Минфин диктует инвесторам свои условия

23 сентября 2010 589

Минфин разместил выпуски ОФЗ, не дав инвесторам премию к рынку. А выпуск облигаций Москвы, даже с лучшей доходностью, особого спроса на рынке не вызвал.

Минфин занял деньги для латания бюджетных дыр на внутреннем рынке, разместив на аукционе облигаций федерального займа под доходность 6,19% годовых. Об этом сообщил департамент операций на финансовых рынках Центрального банка России. При этом еще неделю назад аналогичные бумаги рынок покупал под 7,15% годовых. Получается, что за неделю картина рынка поменялась, можно сказать, кардинальным образом, и Минфин, остро нуждаясь в привлечении новых средств, теперь имеет возможность не давать инвесторам премию к рынку.

«Судя по всему, после очень успешных аукционов прошлой недели Минфин предполагает собрать нужный спрос вообще без премии к вторичному рынку. К тому же после аукционов прошлой недели среднесрочные выпуски ОФЗ и так торгуются с излишне высокой доходностью относительно более длинных госбумаг. В такой ситуации Минфин не может дальше «задирать» кривую госбумаг на среднесрочном участке», — считает аналитик Банка Москвы Екатерина Горбунова, отмечая, что уровень свободной ликвидности в банковской системе сейчас достаточно высок — объем свободных денежных средств подскочил после взаиморасчетов по облигациям Банка России на прошлой неделе.

«Понизить ставки по размещаемым бумагам Минфину помогло и вчерашнее решение ФРС США не повышать учетную ставку. Сейчас она колеблется от нуля до 0,25% годовых, средняя ставка размещения за последние три месяца — 0,2%. Понятно, что в такой ситуации деньги инвесторов в США не утекут, значит, и Минфин может навязать российским компаниям и банкам, покупающим облигации, свое видение справедливой ставки», — говорит начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. Он отмечает, что, несмотря на тот факт, что поступления доходов в консолидированный бюджет России в январе–августе этого года выросли на 24,1% к аналогичному периоду 2009 года — до 5,028 трлн рублей, бюджет все равно нуждается в деньгах от размещаемых госбумаг, так как дефицит бюджета нарастает.

Начальник управления инвестиций ИФК «Солид» Михаил Королюк считает, что в данный момент дефицит бюджета совсем небольшой, а потому перед Минфином не стоит задачи непременно привлечь деньги: «Поэтому и премию к рынку Минфин не дает». С другой стороны, отмечает Королюк, и банкам же нужно куда-то инвестировать деньги, которых у них очень много. «Так что в данном случае Минфин, скорее, имеет целью поддержать нормальную работу банковской системы и дальнейшее развитие рынка заимствований», — полагает он.

Сегодня же комитет заимствований Москвы (Москомзайм) разместил в ходе аукциона облигации 64-го выпуска в объеме 9,1 млрд рублей, что составляет всего 41,73% выставленного на аукцион объема. И доходность Москомзайм давал выше Минфина — 7,48% годовых, но, тем не менее, спрос был невелик, хотя надежность Москвы как заемщика ненамного ниже, чем у Минфина. «На спрос на облигации Москвы повлияли слухи про грядущую отставку мэра Москвы Юрия Лужкова. Нет никаких сомнений в том, что если она произойдет, то новый мэр выплатит все долги точно и в срок, но больше всего инвесторы всегда боятся неопределенности. Вот и не покупают бумаги», — говорит Денис Барабанов.

Источник: bfm.ru

 



Ваша персональная подборка

    Подписка на новости

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной новости, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно. Мы будем держать вас в курсе всех новостей и событий.

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.