Бык свинье - товарищ?

73
Размещение. До середины мая группа компаний «Черкизово» разместит 26% акций на Лондонской фондовой бирже (LSE), РТС и ММВБ. В 1998 и 2002 годах попытки мясного холдинга провести IPO потерпели неудачу.
Глава и основатель группы «Черкизово» Игорь Бабаев планировал вывести компанию на биржу еще в 1998 году. Холдинг заключил договор с инвестиционным банком Morgan Stanley, но кризис 1998 года разрушил планы владельца и лишил его контроля над Черкизовским мясокомбинатом (ЧМК) - крупнейшим активом группы. Кредиторы - Агентство по реструктуризации кредитных организаций, Morgan Stanley и Ronald A. Chisholm - обменяли долги ЧМК на 51% его акций. У Игоря Бабаева осталось лишь 48%. Впоследствии он выкупил контрольный пакет акций ЧМК.

В 2002 году АПК «Черкизовский» вслед за «Вимм-Билль-Данном» вновь сообщил о планах проведения IPO, однако дальше слов дело не пошло. Спустя три года, в июле 2005 года, Игорь Бабаев объявил о твердом намерении продать 25% акций «Черкизово» на LSE, оценив весь холдинг в $1,2 млрд.

В сентябре прошлого года «Черкизово» было преобразовано из ООО в ОАО. ОАО «Группа Черкизово» объединило два холдинга - АПК «Черкизовский» и АПК «Михайловский». Новая компания выпустила 328 216 обыкновенных акций номиналом 1 рубль.

Раскол в синдикате. Глобальным координатором IPO «Черкизово» является ИК «Ренессанс Капитал», соандеррайтерами - Газпромбанк и банк «Уралсиб». Ранее в синдикат организаторов входили банк Morgan Stanley (MS) и ИК «Тройка Диалог».

MS вышел из числа организаторов IPO после начала road-show, а на следующий день его примеру последовала и «Тройка Диалог». По словам источника, знакомого с подготовкой размещения, выход MS из числа организаторов связан с разногласиями банка и руководства «Черкизово» в вопросе оценки перспектив развития российского потребительского сектора.

Другой источник сообщил «Ф.», что после ухода MS «Тройка Диалог» пожелала стать глобальным координатором IPO «Черкизово», но инвестиционной компании не удалось договориться с руководством последней. По словам источника, «Тройке Диалог» отводилась скромная роль - акции, размещаемые на российском рынке (10% от общего объема).

Как стало известно «Ф.», процесс подготовки размещения «Черкизово» проходит в нормальном режиме, несмотря на уход двух организаторов. На третий день road-show книга заявок была уже полностью заполнена, а к концу недели спрос превысил предложение. Кроме того, к синдикату организаторов присоединился банк «Уралсиб».

Цена на мясо. «Черкизово» разместит 99 892 обыкновенных акций на LSE, РТС и ММВБ. По информации «Ф.», около 60% размещаемых акций - допэмиссия, 40% - принадлежит акционерам. Ценовой коридор для акции составляет $2212,5-$3037,5, для GDR - $14,75- $20,25 (в одной акции 150 депозитарных расписок). С учетом допэмиссии на биржах будет размещено около 26% акций «Черкизово». Исходя из объявленного диапазона цены одной акции, капитализация мясного холдинга составит $0,85-1,17 млрд, а стоимость размещаемого пакета - $221-303 млн.

Аналитики разошлись в оценке перспектив IPO «Черкизово». Юлия Кнунянц из ИК «Антанта Капитал» считает, что размещение мясного холдинга может не стать успешным не столько из-за высокой стоимости акций, сколько вследствие негативного информационного фона, связанного со скандалом в синдикате организаторов IPO.

По мнению старшего аналитика «Уралсиба» Марата Ибрагимова, высказанному до вхождения инвестбанка в синдикат организаторов, IPO «Черкизово» будет успешным в первую очередь ввиду недостатка активов потребительского сектора на бирже. С ним согласен Василий Конузин из ИФК «Алемар», считающий, что хорошо разместиться «Черкизово» помогут западные инвесторы, благожелательно настроенные к компаниям потребительского сектора. По его мнению, «Черкизово» продаст акции по цене не менее $2300 за штуку (капитализация при этом составит $890 млн). Аналитик ИК «Антанта Капитал» Юлия Кнунянц оценила справедливую стоимость компании более сдержанно - $750 млн.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль