БыкVSМедведь

57
Дмитрий Дмитриев, аналитик Объединенной финансовой группы:

- Как и в 2003 году, чистая прибыль Сбербанка по МСФО оказалась более чем в два раза ниже аналогичного показателя по РСБУ, который в 2004 году составил $1,52 млрд. Главная причина расхождения, похоже, осталась прежней - продажа банком оставшейся части еврооблигаций Россия-2005 из своего портфеля. В 2003 году Сбербанк сократил примерно на треть свои позиции в этих бумагах, что стало причиной различий между чистой прибылью по российским и международным стандартам отчетности. В целом объявленный размер финансовых результатов никак не отразится на нашей оценке Сбербанка. Мы ожидаем дальнейшего повышения чистой процентной маржи и улучшения контроля над расходами, что должно стать еще одним свидетельством в пользу нашего текущего рейтинга акций.

Председатель правления банка Андрей Казьмин подтвердил, что банк не планирует ни проводить допэмиссию акций, ни снижать ставки по кредитам физическим лицам и депозитам частных вкладчиков. Глава Сбербанка также отметил, что более 18% акций банка принадлежит нерезидентам. Он сообщил, что чистая прибыль за первые пять месяцев текущего года по РСБУ составила 25,9 млрд рублей ($930 млн). Чистая прибыль за первый квартал равна $647 млн. Результаты за январь-май свидетельствуют об увеличении прибыли банка от основной деятельности. Наш рейтинг по акциям Сбербанка - "выше рынка".

Сергей Донской, аналитик ИК "Тройка Диалог":

- Финансовые результаты Сбербанка в целом совпали с нашими оценками: операционный доход возрос на 25% до $4,5 млрд, что на 4% ниже нашего прогноза, чистая прибыль повысилась на 47% до $668 млн - на 3% выше ожиданий, а собственный капитал увеличился на 19% до $5,4 млрд, что на 1% выше прогноза. Сравнение, однако, затруднено изменением в правилах бухгалтерского учета: банк стал учитывать вознаграждение за предоставление кредита не как комиссионный, а как процентный доход. Это не позволяет сравнивать наши оценки чистого процентного и комиссионного дохода с соответствующими строками отчетности Сбербанка. Впрочем, сумма этих статей оказалась лишь на 1% меньше, чем мы ожидали. Поскольку показатели прибыли не обманули и не превзошли ожиданий, мы не считаем, что публикация результатов должна иметь какие-либо положительные или отрицательные последствия для цены бумаг Сбербанка, справедливую стоимость которых мы по-прежнему оцениваем в $673. Мы понижаем рекомендацию по обыкновенным акциям Сбербанка с "держать" до "продавать", так как их цена поднялась выше этого уровня. Вместе с тем мы с оптимизмом смотрим на дальнейшую динамику привилегированных акций Сбербанка - несмотря на то, что они недавно подорожали, мы видим у них потенциал роста. Они сохраняют очень большой дисконт к обыкновенным акциям.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль