Шансы евро растут

Ожидания. Эксперты разочаровываются в дальнейших перспективах доллара и предрекают рост евро на мировом рынке.

Большинство аналитиков крупных банков и фондов сходятся во мнении, что доллар будет терять на мировом рынке Forex завоеванные в прошлом году позиции (см. таблицу). Причиной этого станет окончание подъема учетной ставки ФРС США весной или в крайнем случае летом, а на первый план выйдут проблемы растущего дефицита торгового и платежного баланса крупнейшей экономики мира. Европейский центральный банк наверняка прибегнет к подъему ставок в еврозоне, чем сократит разрыв доходностей между Европой и США и поднимет привлекательность евро в глазах инвесторов. Как следствие можно ожидать, что доллар на мировом рынке будет ослабевать к другим валютам, но насколько сильно и резко, будет зависеть от выходящих макроэкономических данных, заявлений и действий денежных властей.

Вслед за колебаниями курса EUR/USD возможны и соответствующие изменения стоимости рубля относительно евро и доллара. Ведь с февраля прошлого года курс «россиянина» стал определяться посредством бивалютной корзины, ввод которой был направлен на «снижение внутридневной волатильности курса рубля к значимым для России иностранным валютам». Впрочем, перед денежными властями стоит также другая задача: как заявил в конце прошлого года глава Минфина Алексей Кудрин, укрепление реального эффективного курса рубля в 2006 году не должно превысить 4,5-6% против примерно 10% годом ранее. Это означает, что ЦБ предстоит более активно поддерживать доллар и евро на внутреннем рынке интервенциями, скупая излишки валюты и пополняя резервы. Правда, остается не совсем понятным, как в таком случае денежные власти будут выдерживать запланированный показатель инфляции при такой эмиссии рублей.

Впрочем, козырь в кармане ЦБ для достижения поставленной цели по реальному укреплению рубля в нынешнем году все-таки имеется. Изменение долей евро и доллара в составе бивалютной корзины способно отчасти помочь в этом. К слову, в прошлом году ЦБ не раз прибегал к этому способу. Так, в момент ввода бивалютной корзины 1 февраля 2005 года она состояла из 0,1 евро и 0,9 доллара. В результате последующих четырех пересмотров долей в ее составе «зеленый» сейчас имеет вес в 0,6, а евро - в 0,4. Данный подход помог ЦБ номинально удешевить рубль по отношению к доллару.

ПРОГНОЗЫ БАНКОВ ПО КУРСУ EUR/USD НА 2006 Г.

Банк	Курс	Срок прогноза
ABN Amro	1,33	Сентябрь 2006
Bank of America	1,25	Июль 2006
Bank of New York	1,30	Сентябрь 2006
Barclays Capital	1,25	Сентябрь 2006
BNP Paribas	1,40	Сентябрь 2006
Citigroup	1,38	Конец 2006
Deutsche Bank	1,25	Ноябрь 2006
Goldman Sachs	1,30	Июнь 2006
ING Barings Capital	1,29	Сентябрь 2006
Lehman Brothers	1,33	Сентябрь 2006

Источник: Pro Finance Service