Сезон высокой инфляции

44
Факторы. Потребительские цены в январе-феврале в России растут не так, как в остальные месяцы года. Ими в это время традиционно движут больше административные, чем экономические, факторы.
Новый старт. По предварительным оценкам, за первые два месяца инфляция в потребительской сфере нашей страны составила 3,6%. При этом стоимость платных услуг населению, значительная часть из которых регулируется государством, увеличилась более чем на 8,3%. Только за январь тарифы ЖКХ выросли на 13,8%, а в отдельных регионах превысили этот показатель более чем вдвое.

В промышленности наблюдалась в значительной мере схожая ситуация. Согласно предварительным оценкам, в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды увеличение цен превысило за первые два месяца 2006 года 11,1% против 12,6% по итогам 2005 года в целом. Цены производителей электроэнергии выросли на 11,6% (весь 2005 год - 11,0%), газа естественного - на 14,8% (январь-декабрь 2005 года - 18,6%), угля - на 7,8% (2005 год - 19,5%).

Не отстала и бюджетная система. Объем расходов федерального бюджета в декабре 2005 года превысил 15,1% годового объема. В результате только за один этот месяц объем денежной базы вырос почти на 15%, что также не замедлило сказаться на общей динамике инфляции в первые месяцы нового года.

Административный ресурс. Впрочем, есть и положительные моменты, если, конечно, их можно назвать таковыми. Во-первых, государство стало значительно более активно использовать административный ресурс в регулировании цен. Благодаря введению потолка роста тарифов в регионах в нынешнем январе удалось снизить прирост цен на ЖКХ на 5,6 процентного пункта относительно первого месяца 2005 года (тогда увеличение стоимости услуг ЖКХ достигло 19,4%).

Во-вторых, активно задействован бюджетный механизм сдерживания роста инфляции, так неудачно "сыгравший" в декабре. Здесь и поддержанные федеральным центром бюджетные субсидии региональных властей производителям ключевых продуктов, входящих в расчет индекса потребительских цен, и задержки по выплатам финансовых средств из бюджетной системы. Для справки: к началу февраля 2006 года суммарная задолженность предприятий (без субъектов малого предпринимательства) по заработной плате составила 7,2 млрд рублей, за месяц увеличившись на 24,9%. При этом задолженность из-за недофинансирования из бюджетов всех уровней выросла за январь 2006 года со 198 до 417 млн рублей, или в 2,1 раза.

Цены в "нефтянке". Отдельного внимания заслуживают и усилия по сдерживанию роста цен в нефтяной отрасли. Благодаря сочетанию умелого давления правительства на компании и относительно стабильной динамики мировых цен, в январе 2006 года удалось добиться снижения цен производителей в добыче нефти на 8,0%, а стоимости автомобильного бензина - на 1,3%.

Однако и здесь не обошлось без нюансов. С одной стороны, в ряде регионов сложилась ситуация, когда розничные цены на собственных бензоколонках отдельных ВНК оказались ниже их же отпускных оптовых цен для независимых компаний. С другой стороны, достигнутая передышка в росте нефтяных цен будет очень недолгой. По прогнозам, уже в марте прирост цен производителей в добыче нефти составит 12,1%, а стоимость автомобильного бензина увеличится на 4,2%, обещая свести на нет все прошлые договоренности чиновников и нефтяников.

Не меньшую угрозу для правительственных планов по инфляции представляют и ценовые планы остальных производителей реального сектора экономики. Пока ситуация здесь складывается по довольно неблагоприятному сценарию. В условиях существенного роста затратной составляющей, вызванной индексацией тарифов монополий, директора российских предприятий значительно увеличили собственные планы роста отпускных цен.

Конъюнктура. Как свидетельствуют результаты конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода (ИЭПП), в ближайшие два-три месяца рост собственных цен прогнозируют более 36% компаний. Для сравнения: в январе этот показатель составил 30%, а в декабре не превышал 16%. Такие оценки указывают, что в феврале-марте фактически произойдет дальнейшее распространение фактора роста затрат по промышленности, изначально инициированное административными индексациями тарифов. По прогнозам самих предприятий, увеличение себестоимости продукции в феврале-марте затронет 44% хозяйствующих субъектов.

Последнее обстоятельство тем более неприятно, что в прошлом году обрабатывающая промышленность в значительной степени выступала фактором сдерживания роста цен в целом по экономике. Тогда увеличение цен производителей составило здесь всего 8,1%. В нынешнем же году ситуация обещает измениться. За первые три месяца 2006 года общий прирост инфляции в обрабатывающей промышленности, по предварительной оценке, достигнет 3,1%, то есть более 1% в месяц.

Реальный эффективный курс рубля. Пожалуй, единственным фактором, который может хотя бы отчасти ослабить указанную тенденцию в нынешней ситуации, становится реальный эффективный курс рубля к иностранной валюте. Только за январь он укрепился на 2,1%. Для отечественных компаний это означает снижение конкурентоспособности относительно зарубежных товаропроизводителей. А значит, в перспективе может стать ограничением на пути ускоренного пересмотра ими отпускных цен.

Впрочем, здесь тоже не все однозначно. Достаточно вспомнить недавнее требование Германа Грефа навести порядок с "серым" импортом, которое пока выполняется с достаточно большим рвением. Учитывая величину "теневых" поставок, понятно, что если указанное событие действительно произойдет, то оно окажет существенно большее, чем курс рубля, влияние на ценовую политику на товарных рынках и соотношение конкурентоспособности отечественных и западных компаний.

Прогноз. Таким образом, принимая во внимание все названные факторы, можно дать следующую оценку инфляции на февраль-март 2006 года. В феврале прирост индекса потребительских цен и агрегированного индекса инфляции составит соответственно 1,2 и 0,8%. В марте 2006 года инфляция ожидается на уровне 1,3% по индексу потребительских цен и 0,9% по агрегированному индексу инфляции.

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ИНФЛЯЦИИ

ПоказателиДоля отдельных составляющих,% Вклад в инфляцию, п. п.
2005 г. 2006 г. январь-март (прогноз)2005 г. 2006 г. январь-март (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары42,741,93,92,2
непродовольственные товары33,735,32,10,5
платные услуги населению23,622,84,92,3
Всего100,0100,010,95,0
Прирост цен производителей по видам экономической деятельности на:
добычу полезных ископаемых20,118,08,90,3
обрабатывающие производства66,772,45,02,3
производство и распределение электроэнергии, газа и воды13,29,61,81,1
Всего100,0100,015,73,7

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ,%

Виды деятельности2004 г. 2005 г. 2006 г.
январьфевраль(оценка) март(прогноз) январь-март(прогноз)
Добыча полезных ископаемых64,731,0-3,9-1,27,11,7
в том числе: 69,735,3-5,0-1,68,21,1
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
Обрабатывающие производства21,58,11,01,01,13,1
в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака11,14,00,60,10,51,2
текстильное и швейное производство8,64,20,70,10,31,1
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,07,30,50,40,31,2
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность6,49,41,31,00,22,5
производство нефтепродуктов50,626,71,03,92,47,5
химическое производство24,510,82,31,71,15,2
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий37,45,40,40,51,22,1
производство машин и оборудования14,410,41,70,91,03,6
производство транспортных средств и оборудования20,88,41,70,50,83,0
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,512,64,66,20,211,3
Промышленность в целом28,813,40,41,12,23,7

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль