Пан или пропал?

65
IPO. Владельцы группы "Суал" в течение ближайших нескольких месяцев договорятся о вхождении в капитал холдинга стратегического инвестора либо продадут блокирующий пакет акций на Лондонской фондовой бирже.
Группа "Суал", второй по величине российский производитель алюминия, известна как одна из самых закрытых российских компаний. Несмотря на это, еще в 2003 году акционеры алюминиевого холдинга (Виктор Вексельберг и его партнеры) договорились с британской инвестиционной компанией Fleming Family & Partners (FFP) об объединении активов. Взамен FFP должна была получить около 23% акций новой компании. Участники рынка заговорили о грядущем IPO "Суала". В итоге FFP купила 5% акций компании Sual International, владеющей алюминиевыми активами группы, однако дальше сотрудничество застопорилось. В конце 2005 года партнеры решили отказаться от сделки, и "Суал" выкупил обратно акции.

Курс на раскрытие. На рынке появилась информация о том, что новым партнером "Суала" может стать либо "Русский алюминий", либо норвежская корпорация Hydro. Алексей Прохоров, директор департамента по связям с общественностью "Суала", сообщил "Ф.", что рассматриваются различные варианты стратегического развития как в России, так и за рубежом. И, по его словам, IPO - один из возможных сценариев. Скорее всего совладельцы "Суала" выберут именно этот вариант.

За последние несколько лет алюминиевый холдинг очень сильно преобразился. Председателем правления управляющей компании "Суал-холдинг" является Брайан Гилбертсон, при непосредственном участии которого состоялись IPO крупных горнодобывающих корпорация Billiton и Vedanta Resources. И, пожалуй, самое главное, что бизнес "Суала" вырос за три года более чем в два раза. В 2002 году выручка группы составила $1,3 млрд, в 2005 году - $2,7 млрд.

Хотя "Суал" - закрытая компания, ничто не помешает ей в короткие сроки раскрыться перед инвесторами. В качестве наглядного примера можно привести "Евраз груп": непубличный холдинг оперативно и очень подробно опубликовал всю необходимую информацию и вполне удачно продал акции на Лондонской фондовой бирже. "Если начнется подготовка к IPO, то в течение одного месяца рынок узнает буквально все про "Суал"", - уверен аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.

Риски и доходность. В 2005 году международные рейтинговые агентства Standard & Poor's (S&P) и Moody's присвоили Sual International кредитные рейтинги ВВ- и Ва3 соответственно. Аналитик S&P Елена Ананькина в беседе с "Ф." отметила, что повышение рейтинга "Суала" возможно в том случае, если компания будет проводить более сдержанную инвестиционную политику. Капиталовложения алюминиевого холдинга в совместный с "Русалом" проект "Коми Алюминий" оцениваются в $600 млн, что, по мнению аналитика, достаточно большая сумма для такой компании, как "Суал". Вместе с тем Елена Ананькина отмечает, что большинство заводов "Суала" нуждаются в серьезной модернизации.

Впрочем, эксперты считают, что в перспективе более негативными факторами для развития алюминиевого холдинга, подконтрольного Виктору Вексельбергу и его партнерам, являются повышение тарифов на электроэнергию (на ее долю приходится около 60% себестоимости производства алюминия) и узость внутреннего рынка сбыта.

Тем не менее эксперты достаточно высоко оценивают стоимость группы "Суал" - $3-4,5 млрд (в RTS Board капитализация ОАО "Суал" в конце прошлой недели равнялась $3,4 млрд). "Как "Русал", так и "Суал" очень интересны инвесторам, - поясняет Дмитрий Скворцов. - В случае выхода на биржу одной из компаний на ее акции будет сумасшедший спрос". А аналитик Deutsche UFG Александр Пухаев отмечает более высокую рентабельность российских алюминиевых компаний по сравнению с зарубежными аналогами.

КРУПНЕЙШИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛИ АЛЮМИНИЯ В МИРЕ

Название компанииПродажи, $ млрд
Norsk Hydro27,6
Alcoa 26,2
Alcan 20,3
Novelis7,8
Русский алюминий6,1
Nippon Light Metal 5,5
Aluminum Corporation of China 4,6
Sankyo-Tateyama Holdings3,0
Суал2,7
Hindalco Industries 2,6
Sumitomo Light Metal Industries2,6
Furukawa-Sky Aluminum 1,8

Источник: ИК "Проспект"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль