Методика расчета рейтинга паевых инвестиционных фондов

126

1. Рейтинг рассчитывается отдельно для фондов облигаций, акций и смешанных инвестиций в двух временных форматах. Для инвесторов, вкладывающих деньги с горизонтом до трех лет, рассчитывается среднесрочный рейтинг, для спекулянтов с горизонтом до одного года - краткосрочный. Методика для того и другого - одна и та же. Разница в том, что для расчета среднесрочного рейтинга берутся результаты работы ПИФов за последние 12 кварталов, для краткосрочного - 12 месяцев.

2. Главный критерий, по которому «Ф.» ранжирует ПИФы, - «Стабильность» (хорошие результаты работы). Хорошим результатом считается, когда доходность ПИФа за месяц (квартал) оказывается выше средней доходности по той или иной группе. Чем чаще фонд показывает такие результаты, тем он стабильнее и тем выше его место в рейтинге.

Показатель «Стабильность» складывается из показателей «Успешность» и «Устойчивость». «Успешность» - это способность ПИФа зарабатывать выше, чем вся группа (фондов облигаций, акций или смешанных инвестиций) в среднем, на растущем рынке. «Устойчивость» - способность терять ниже среднего - на падающем. Чем более успешным и устойчивым является ПИФ, тем стабильнее его хорошие результаты управления и тем вероятнее получение в нем высокого дохода.

Чем более «бычьим» был оцениваемый период (12 месяцев или 12 кварталов), тем большее значение имеет способность ПИФа зарабатывать на растущем рынке, то есть его «Успешность». Соответственно в неблагоприятные времена увеличивается вес «Устойчивости».

Для расчета «Успешности» и «Устойчивости» ПИФа за 12 последних месяцев (кварталов) определяется количество месяцев (кварталов) роста и падения рынка. При этом в качестве индикатора используется индекс RUX-Cbonds - для фондов облигаций, индекс ММВБ - для фондов акций. Если индекс по итогам месяца (квартала) вырос, значит, рынок растущий, упал - падающий. Среднее изменение двух этих индексов является ориентиром для фондов смешанных инвестиций. То есть, например, если индекс ММВБ за месяц упал на 2%, а RUX-Cbonds вырос на 1%, среднее изменение составит минус 1%. И для фондов смешанных инвестиций этот месяц будет месяцем падения.

Чем чаще ПИФ показывал хорошие результаты управления, тем больше баллов он получает за «Успешность» на растущем рынке и за «Устойчивость» - на падающем. Допустим, из числа последних 12 месяцев 6 были месяцами роста. Если все 6 раз ПИФ показывал результаты выше среднего по своей группе, значит, он получает 6 баллов - максимально возможную оценку за «Успешность». Аналогично назначается оценка за «Устойчивость» к падению рынка.

Для определения суммарного показателя - «Стабильности» «Успешность» и «Устойчивость» взвешиваются. Если за оцениваемый период рынок активнее рос, чем падал, значит, больший вес будет иметь «Успешность» ПИФа, то есть его умение зарабатывать на растущем рынке. В противном случае приоритет будет за его способностью сопротивляться падению, то есть оценка за «Устойчивость».

Для взвешивания отдельно суммируются положительные и отрицательные значения изменения индикаторов за последние 12 месяцев (кварталов). Сумма «плюсов» делится на сумму абсолютных значений «плюсов» и «минусов», и получается весовой коэффициент «Успешности» (К). 1 - К = весовой коэффициент «Устойчивости». «Успешность» и «Устойчивость» умножаются на соответствующие коэффициенты и суммируются. Получается «Стабильность».

Таким образом, «Стабильность» - это способность ПИФа регулярно зарабатывать больше, чем в среднем все аналогичные ПИФы, на растущем рынке и терять меньше на падающем.

3. Фонды, имеющие одинаковую оценку за «Стабильность», дополнительно сравниваются по показателю «Доходность/риск». Он рассчитывается как отношение среднемесячной (среднеквартальной) доходности фонда к стандартному отклонению доходности. Стандартное отклонение рассчитывается по формуле:

Методика расчета рейтинга паевых инвестиционных фондов

где Дi - доходность ПИФа за месяц (квартал); Дср - среднемесячная (среднеквартальная) доходность ПИФа за 12 месяцев (кварталов).

Чем больше показатель «Доходность/риск», тем с меньшим риском ПИФ достигает столь же хороших результатов, как и его ближайшие конкуренты по рейтингу.

4. Фонды, имеющие одинаковую оценку за «Стабильность» и одинаковое значение показателя «Доходность/риск», ранжируются по итоговой доходности за последний год (три года).

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль