Рынок лизинга в России: новые тенденции

7940
Рябыкин Максим
начальник экономического отдела ЗАО «КФ “Красная звезда”»
В 2003 году российский рынок лизинга развивался в основном за счет среднего и малого бизнеса. Этот сегмент и в будущем имеет хорошие перспективы для развития. Кроме того, прошлый год ознаменовался появлением конкуренции на российском лизинговом рынке и, как следствие, удешевлением лизинговых услуг. В развитии регионального лизингового рынка в России тоже наметились положительные тенденции.

Конкуренция как стимул для развития

Новой особенностью российского рынка лизинга в 2003 году стало появление реальной конкуренции между лизинговыми компаниями. Если ранее лизинг использовался как один из вариантов финансирования наравне с банковским кредитом и коммерческим кредитом поставщиков, то в прошлом году специфическая сфера применения лизинга стала более четкой. В результате конкуренция между лизингом и другими финансовыми инструментами ослабла, а между самими лизинговыми компаниями заметно выросла.

Необходимо отметить, что благодаря конкуренции лизинг стал более доступен и привлекателен для лизингополучателя.

 

Справка

Статья подготовлена на основании исследования «Российский рынок лизинга в 2003 году», проведенного рейтинговым агентством «Эксперт РА». В исследовании приняли участие 115 российских лизинговых компаний. По оценкам автора, суммарный лизинговый портфель этих компаний составляет около 75% от общего объема лизинговых сделок в России в 2003 году.

Более подробную информацию можно получить на сайте агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru/leasing.

  • Личное мнение

    Дмитрий Шабалин, генеральный директор компании «Номос-Лизинг» (Москва)

    Появление конкуренции влияет на два основных параметра лизинговой сделки: уменьшаются аванс, уплачиваемый лизингополучателем по договору лизинга, и маржа лизинговой компании. Разумеется, оба параметра удешевляют лизинговую сделку для заемщика.

    По сравнению с прошлым годом аванс на лизинговом рынке в среднем снизился с 30 до 25% от стоимости лизинговой сделки, а маржа лизинговой компании - с 6-7 до 4-5%.

Упрощаются и требования к предоставлению лизингополучателем обеспечения по лизинговой сделке, расширяется спектр услуг, предоставляемых лизинговыми компаниями дополнительно к сделке лизинга. Растет количество сделок, платежи по которым не привязаны к курсу доллара США. С одной стороны, это объясняется укреплением рубля, а с другой - готовностью лизингодателей идти навстречу лизингополучателям, принимая на себя и валютный риск.

  • Личное мнение

    Андрей Николаенко, коммерческий директор компании «Петролизинг Менеджмент» (Москва)

    Следует понимать, что при возникновении экономической ситуации, аналогичной кризису 1998 года, привязка лизинговых платежей к курсу доллара приведет к тому, что в случае судебного разбирательства требования лизинговой компании рассчитываться в рублях по курсу доллара США на дату платежа, несомненно, будут признаны обоснованными, что может привести к банкротству многих лизингополучателей.

В условиях возросшей конкуренции «пассивное» привлечение лизингополучателя (путем снижения ставки и размера аванса лизинговой сделки) становится уже недостаточно эффективным. Для развития бизнеса лизинговые компании должны искать более сложные пути, среди которых следует выделить экспансию в регионы, увеличение скорости обработки лизинговых заявок и повышение уровня сложности лизинговых сделок. Кроме того, рост специализации лизинговых компаний в определенных нишах рынка также способствует улучшению их конкурентоспособности.

Объем и темпы роста российского рынка лизинга в 2003 году

Прирост объема средств, профинансированных по договорам лизинга 115 компаниями — участниками исследования, за 9 месяцев 2003 года по отношению к аналогичному периоду 2002 года составил 49%.

За этот же период объем рынка лизинга по сумме средств, привлеченных 115 лизинговыми компаниями по договорам лизинга (не считая авансов лизингополучателей), достиг 1 284 158 тыс. долл. США.

Стоимость текущих сделок этих компаний (то есть всех сделок, профинансированных в сумме, превышающей аванс лизингополучателя, лизинговые платежи по которым продолжали поступать по состоянию на 1 октября 2003 года) составила 5 232 570 тыс. долл. США. Объем заключенных 115 лизинговыми компаниями сделок, но не профинансированных в сумме, превышающей аванс лизингополучателя, составил 1 799 313 тыс. долл. США, а объем сделок, завершенных в течение 9 месяцев 2003 года, составил 588 026 тыс. долл. США.

Если еще год назад участники рынка предсказывали рост объема лизинговых сделок по всем без исключения видам оборудования, то сегодня многие опрошенные нами руководители лизинговых компаний считают, что по отдельным видам оборудования рынок уже насыщен и вряд ли стоит ожидать его дальнейшего быстрого роста. В первую очередь это касается легкового автотранспорта и полиграфического оборудования.

Экспансия в регионы

В 2003 году движение в регионы стало одним из основных направлений развития бизнеса для лидеров лизингового рынка. Об этом можно судить и по росту числа лизинговых компаний, работающих на региональных рынках (см. рисунок). В прошлом году доля лизинговых компаний, зарегистрированных в Москве, снизилась, а в Санкт-Петербурге, остальной европейской части России и в Сибири — наоборот, увеличилась.

Разумеется, развитие лизинговой деятельности в регионах не ограничивается лишь увеличением числа местных операторов (деятельность которых зачастую не выходит за пределы конкретной области или региона). Большинство опрошенных нами руководителей крупнейших лизинговых компаний, расположенных в Москве и Санкт-Петербурге, говорили о стремлении развивать свой бизнес в регионах России.

Наиболее активно на региональные рынки выходят лизинговые компании, созданные при банках1. Это обусловлено наличием развитой региональной филиальной сети большинства банков, а также переориентацией самих банков на работу в регионах со средними предприятиями из-за вытеснения банков в эти сегменты иностранными конкурентами. Лизинг же благодаря своей надежности становится для банков приоритетным механизмом.

  • Личный опыт

    Дмитрий Шабалин

    Одним из факторов успеха нашей компании является развитая региональная сеть НОМОС-БАНКа. Очевидно, что уровень развития лизинга в Москве, Санкт-Петербурге и в регионах совершенно разный. Региональные рынки отстают от столичных на два-три года. И поэтому регионы существенно влияют на рост бизнеса лизинговых компаний, имеющих там достаточную инфраструктуру.

Повышение эффективности работы лизинговых компаний

Поскольку при выборе лизинговой компании скорость обработки заявки и последующей реализации договора лизинга занимает ведущее место в шкале приоритетов лизингополучателей (особенно средних и малых предприятий), то лизинговым компаниям пришлось приложить значительные усилия для сокращения сроков подготовки сделок.

  • Личное мнение

    Николай Зиновьев, генеральный директор компании «Дельта Лизинг» (Москва)

    Для малого бизнеса одним из решающих факторов выбора лизинговой компании является скорость обработки заявки и последующего предоставления объекта лизинга. Это объясняется тем, что у малого бизнеса короткий операционный цикл, а также основными конкурентными преимуществами являются оперативность и мобильность.

Благодаря появлению конкуренции на рынке лизинговые схемы усложнились. Используются новые дополнительные финансовые инструменты и направления бизнеса (например, лизинг в сочетании с франчайзингом), некоторые функции лизинговых компаний (инкассация просроченной задолженности, оценка надежности лизингополучателей и др.) отдаются на аутсорсинг, развиваются альтернативные формы привлечения финансирования (при помощи факторинга, эмиссии облигаций). Новыми перспективными направлениями развития бизнеса лизинговых компаний можно назвать заключение сделок оперативного и международного лизинга.

Рынок лизинга в России: новые тенденции

  • Личный опыт

    Виктор Логинов, финансовый аналитик компании «РОЛЬФ Лизинг» (Москва)

    Наиболее перспективными направлениями в развитии бизнеса лизинговых компаний, на мой взгляд, являются оперативный и операционный лизинг. При оперативном лизинге предмет лизинга не переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия лизингового договора. По нашему опыту оперативный лизинг выгоден прежде всего западным представительствам и корпорациям, что обусловлено рядом факторов. Во-первых, корпоративная политика таких компаний обязывает менять автомобили с интервалом в 3—4 года. Во-вторых, лизинг минимизирует затраты на обслуживание автопарка по сравнению с прокатом (при прочих равных условиях), так как компании обязаны «вписываться» в бюджеты. В-третьих, компания получает выгоду за счет разницы между стоимостью выкупа автомобиля по окончании лизингового договора и его реализацией по рыночным ценам. В итоге такая схема позволяет компаниям избежать хлопот с постановкой автотранспорта на учет в ГИБДД, на баланс и дальнейшей амортизацией по существующим нормам и т. д.

    Операционный лизинг возможен как с переходом права собственности, так и без него и позволяет включать в лизинговый платеж дополнительные услуги, например регламентное техобслуживание, акцию «помощь на дорогах» (эвакуация, техпомощь, предоставление на время другого автомобиля), страхование предмета лизинга за счет лизингодателя и др.

    Стоит отметить, что и операционный, и оперативный лизинг, как правило, используются вместе, так как фактически являются альтернативой аренде.

Развитие оперативного лизинга

В условиях роста конкуренции на российском лизинговом рынке все больше внимания лизингодатели уделяют новым для России лизинговым схемам, особенно оперативному лизингу. При его использовании срок договора лизинга значительно меньше нормативного, а по окончании срока договора имущество возвращается лизингодателю, который может использовать его в других лизинговых сделках. Хотя оперативный лизинг не предполагает налоговых льгот (это понятие исключено из действующей редакции Закона «О финансовой аренде (лизинге)»2, что приравнивает его к обычной аренде), некоторые участники рынка видят в этом инструменте значительный потенциал.

  • Личное мнение Сергей Силинг, генеральный директор компании «РТ-Лизинг» (Санкт-Петербург)

    Предположим, предприятие приобретает по договору лизинга полиграфический станок, используя все преимущества лизинговой сделки, а затем эксплуатирует его в течение 10—15 лет. Но перед предприятием встает задача обновления основных фондов. И если это краткосрочная задача, то финансовый лизинг в его сегодняшней форме, которая представляет собой фактически продажу оборудования в рассрочку с использованием налоговых льгот, успешно ее решает.

    Но на самом деле задача должна ставиться иначе. Необходимо, чтобы основные фонды обновлялись постоянно. В этом случае финансовый лизинг непригоден, потому что необходимо создать такую систему, при которой этот станок использовался бы не 10—15 лет, а 3—4 года. Для этого подойдет оперативный лизинг.

Такой инструмент, как оперативный лизинг, наиболее перспективен в отраслях, имеющих ярко выраженный сезонный характер (например, сельское хозяйство), а также для выполнения разовых или нерегулярных работ (например, дополнительная техника для строительства объектов, нетипичных для бизнеса строительной компании).

Оперативный лизинг позволяет оснащать оборудованием предприятия, не имеющие финансовых возможностей для покупки новой техники. Тем самым снижаются затраты при выходе на рынок прежде всего для малых и средних фирм. Таким образом, оперативный лизинг представляет собой принципиально новую нишу для лизинга в России и способствует развитию и легализации среднего и малого бизнеса, что очень важно для экономики страны в целом.

Лизинг для малого бизнеса

Если ранее клиентами лизинговых компаний были крупные предприятия, то сегодня — преимущественно средние. Это подтверждает и статистика: наиболее распространенными в 2003 году были сделки стоимостью до 500 тыс. долл. США, которые характерны для небольших предприятий. По нашему мнению, это важнейшая тенденция развития рынка лизинга в России.

Спрос на инвестиции в основные фонды при помощи лизинга со стороны крупных экспортно-ориентированных предприятий (занимающихся прежде всего добычей сырья и первичной переработкой) напрямую не связан ни с уровнем износа их фондов, ни с ростом сбыта и, следовательно, с потребностью в новых мощностях производства. Для большинства российских лизингополучателей (средних и крупных компаний, ориентированных на внутренний рынок) лизинг интересен в первую очередь более длительными сроками и низкой стоимостью по сравнению, например, с кредитом. С точки зрения экспортно-ориентированных компаний лизинг существенно уступает другим доступным для них источникам финансирования, в частности кредитованию на Западе или привлечению финансирования через эмиссию облигаций в России и на Западе. Основным преимуществом лизинга для таких компаний являются связанные с ним налоговые льготы3.

Лизинг может применяться и как инструмент распределения долгосрочных инвестиций с использованием налоговых преимуществ внутри финансово-промышленных групп. Даже ведущим экспортным компаниям бывает сложно найти источник финансирования на приемлемых условиях для долгосрочного (10—15 лет) и высокорискового проекта, например для разработки нового нефтегазового месторождения. Для этих целей в рамках ФПГ обычно создаются собственные лизинговые компании, целью деятельности которых фактически является распределение средств самой ФПГ с использованием налоговых преимуществ. Таким образом, прямой зависимости между потребностью этих компаний в инвестициях и использованием лизинговой схемы нет, поскольку в разных случаях могут применяться различные методы налогового планирования.

В мировой практике лизинг является инструментом преимущественно для среднего и малого бизнеса. Эту нишу он занимает прежде всего благодаря тому, что является низкорисковым инструментом. Предмет лизинга, остающийся в собственности лизингодателя до окончания срока сделки, является для него гарантией (зачастую единственной и достаточной) успешного осуществления сделки.

По нашему мнению, в последние годы именно низкорисковый характер лизинга, а не налоговые льготы является главной причиной успешного развития этого инструмента в России. Благодаря низким рискам лизинговые компании способны предлагать долгосрочное (на 3—5 лет) финансирование в рублях по вполне приемлемым ставкам4.

Кроме того, в России есть еще ряд факторов, обусловливающих привлекательность лизинга для среднего и малого бизнеса. В силу специфики лизинговой схемы требования к лизингополучателям, как правило, гораздо ниже, чем, например, при выдаче банковского кредита.

  • Личный опыт

    Александр Кожевников, генеральный директор компании «Авангард-Лизинг» (Москва)

    Многим нашим клиентам требуется иногда двукратное, а то и десятикратное увеличение активов. Банки за такие проекты обычно не берутся. Мы же их реализуем, поскольку ориентируемся в первую очередь на эффективность самого проекта, тем более что объект лизинга остается у нас в собственности. В ходе таких проектов мы обычно оказываем значительную консультативную поддержку клиенту. Безусловно, такую поддержку оказывают и другие кредитные организации, но при этом банк, например, основное внимание обращает на общее финансовое состояние заемщика. Другими словами, его обычно не очень интересует, как закупленное оборудование будет растаможено, эксплуатироваться и какими налогами облагаться. Знание всех этих аспектов зачастую и позволяет лизинговым компаниям сделать более выгодное предложение заемщику.

Для многих средних и малых предприятий, особенно полулегальных, лизинг становится фактически единственным инструментом финансирования. Для теневых предприятий лизинг привлекателен тем, что позволяет легализовать бизнес, не увеличивая (или незначительно увеличивая) налоговую нагрузку. Ведь если всю добавленную стоимость направлять на выплату лизинговых платежей, она будет включена в состав себестоимости. Кроме того, лизинг дает возможность достичь компромисса между поставщиком, кредитором и покупателем оборудования.

Еще одна причина заинтересованности лизинговых компаний в среднем и малом бизнесе — потребность в увеличении степени диверсификации портфелей.

