Капитализированные

65
Эмитенты. Большая часть предприятий, разместивших свои акции на фондовом рынке в 2004-2005 годах, оказалась в списке самых дорогих компаний России. Но лидерами остаются сырьевики.

После начала дела «Юкоса» альтернативы «Газпрому» в борьбе за статус самой оцененной инвесторами российской компании нет. За прошедший год стоимость акций газовой монополии выросла вдвое. Основными факторами увеличения цены бумаг «Газпрома» является ожидание либерализации рынка акции и низкая оценка компании по сравнению с зарубежными аналогами. Впрочем, нынешняя капитализация (около $100 млрд) не устраивает как руководство компании, так и чиновников. Они считают, что «Газпром» должен стоить как минимум в три раза дороже.

Одним из запланированных мероприятий по повышению ликвидности акций (что обычно приводит к росту котировок) является размещение ценных бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). В сентябре заместитель председателя правления «Газпрома» Александр Медведев заявил, что компания хотела бы вывести акции на NYSE в течение ближайших лет.

Но руководство газовой монополии слишком оптимистично оценивает связь ликвидности с ценой бумаги. Несомненно, за либерализацией рынка акций последует рост котировок, и можно ожидать выравнивания цен на внутреннем рынке и рынке ADS. Однако для дальнейшего увеличения капитализации «Газпрому» придется идти на кардинальные изменения. У инвесторов вызывает нарекания корпоративное управление холдингом. У «Газпрома» регулярно появляются фирмы-посредники с непонятной структурой капитала, которые работают в тех направлениях, где газовая монополия могла бы справиться сама. Кроме того, ни прежнему, ни нынешнему менеджменту компании не удается контролировать издержки.

Не вызывает оптимизма стратегия диверсификации бизнеса и работа по непрофильным направлениям. Поглощение «Роснефти» провалилось, а покупка «Сибнефти» пока откладывается. Медийные активы, входящие в дочернюю структуру «Газпром-медиа», несмотря на скрытое субсидирование в виде рекламы со стороны материнской компании, остаются либо убыточными, либо низкоприбыльными. Все новые радиопроекты провалились, а жемчужина «Газпром-медиа» — телекомпания НТВ никак не может найти собственную нишу на рынке, в результате чего рискует проиграть конкурентную борьбу СТС.

В плюсы «Газпрому» можно зачислить выход на энергетический рынок. Холдинг через дочерний Газпромбанк купил блокирующий пакет акций крупнейшей региональной энергетической компании «Мосэнерго». Еще одна положительная тенденция — химический бизнес, принадлежащий «Газпрому», наконец-то начал развиваться.

В этом году впервые в пятерку самых дорогих российских компаний вошел Сбербанк. Ажиотаж вокруг крупнейшей кредитной организации не очень понятен. У Сбербанка «темных мест» и пробелов в корпоративном управлении едва ли меньше, чем у «Газпрома». Хотя у банка, конечно, есть несколько положительных сторон, которые, несомненно, принимаются во внимание инвесторами. Во-первых, кредитная организация контролируется государством, что в глазах потенциальных инвесторов является большим плюсом. Во-вторых, банк занимает лидирующие позиции почти по всем направлениям рынка.

В-третьих, отрасль продолжает активно развиваться и пределов роста пока не видно, так как ее нынешнее состояние можно охарактеризовать одним словом — зачаточное.

В десятке крупнейших компаний по капитализации по-прежнему присутствует только один представитель высокотехнологичного бизнеса — МТС. А вот материнский холдинг — АФК «Система» — торгуется с солидным дисконтом по отношению к своей крупнейшей «дочке».

В течение прошедшего года ряд крупных российских компаний осуществили IPO. Старт «фондовой гонке» задала стальная группа «Мечел», разместившая свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже. За ней последовали «Седьмой континент», АФК «Система», «Лебедянский», АПК «Хлеб Алтая», «Северсталь-авто», «Пятерочка», «Евразхолдинг» и «Новатэк» и ряд более мелких компаний. Из них лишь «Хлеб Алтая» пока по своим параметрам не проходит в рейтинг «Финанс-500», а капитализация «Северсталь-авто» составляет $500 млн, что не позволило холдингу войти в список самых дорогих компаний.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль