3791 -3981 -4180 -31 197
32 непредвиденные расходы ((стр. 29 + стр. 30 + стр. 31) × 10%)     -741 -801 -831 -863 -896 -931 -967 -1004 -1043 -8078
                           
33 Проценты по кредиту 0 0 -4410 -10 880 -9671 -8462 -7253 -6044 -4835 0 0 -51 555
34 Налог на имущество -1067 -1689 -1605 -1525 -1448 -1376 -1307 -1242 -1180 -1121 -1065 -14 624
35 Операционный денежный поток (стр. 19 + стр. 28 + стр. 33 + стр. 34) -1067 -1689 11 832 12 569 18 774 25 744 33 636 42 599 52 829 68 042 80 125 343 396
  Финансирование                        
36 Получение кредита 48 510 76 785 0 0 0 0 0 0 0 0 0 125 295
37 Возврат кредита -4410 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -125 295
38 Финансовый денежный поток (стр. 36 + стр. 37) 44 100 64 696 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 -12 089 0
39 Общий (чистый) денежный поток (стр. 9 + стр. 35 + стр. 38) -5477 -13 778 -257 480 6685 13 655 21 547 30 510 40 740 55 953 68 036 218 101
40 Накопленный общий денежный поток (нарастающим итогом) -5477 -19 255 -19 512 -19 031 -12 346 1308 22 856 53 365 94 106 150 059 218 095  
* При составления бюджета движения денежных средств принято допущение о несущественности расчетов по налогу на добавленную стоимость, дебиторской и кредиторской задолженности.

После того как специалисты определили инвестиционный, операционный и финансовый потоки, они рассчитали накопленный общий денежный поток (стр. 40 таблицы 5), который в предпоследнем периоде составил 218 095 тыс. руб. Поскольку в начальных периодах общий денежный поток отрицателен – это позволило сделать вывод о том, что реализация проекта невозможна без дополнительного финансирования дефицита оборотных средств в соответствующих периодах.

Составленный бюджет движения денежных средств инвестиционного проекта в дальнейшем стал основой для оценки и анализа его экономической эффективности.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

Вы получите доступ к уникальному контенту, который закрыт для незарегистрированных пользователей!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
×
Пожалуйста, войдите на сайт

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться

Здравствуйте, меня зовут Александр
Давайте знакомиться!

Чтобы я открыл вам доступ, пожалуйста, пройдите короткую регистрацию

Вам будут доступны:

  • - 15 000 рекомендаций по управлению финансами;
  • - 1000 образцов положений и форм отчетов
  • - 300 финансовых Excel-моделей.

После регистрации пришлю Вам подарок
КНИГА "Cash is king. Управление денежными потоками"

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
...и получить подарки!
Зарегистрироваться
Пожалуйста, войдите на сайт

Зарегистрируйтесь или войдите на сайт:

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Зарегистрироваться
×

Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.