  • Личное мнение

    Николай Зиновьев

    Роль лизинговой компании как финансового посредника заключается в том, чтобы покупать капитал «оптовиков» и распределять его через свою розничную сеть. Чем меньше итоговая сумма сделок, тем больше наценка финансового посредника. В этом суть бизнес-модели успешной лизинговой компании: благодаря эффективной внутренней организации лизингодатель может пропускать через себя большой объем капитала, при этом сегментируя свой портфель до очень малых размеров сделок.

Безусловно, освоению лизинговыми компаниями среднего и малого бизнеса способствовали и особо льготные условия налогообложения лизинговых операций, возникшие в начале 2002 года благодаря отмене инвестиционной льготы по налогу на прибыль. Важнейшим фактором роста российского рынка лизинга как в прошлом, так и в перспективе является и высокий уровень износа основных фондов российских предприятий.

Факторы, препятствующие развитию лизинга в России

Пробелы в законодательстве

До сих пор не доработаны либо не соответствуют практике лизинговой деятельности некоторые положения Закона «О финансовой аренде (лизинге)», например об использовании изъятого имущества для дальнейшего предоставления в лизинг, о порядке завершения договора лизинга и передачи имущества в собственность лизингополучателю, о порядке исчисления и возмещения НДС и др.

Спорным является и регулирование ситуации при дефолте лизингополучателя. Вопрос об изъятии объекта лизинга у недобросовестного лизингополучателя действующее законодательство предписывает решать через суд, но не регламентирует условия, кто, на каких условиях и где будет хранить это имущество в ходе судебной процедуры. Эта ситуация может негативно сказаться на сохранности имущества, учитывая тот факт, что судебные процессы могут длиться очень долго.

Существуют также некоторые противоречия в действующем законодательстве и нормативных актах в области лизинга, налогообложения, бухучета, таможенных процедур и др.

Однако несмотря на названные недостатки, многие участники рынка считают, что стабильность законодательства будет способствовать развитию лизинга даже больше, чем дальнейшее совершенствование.

Кредитовать лизинговые компании в требуемом объеме не позволяет норматив Центробанка, устанавливающий предельный лимит риска на одного заемщика. Необходимость повышения этого лимита для лизинговых компаний является весьма актуальным вопросом, поскольку большинство из них создано при банках, в которых они и кредитуются. В результате банк, желающий расширить объем лизинговых операций, вынужден создавать еще одну или несколько компаний, что ведет к дополнительным издержкам вследствие организационных затруднений и возможного «рассеивания» бренда.

  • Личный опыт

    Александр Серединский, руководитель департамента внешних заимствований компании «Центр-Капитал» (Москва)

    Учитывая объемы и количество наших сделок, проблема с лимитом риска на одного заемщика для нас весьма актуальна. Чтобы избежать ситуации, при которой отсутствие финансирования из-за законодательных ограничений будет тормозить развитие нашего бизнеса, с прошлого года мы ведем активную работу по привлечению к сотрудничеству новых банков-партнеров.

    Мы используем не только банковское финансирование. Среди наших партнеров есть компании, которые размещают у нас свои свободные средства. Такая ситуация привела к созданию собственной многоуровневой системы оценки рисков, идентичной банковским службам экономического и финансового анализа: привлекая подобное финансирование, мы вынуждены самостоятельно оценивать риски, работать с залогами и, если необходимо, — с дополнительным обеспечением.

Актуальна также проблема увязки лизингового законодательства с законодательством в области охраны и использования программных продуктов. Современное высокотехнологичное оборудование, применяемое в различных отраслях экономики (не говоря уже о телекоммуникационном и компьютерном оборудовании), включает программное обеспечение, стоимость которого может быть даже выше стоимости комплектующих (например, при внедрении некоторых автоматизированных систем управления). Однако по законодательству программное обеспечение не относится к основным средствам, что создает трудности при передаче в лизинг соответствующего оборудования.

В результате возникают почти непреодолимые законодательные препятствия при оформлении договорных документов и необходимость поиска способов обойти законодательные тупики. Мы считаем необходимым обсуждение и поиск путей решения такой проблемы и возможное внесение соответствующих изменений в законодательство.

Препятствия системного характера

Можно выделить следующие основные препятствия для развития российского лизингового рынка.

  1. Фактическое отсутствие системы страхования коммерческих рисков в лизинговых сделках. Имеющиеся прецеденты страхования коммерческих рисков лизинговых сделок носят пока экспериментальный характер.
  2. Арбитражная практика препятствует быстрому изъятию объекта лизинга в случае неплатежей лизингополучателя. К счастью, эта проблема для лизинговых компаний пока, скорее, потенциальная. Тем не менее в условиях замедления экономического роста вопрос регулирования взаимоотношений с недобросовестными лизингополучателями может стать очень болезненным для многих лизинговых компаний.
  3. Слабая развитость вторичных рынков оборудования, не позволяющая в полной мере рассматривать объект лизинга в качестве обеспечения.
  4. Для большинства лизинговых компаний «длинное» и «дешевое» финансирование труднодоступно из-за значительной подверженности отечественных лизингополучателей рискам.
  5. Неразвитость в России источников долгосрочной ликвидности: банковского, пенсионного рынков и рынка страхования.
  6. Отсутствие системы общероссийских кредитных бюро и кредитных рейтингов. Их наличие позволило бы снизить издержки и риски лизингового бизнеса, сделать лизинг более доступным инструментом.

Болезни роста

Многие проблемы развития лизинга обусловлены его «молодостью». По мнению большинства участников исследования, на рынке лизинга в настоящее время нет действующей централизованной организации, выражающей и лоббирующей интересы рынка. Ассоциация «Рослизинг» пока не выполняет эту задачу в полной мере.

Отсутствуют и готовые решения в области комплексной автоматизации лизинговых компаний, поэтому некоторые из них самостоятельно разрабатывают необходимое программное обеспечение.

Безусловно, достаточно болезненной проблемой для лизинговых компаний является дефицит квалифицированных кадров. Стоит учесть, что опыт специалистов в области кредитования довольно сильно отличается от опыта в области лизингового финансирования, но в этой сфере намечаются определенные сдвиги. Уже сегодня в вузах появились соответствующие специальности, а Северо-Западная лизинговая ассоциация реализует специальную программу по сертификации лизинговых специалистов.

Несмотря на перечисленные проблемы, рынок лизинга в России, на мой взгляд, имеет хорошую перспективу, причем именно за счет среднего и малого бизнеса. Во-первых, темпы роста таких предприятий опережают темпы роста как ВВП, так и крупных компаний. Во-вторых, лизинг представляется единственным или почти единственным инструментом финансирования для теневых предприятий, каковыми являются большинство фирм малого бизнеса. Можно также предположить, что лизинг в России будет развиваться одновременно с ростом добавленной стоимости производимой продукции. Именно эти тенденции и являются, пожалуй, основным стимулом для быстрого и устойчивого развития лизинга в России.

_____________________________________
1 О типах лизинговых компаний в России см. статью «Российский рынок лизинга: спрос превышает предложение», «Финансовый директор», 2003, № 3. – Примеч. редакции.
2 Федеральный закон от 29.10.98 № 164-ФЗ. – Примеч. редакции.
3 Глава 3 Закона «О финансовой аренде (лизинге)», а также пункты 7 и 8 ст. 258 гл. 25 Налогового кодекса РФ (по вопросу применения ускоренной амортизации). – Примеч. редакции.
4 Лизинговые сделки сроком 3–5 лет в большинстве случаев являются очень индивидуальными, поэтому в статье не приводятся данные о средних ставках. Очень сильно могут различаться ликвидность объекта лизинга, качество обеспечения, надежность заемщика, гарантии со стороны поставщика и другие параметры.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль