Алексей Тимофеев: «Требования к собственным средствам - лишь входной билет на рынок»

84
Интервью. Что такое пруденциальный надзор на фондовом рынке и что могли бы взять на себя СРО в этом процессе? Об этом «Ф.» рассказал председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев.
- В СМИ постоянно муссируется тема надежности банков. А насколько актуальна тема надежности брокеров?
- Эта тема актуальна. Сегодня, когда финансовые посредники оперируют значительными капиталами, в том числе средствами населения, берут на себя значительные риски, вопрос обеспечения их финансовой стабильности выходит на первый план.

- ФСФР собирается в следующем году ввести систему пруденциального надзора. Что она должна собой представлять?
- Пруденциальный надзор - это система нормативов, позволяющих оценивать и управлять рисками, возникающими в результате деятельности финансовой организации, а также система мер, позволяющих обеспечить соблюдение таких нормативов, а в случае их нарушения - исправить ситуацию.

В России к деятельности финансовых посредников сейчас применяются лишь два норматива, которые можно отнести к категории пруденциального надзора. Это R1 (размер максимально допустимой задолженности всех клиентов перед брокером) и R2 (размер максимально допустимой задолженности одного клиента перед брокером), которые связаны с маржинальными операциями. Других нормативов, которые были бы непосредственно связаны с рисками операций, осуществляемых конкретным брокером, просто нет. Существующие требования к собственным средствам можно воспринимать лишь как входной билет на финансовый рынок. Но ничего общего с финансовой стабильностью они, строго говоря, не имеют.

- И что же следует сделать?
- Прежде всего стоит обратиться к рекомендациям различных международных организаций и иностранному опыту. Такие нормативы есть в Евросоюзе - существует директива, которая посвящена адекватности капитала, существуют рекомендации международной организации регуляторов фондового рынка IOSCO по вопросам надзора - именно о том, что надзор должен носить пруденциальный характер.

В соответствии с европейской директивой существуют группы рисков. Это риски позиций, риски расчетов, риски контрагентов, валютный риск. Я назвал основные, причем каждый из них имеет свои особенности расчета. При оценке учитывается, с какими инструментами имеет дело конкретная финансовая организация - с акциями, облигациями или производными инструментами. Риски контрагентов оцениваются с учетом того, сколько времени прошло с тех пор, как контрагенты должны были выполнить свои обязательства, но не выполнили. Все эти риски определенным образом взвешиваются и сопоставляются с величиной капитала. Это нормативная часть пруденциального надзора.

Другая важная часть пруденциального надзора - процедура контроля за соблюдением нормативов. Зачастую по формальным признакам финансовая организация может казаться стабильной и состоятельной, но на самом деле двигаться к несостоятельности, поэтому требуются особые приемы надзора. В качестве одного из приемов, которыми пользуется, к примеру, ЦБ РФ, является институт кураторства. Другим приемом пруденциального надзора является введение временной администрации - когда дела совсем уж нехороши, а интересы рынка требуют не допустить системного кризиса.

Сейчас концепция пруденциального надзора на рынке ценных бумаг только формируется ФСФР. Поэтому какие именно приемы будут избраны, увидим чуть позже.

- НАУФОР готова взять на себя часть контрольных функций ФСФР?
- Говорить, что ассоциация возьмет на себя часть надзорных функций службы, было бы неправильно. В силу самого своего предназначения и ФСФР, и СРО должны принимать меры по обеспечению финансовой стабильности на рынке. Понятно, что при этом полномочия каждой из них, а также порядок их взаимодействия должны быть четко определены.

При принятии конкретных решений по вопросам пруденциального надзора очень важно принимать во внимание уровень развития российского рынка. Это, в частности, касается предмета ведения ФСФР и СРО. Я полагаю, что сейчас установление некоторых из нормативов пруденциального характера и контроль за ними целесообразнее всего было бы возложить на СРО. В любом случае я уверен, что при введении таких нормативов должен быть предусмотрен срок, в течение которого все профучастники приведут свою деятельность в соответствие с ними. Логично также, чтобы требования повышались постепенно.

- И с чего собираетесь начать?
- Первое - выстроить взаимодействие между НАУФОР и ФСФР при осуществлении контроля за деятельностью профучастников - членов ассоциации. Этой весной мы планируем заключить с ФСФР соответствующее соглашение. НАУФОР уже начинает разработку комплексных стандартов деятельности своих членов. Возможно, они будут включать в себя некоторые элементы пруденциального надзора. Где-то ближе к концу года мы начнем разрабатывать систему отчетности под эти стандарты.

- И что именно хотела бы взять на себя ассоциация?
- Мы хотим, чтобы члены НАУФОР и их клиенты могли доверять эффективности надзора, осуществляемого ассоциацией. Поэтому мы будем заботиться о совершенствовании своих стандартов и эффективности контроля за их соблюдением.

- В банковской сфере заработала система страхования вкладов. Имеет ли смысл вводить аналогичную модель в брокерской сфере?
- Создание компенсационных фондов СРО является возможным вариантом развития института саморегулирования. И насколько я знаю, проектом закона о СРО это прямо предусматривается.

- Каковы временные рамки преобразований?
- Полагаю, порядка двух лет у нас уйдет на формирование стандартов НАУФОР по всем основным вопросам деятельности ее членов и на выстраивание системы отчетности. Такие же сроки, вероятно, понадобятся ФСФР для выстраивания основ своей системы пруденциального надзора. Наша задача в том, чтобы СРО заняли адекватное место в общей системе надзора на рынке ценных бумаг и тем самым способствовали повышению его финансовой стабильности.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль