Овощная передышка

70
Ожидания. Сезон отпусков заканчивается. В том числе и для инфляции, темпы которой в последнее время заметно снизились. С наступлением осени рост потребительских цен вновь ускорится.
Официальная инфляция. Согласно данным Росстата, в июле прирост индекса потребительских цен упал до 0,5%, что на 0,4 процентного пункта меньше аналогичного показателя прошлого года. В августе, по предварительной оценке, инфляция вообще оказалась минимальной - 0,1% (в 2004 году - 0,4%). Но годовой прогноз по инфляции все-таки провален, поскольку за январь-август, по предварительной оценке, ее уровень составил 8,6%.

Факторы стабилизации. Очевидно, что основной причиной летней инфляционной тенденции является падение цен на плодоовощную продукцию (снижение стоимости только за первую половину августа - 8,1%). Но, кроме того, есть еще один формальный фактор. Дело в том, что каждый год падение плодоовощных цен практически совпадает по времени с завершением индексации регулируемых тарифов на услуги для населения. В августе, по предварительной оценке, прирост индекса цен на платные услуги не превысит 0,5%, в сентябре - 0,6%. Для сравнения: за первые семь месяцев 2005 года, по данным Росстата, этот показатель вырос на 16,5% против 8,5% для индекса потребительских цен в целом. Таким образом, снижению инфляции в конце лета - начале осени способствуют и сезонный (в виде плодоовощных цен), и административный (в виде цен на платные услуги) факторы.

Очередной виток. Проблема лишь в том, что рыночный фактор в этот период, как правило, все меньше заменяет усилия правительства по обузданию инфляции. И не случайно уже к октябрю динамика цен начинает возрастать. На протяжении последних четырех лет показатель инфляции в этот месяц стабильно находится на уровне 1,0-1,1%, увеличиваясь в 2,5-3 раза относительно благоприятных августовских цифр. По всей видимости, не станет исключением и нынешний год.

Интересно, что «двигатель» рыночной инфляции начинает разгоняться именно в конце лета. Насколько выраженной является данная тенденция, позволяет понять базовый индекс потребительских цен, который определяет инфляцию после исключения сезонных, административных и социальных факторов. Согласно данным Росстата, за первые семь месяцев 2005 года базовая инфляция составила в России 5,0%. В 2003 и 2004 годах ее показатели были примерно такими же: 5,4 и 5,2% соответственно. И, как свидетельствует статистика, за оставшиеся пять месяцев года, то есть с августа по декабрь, базовая инфляция практически полностью повторяет эти значения. Например, в 2003 году ее прирост составил 5,4%, в 2004 году - 5,1%.

Инфляционные ожидания. Существует несколько объяснений усиления рыночного фактора инфляции в последней трети года. Прежде всего с наступлением осени большинство хозяйствующих субъектов связывают свои планы с надеждой на оживление экономики. Так, согласно опросам руководителей предприятий, регулярно проводимых Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), показатель ожиданий увеличения платежеспособного спроса в промышленности достиг 14%, против -2%, характерных для текущих оценок спросовой ситуации. Существенно отличаются и оценки по ожидаемому и текущему производству: 27% против 16%.

Следствием таких конъюнктурных прогнозов и становится изменение инфляционных ожиданий. Если в летние месяцы предприятия не идут на повышение цен, опасаясь потерять сбыт, и даже соглашаются на компенсацию избыточного роста затрат из прибыли, то осенью ситуация меняется. Согласно опросам ИЭПП, показатель ожидаемого повышения отпускных цен в промышленности к концу лета достиг 18%. При этом оценки по реальной величине прибыли, до этого находившиеся на отрицательном уровне (-11%), к сентябрю-октябрю ожидаются руководителями компаний на уровне 4%. Инфляционные ожидания всегда играли значительную роль в развитии ценовых процессов. Так, по расчетам, проведенным в ИЭПП в 2004 году, на ожидания приходится 4,4 процентного пункта прироста индекса потребительских цен, на монетарные факторы - 4 пункта и 2,5 пункта - на инфляцию издержек.

Бюджетный расклад. Не менее важным обстоятельством, способствующим укреплению инфляционных ожиданий и соответственно питающих динамику цен в конце года, является бюджетная политика, которая все больше «левеет» под влиянием приближающегося политического сезона 2008 года. Согласно правительственному проекту федерального бюджета, в 2006 году увеличение расходов государства относительно 2005 года составит 24,7%, причем социальные расходы вырастут на 28%. В результате если по итогам текущего года расходная часть бюджета составит около16,3% ВВП, то в 2006 году - 17,5% ВВП. Для справки: в 2004 году этот показатель не превышал 16,2%.

Нефтяной фактор. Нельзя забывать и о внешнеэкономическом факторе. Конец лета в этом году сопровождался существенным увеличением цен на мировом рынке нефти, которые перешагнули рубеж в $70 за баррель. В этих условиях внутренние цены на нефть и нефтепродукты также демонстрируют значительную повышательную динамику. По данным Росстата, только за июль 2005 года, например, цены производителей продукции в секторе добычи топливно-энергетических полезных ископаемых выросли на 2,1%, с начала года - на 27,2%. При этом розничные цены на автомобильный бензин увеличились на 1,8%, дополнительно добавив за первые 15 дней августа еще 1,5%. Учитывая приближение отопительного сезона, можно абсолютно уверенно ожидать сохранение нынешней тенденции на рынке нефти и нефтепродуктов. А значит, как и в конце прошлого года, «нефтяной» фактор опять станет значимым в инфляционном уравнении.

Некоторое снижение. Пожалуй, единственным действенным способом борьбы с инфляцией остается курсовая динамика рубля, которая не всегда оптимальна. И еще как частный фактор можно отметить насыщение рынка импортной продукцией, что влияет на снижение цен. Так, потребительские цены телерадиопродукции с начала года снизились в России на 1,1%, электротоваров и других бытовых приборов увеличились всего на 1,5%, а стоимость обуви выросла на 2,3%. Но, судя по динамике инфляции в течение года, влияние этого фактора слишком мало.

Прогноз. Общее состояние ценовых процессов таково, что уже в сентябре-октябре увеличение темпов роста цен вернется в Россию. По предварительной оценке, в сентябре индекс потребительской инфляции вырастет на 0,4%, в октябре - на 1,1%. Агрегированный индекс инфляции - соответственно на 0,6 и 0,7%.

Авторы - сотрудники

Института экономики РАН

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ И ПРОМЫШЛЕННОЙ ИНФЛЯЦИИ

ПоказателиДоля отдельных составляющих инфляции, Вклад в инфляцию, процентные пункты
% 2004 г.2005 г.2004 г.2005 г.
январь-июльянварь-октябрь (прогноз) январь-июльянварь-октябрь (прогноз)
Прирост потребительских цен на:
продовольственные товары46,644,846,15,43,84,7
непродовольственные товары32,333,432,93,82,83,4
платные услуги населению21,121,821,02,51,92,1
Всего100,0100,0100,011,78,510,2
Прирост цен производителей на:
добычу полезных ископаемых24,623,823,27,12,52,9
обрабатывающие производства65,165,766,118,76,88,2
производство и распределение электроэнергии, газа и воды10,310,510,73,01,11,3
Всего100,0100,0100,028,810,412,4

ИНФЛЯЦИЯ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ, %

Виды деятельности2004 г. 2005 г.
январь-июльавгуст (оценка) сентябрь (прогноз) октябрь (прогноз) январь-октябрь
Добыча полезных ископаемых64,723,92,11,81,430,6
В том числе:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых69,727,22,92,62,337,4
Обрабатывающие производства21,55,80,40,70,57,5
В том числе:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака11,12,50,70,91,05,2
текстильное и швейное производство8,62,00,10,00,02,1
обработка древесины и производство изделий из дерева 11,05,00,1-0,1-0,24,8
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность6,44,80,60,60,66,7
производство нефтепродуктов50,615,35,35,93,432,9
химическое производство24,57,10,80,91,310,3
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий37,44,9-0,6-0,80,33,7
производство машин и оборудования14,48,00,90,80,610,5
производство транспортных средств и оборудования20,86,80,70,40,88,8
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды12,512,40,20,0-0,112,5
Промышленность в целом28,810,40,60,70,512,4

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль