Мода на IPO

65
Металлургия. В 2004 году российские сталевары получили рекордные прибыли. В текущем «снять сливки» им помешало повышение цен на коксующийся уголь и железную руду, а также коррекция на рынке стали.
«Золотым» для черной металлургии стал 2004 год. Стабильный спрос со стороны Китая поддерживал высокие цены на сталь (средняя цена за 2004 год - $472,4). В свою очередь они сочетались с низкой стоимостью сырья - коксующегося угля и железной руды. В итоге год стал для металлургических компаний самым успешным за последние 20 лет. А вот 2005-й столь благоприятным не будет, несмотря на то, что в его первом полугодии средняя цена на сталь выросла до $552,4 за тонну. Увеличилась стоимость сырья: железной руды - на 71,5%, а на коксующийся уголь - более чем удвоилась. Мало того, в августе средняя цена стали снизилась до $397,5. Это произошло потому, что Китай, крупнейший мировой производитель стали, стал больше продавать, чем покупать. В этой ситуации инициативу у сталеваров перехватили горнодобывающие компании. Можно прогнозировать, что по итогам 2005 года они увеличат свои заработки за счет снижения сверхдоходов металлургов.

Благоприятная конъюнктура на рынке, потребность в деньгах для покупки зарубежных активов привели к всплеску IPO среди российских металлургических компаний. Осенью 2004 года первой на Нью-Йоркскую фондовую биржу вышла группа «Мечел», продав 10% акций за $291 млн. Затем в конце весны 2005 года в Лондоне разместился «Евразхолдинг», выручив $422 млн за 8% акций. Теперь на рынке ждут размещения Новолипецкого меткомбината. О подготовке к IPO объявила даже Магнитка, нуждающаяся в средствах для покупки изрядно подорожавших сырьевых активов.

Аукционные рекорды. Рост цен на коксующийся уголь, необходимый для производства стали, заставил отечественные меткомбинаты обратить свое внимание на еще свободные сырьевые активы. А так как угледобывающие шахты в России в основном уже поделены, остатки распродаются по рекордным ценам. Например, в начале 2005 года группа «Мечел» приобрела 25%+1 акция «Якутугля» за 11,58 млрд рублей - около $9,8 за тонну запасов. Чуть позже входящая в этот холдинг компания «Южный Кузбасс» за 1,98 млрд рублей купила на аукционах три участка с запасами угля 888 млн тонн.

А вот рост цен на железную руду в России, которые долгое время были ниже среднемировых, связан с появлением крупного игрока, контролирующего 40% добычи. В начале 2005 года состоялась продажа 97% акций Михайловского ГОКа Алишеру Усманову и Василию Анисимову (соответственно № 16 и 33 в рейтинге миллиардеров «Ф.») за $1,7 млрд. Это привело к повышению цен до уровня мировых. Преимущество в виде низкой себестоимости смогли сохранить лишь обеспеченные собственной рудой предприятия.

Например, сильно страдает вовремя не позаботившийся о приобретении сырьевых активов Магнитогорский меткомбинат. Только в конце 2004 года менеджмент во главе с Виктором Рашниковым (миллиардер № 15) сосредоточил в своих руках 97% акций меткомбината, выкупив пакеты у «Мечела» и государства за $1,66 млрд. До этого ММК предпочитал копить деньги, а не инвестировать их в сырьевые активы. В результате крупнейшее металлургическое предприятие России осталось без собственной руды и угля. Комбинат чуть не остановился в мае 2005 года, когда крупнейший поставщик железорудного сырья на ММК (70% потребностей) казахское Соколовско-Сарбайское ГПО прекратило отгрузку в связи с началом реконструкции производственных мощностей. Это стало полной неожиданностью для Магнитки, которой пришлось срочно договариваться о поставках с «Карельского окатыша» и Полтавского ГОКа.

Экспансия за рубеж. Хорошие заработки по итогам 2004 года и в начале 2005-го заставили металлургов искать пути для инвестирования. Свободных активов в России не осталось, а потому российские металлурги стали приобретать иностранные комбинаты. Первой стала «Северсталь-групп» после покупки 62% итальянской Lucchini за 450 млн евро, затем холдинг Алексея Мордашова (миллиардер № 8) присматривался к канадской Stelco, но компанию так и не продали. Потом стало известно о переговорах с мексиканской AHMSA (3 млн тонн проката в 2004 году), также пока ни к чему не приведших.

Вслед за «Северсталь-групп» в Европу последовал «Евразхолдинг». Он приобрел 75% акций небольшого итальянского меткомбината Palini (произвел 358 тыс. тонн стали в 2004 году), а также победил на конкурсе по приватизации чешской Vitcovice Steel, предложив $286,9 млн за 98,96% акций. С последним, правда, возникли проблемы. Неожиданно на пути «Евраза» встала маленькая чешская группа MP Consult. В качестве обеспечительной меры по ее иску суд наложил запрет на передачу акций Vitkovice Steel «Евразу». MP Consult требует $50 тыс. от группы Vitkovice, из которой несколько лет назад выделилась Vitkovice Steel. За «спиной» чешской группы разглядывается фигура Лакшми Миттала, владельца Mittal Steel, также претендовавшей на меткомбинат.

Основные надежды отечественные металлурги связывают с приватизацией 49,93% акций турецкого Erdemir и 93% акций украинской «Криворожстали». В число российских участников в конкурсе по первому комбинату входят Новолипецкий меткомбинат, «Северсталь-групп» и консорциум Лебединского ГОКа и Оскольского электрометаллургического комбината, совладельцем которых является Алишер Усманов. А фонд госимущества Украины зарегистрировал в качестве потенциальных покупателей «Северсталь-групп» и «Евразхолдинг». Стартовая цена на «Криворожсталь» - $1,9 млрд, а стоимость госпакета акций Erdemir оценивается в $1,5-1,7 млрд. Российские сталелитейщики вплотную приблизились к ведущим производителям: если в торгах по «Криворожстали» победит один из отечественных участников, он автоматически войдет в мировую десятку.

Металлургия в цвете. Общемировой рост цен на сырье отразился и на цветной металлургии. Свою выручку значительно увеличили все основные игроки. Деньги им пригодятся для участия в конкурсах на получение лицензий на месторождения меди (Удокан) и золота (Сухой Лог). Игра стоит свеч - оба месторождения крупнейшие в своем роде. Например, запасы меди на Удоканском месторождении, утвержденные Государственной комиссией по запасам, составляют 20 млн тонн со средним содержанием металла в руде 1,5%. При этом около 70% руды может быть добыто открытым методом. Основными претендентами на месторождение считаются УГМК и «Норильский никель». Конкурс на получение лицензии Минприроды в очередной раз перенесло на 2006 год.

«Норильский никель» собирается победить и на другом конкурсе - по крупнейшему месторождению золота Сухому Логу (содержание руды 2,7 грамма на тонну, общие запасы золота составляют около 1029 тонн с вероятностью расширения до 2 тыс. тонн). Компания Михаила Прохорова и Владимира Потанина (соответственно № 9 и 10 в рейтинге миллиардеров «Ф.») активно всерьез принялась за золотодобычу. Так, «дочка» «Норильского никеля» «Полюс» планирует к 2012 году войти в мировую пятерку крупнейших золотодобытчиков с ежегодной выдачей на-гора 140-150 тонн драгметалла. Без Сухого Лога осуществить эти планы будет проблематично. Хотя «Полюс» развивается и по другим направлениям. Так, компания практически удвоила свою ресурсную базу, купив рудные месторождения золота в Сибири с общими запасами 870 тонн за $285 млн у ИГ «Алроса». Помимо «Норникеля» в очередь за лицензией на Сухой Лог выстроились «Полиметалл», «Русский алюминий» и группа «Суал».

А вот «Русский алюминий» предпочитает расширяться за рубежом. В начале 2005 года он приобрел 20% акций крупнейшего в мире глиноземного комбината Queensland в Австралии. Кроме того, «Русал» хочет участвовать в ряде проектов по строительству глиноземных комбинатов и покупке алюминиевых заводов в Африке и Азии, а также начать разработку и добычу бокситов в Южной Америке. В России компания Олега Дерипаски (миллиардер № 2) менее активна. «Русал» пытается получить контрольный пакет Богучанской ГЭС в обмен на финансирование ее строительства, а затем возвести рядом с электростанцией алюминиевый завод.

КРУПНЕЙШИЕ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЕ КОМПАНИИ

Место Компания Выручка в 2004 г., млн руб. Рост выручки, % Выручка в 2003 г., млн руб. Чистая прибыль в 2004 г., млн руб.
1 ГМК Норильский никель 202 621 27 159 465 52 780
2 Северсталь 191 527 95 98 327 40 368
3 Евразхолдинг 170 689 161 65 451 35 962
4 Русский алюминий 155 574 13 138 105
5 Магнитогорский МК 139 123 49 93 512 35 062
6 Новолипецкий МК 130 760 73 75 744 51 066
7 Мечел 104 752 68 62 241 38 683
8 УГМК-Холдинг 73 080 67 43 764
9 Группа Суал 66 263 27 52 173
10 Трубная МК 53 537 1 105l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль