Если риск - дело неблагородное

65
Инвестиции. Банковский вклад или покупка облигации «до погашения» - далеко не полный список инструментов с заранее известной или очень предсказуемой доходностью. Их ассортимент гораздо шире.
Вклады. Самый простой вариант распоряжения собственным капиталом для тех, кто не любит рисковать, - банковский депозит. Как и большинство инструментов с фиксированной доходностью, это не средство зарабатывания денег, а лишь возможность в какой-то мере (не полностью) защитить ваши накопления от обесценивания. Инфляция по итогам прошлого года составила 11,7%, за восемь месяцев 2005 года - уже 8,3%. В то же время процентные ставки по вкладам в пределах 100 тыс. рублей на срок до 9 месяцев не превышают 10-11% годовых. Так что рост суммы вклада далеко не всегда может обогнать рост потребительских цен.

Прибыль гарантирует лишь депозит на крупную (от 250-300 тыс. рублей) сумму либо более мелкий вклад (но не менее 10 тыс. рублей) на длительный срок. Номинальные ставки по таким депозитам доходят до 11,5-13% годовых, а с учетом «сложного» процента могут достигать 12,1-13,8%.

Довольно интересная модификация банковского вклада - депозит в драгоценных металлах. В этом случае ваш доход измеряется не в рублях, а в дополнительных граммах (до 7% годовых на срок 6-12 месяцев). Для открытия депозита не обязательно иметь в своем распоряжении слитки, банк может просто перевести ваши средства в драгметаллы по текущему курсу. Назвать «драгоценный» депозит инструментом с фиксированной доходностью в полном смысле нельзя. С одной стороны, инвестор фиксирует для себя процент по вкладу, а с другой - принимает на себя ценовой риск: в том случае, если цена на драгметалл резко упадет, даже с учетом процентов по вкладу вы можете «уйти в минус». В свою очередь, если металл подорожает, вы заработаете не только на процентах, но и на разнице в цене. Не стоит, однако, забывать, что, если ваш доход невелик, вы можете полностью потерять его из-за разницы в курсах покупки-продажи металла банком.

Ценные бумаги. Еще один продукт, предлагаемый банками, - процентные векселя (как рублевые, так и валютные). Процентные ставки по ним, как правило, аналогичны ставкам по депозитам, сроки - от 14 дней до двух лет, минимальная сумма - от $500. Вексель в отличие от срочного вклада, лежащего «мертвым грузом», можно использовать как средство расчета или в качестве залога.

Сделать депозит более ликвидным могут и выпускаемые некоторыми банками сберегательные сертификаты - именные ценные бумаги (как правило, рублевые), удостоверяющие право физического лица на получение по истечении срока вклада внесенной суммы и причитающихся процентов. Право требования по сберегательному сертификату можно уступить другому физическому лицу без нотариального оформления сделки в течение всего срока обращения бумаги (срока вклада).

Более «продвинутый» инструмент с фиксированной доходностью - государственные и корпоративные облигации. Купить их можно как самостоятельно, получив доступ на одну из торговых площадок, так и с помощью управляющего (если вы располагаете достаточным объемом средств, чтобы передать их в индивидуальное доверительное управление). Облигации сами по себе - весьма демократичный инструмент, номинал ОФЗ, к примеру, составляет 1000 рублей. Однако выходить на этот рынок стоит с гораздо более крупной суммой, иначе ваш доход будет практически неощутим.

Наиболее высокой доходностью обладают корпоративные облигации рискованных заемщиков (часто их называют третьим эшелоном). Сюда, по словам аналитика по корпоративным облигациям компании «АВК-Аналитика» Петра Минина, попадают строительные компании, агропромышленные холдинги, к которым инвесторы традиционно относятся с опаской, а также компании других отраслей, которые либо недостаточно прозрачны, либо обладают высокой долговой нагрузкой, либо по другой причине считаются рискованными. Доходность этого сегмента сейчас составляет 12-14%, что в два раза превышает доходность облигаций «голубых фишек» (например, «Газпрома»). Аналитик департамента долговых инструментов компании «Уралсиб Кэпитал» Анастасия Залесская полагает, что при вложении средств на один-два года до погашения облигации третьего эшелона довольно привлекательны, однако не стоит забывать о высоком кредитном риске. Тем же, кто предпочитает надежность, по ее словам, следует покупать бумаги с хорошим кредитным качеством (например, облигации «Мечела», «Копейки», «Джей Эф Си Интернэшнл»). Что же касается налогообложения, наиболее эффективными для физических лиц являются государственные, муниципальные и субфедеральные облигации, поскольку купонный доход по ним не облагается подоходным налогом.

Наиболее доходными не обязательно являются облигации с высоким купоном. Прибыль инвестор может получить не только за счет купонных платежей, но и за счет роста цены облигации. Так, по данным управляющего портфелем облигаций ИФК «Солид» Николая Казеннова, в прошлом месяце наибольший доход инвесторам принесли отдельные выпуски ОФЗ (46014, 46017, 46018). Часть эмитентов предлагает механизм досрочного выкупа облигаций по заранее объявленной цене (оферту), что дает инвестору возможность выбрать наиболее оптимальную стратегию, а также страхует инструмент от резкого падения цены. Выбор конкретной бумаги определяется исключительно предпочтениями инвестора - налог на доход от операций купли-продажи не зависит от вида облигаций (13%).

Квазигарантии. Вложить средства в инструменты с фиксированным доходом можно и купив пай в ПИФе или ОФБУ. Тут, однако, не стоит забывать, что по закону сами фонды не имеют права гарантировать вкладчику какую-то определенную доходность. Некоторые компании, впрочем, нашли выход из этой ситуации. По словам председателя совета директоров УК «Нова» Константина Романова, в качестве дополнительной гарантии не только безубыточности, но и некой положительной доходности пайщики закрытого ПИФа, который компания скоро выведет на рынок, смогут заключить договор обратного выкупа паев с одним из партнеров УК. На основании данного договора с инвестиционной компанией пай выкупается с определенной положительной разницей к его первоначальной стоимости, что в принципе и обеспечивает доходность. Некоторые компании (например, брокерский дом «Открытие») гарантируют обратный выкуп паев по цене приобретения, что позволяет по крайней мере застраховаться от убытков. А «Райффайзен Капитал» предлагает клиентам инвестиционный продукт с гарантированным возвратом капитала на основе банковской гарантии «Райффайзебанк Австрия», которая выдается на основную сумму инвестиций.

Новинки. Относительно новый для российского рынка инструмент с гарантированной доходностью - так называемый инвестиционный депозит ценных бумаг. Вы передаете имеющиеся у вас активы в управление инвестиционной компании, получая в качестве вознаграждения от 3% рыночной стоимости бумаг на день открытия депозита. Кроме того, компания поделится с вами частью дохода, полученного от операций с вашими бумагами на рынке репо. Однако для открытия такого депозита необходима довольно значительная сумма (рыночная стоимость ценных бумаг должна превышать $40 тыс.).

Страхование. Еще одна возможность обеспечить себе стабильный доход (правда, не сразу, а по истечении определенного срока) - заключить договор накопительного страхования жизни. Помимо гарантированного минимума, который указывается в полисе (от 3% годовых в валюте и 6-7% в рублях), в ряде случаев предусматривается возможность увеличения дохода в зависимости от реальных результатов инвестиционной деятельности страховой компании. Существенное преимущество программ страхования жизни - выплаты не облагаются подоходным налогом. Кроме того, в случае смерти застрахованного лица наследники получат определенную сумму, зафиксированную в договоре. Однако есть у этого способа сбережения и свои недостатки. Если вы решите расторгнуть договор раньше срока, то получите назад не всю внесенную сумму, а только часть - за вычетом расходов по обслуживанию полиса, которые в первые годы составляют довольно значительный процент от взносов.

Существуют, впрочем, и не вполне финансовые способы получения фиксированного дохода, которые порой гарантируют лучший результат. Пожалуй, самый эффективный - покупка квартиры для сдачи ее в аренду. Купив, к примеру, однокомнатную квартиру за $70 тыс., вы обеспечите себе ежемесячный доход не менее $400 (стабильный и индексируемый с учетом инфляции). Кроме того, ваши сбережения в ближайшие несколько лет вряд ли обесценятся, поскольку ожидать снижения цен на недвижимость пока не приходится. За 2004 год они выросли на 22%, так что совокупная доходность операции может составить 28-30% годовых. Главный недостаток - минимальная сумма инвестиций, к примеру, для Москвы превышает $50 тыс.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль