БыкVSМедведь

46
Дмитрий Дмитриев, аналитик Объединенной финансовой группы:

- Как и в 2003 году, чистая прибыль Сбербанка по МСФО оказалась более чем в два раза ниже аналогичного показателя по РСБУ, который в 2004 году составил $1,52 млрд. Главная причина расхождения, похоже, осталась прежней - продажа банком оставшейся части еврооблигаций Россия-2005 из своего портфеля. В 2003 году Сбербанк сократил примерно на треть свои позиции в этих бумагах, что стало причиной различий между чистой прибылью по российским и международным стандартам отчетности. В целом объявленный размер финансовых результатов никак не отразится на нашей оценке Сбербанка. Мы ожидаем дальнейшего повышения чистой процентной маржи и улучшения контроля над расходами, что должно стать еще одним свидетельством в пользу нашего текущего рейтинга акций.

Председатель правления банка Андрей Казьмин подтвердил, что банк не планирует ни проводить допэмиссию акций, ни снижать ставки по кредитам физическим лицам и депозитам частных вкладчиков. Глава Сбербанка также отметил, что более 18% акций банка принадлежит нерезидентам. Он сообщил, что чистая прибыль за первые пять месяцев текущего года по РСБУ составила 25,9 млрд рублей ($930 млн). Чистая прибыль за первый квартал равна $647 млн. Результаты за январь-май свидетельствуют об увеличении прибыли банка от основной деятельности. Наш рейтинг по акциям Сбербанка - "выше рынка".

Сергей Донской, аналитик ИК "Тройка Диалог":

- Финансовые результаты Сбербанка в целом совпали с нашими оценками: операционный доход возрос на 25% до $4,5 млрд, что на 4% ниже нашего прогноза, чистая прибыль повысилась на 47% до $668 млн - на 3% выше ожиданий, а собственный капитал увеличился на 19% до $5,4 млрд, что на 1% выше прогноза. Сравнение, однако, затруднено изменением в правилах бухгалтерского учета: банк стал учитывать вознаграждение за предоставление кредита не как комиссионный, а как процентный доход. Это не позволяет сравнивать наши оценки чистого процентного и комиссионного дохода с соответствующими строками отчетности Сбербанка. Впрочем, сумма этих статей оказалась лишь на 1% меньше, чем мы ожидали. Поскольку показатели прибыли не обманули и не превзошли ожиданий, мы не считаем, что публикация результатов должна иметь какие-либо положительные или отрицательные последствия для цены бумаг Сбербанка, справедливую стоимость которых мы по-прежнему оцениваем в $673. Мы понижаем рекомендацию по обыкновенным акциям Сбербанка с "держать" до "продавать", так как их цена поднялась выше этого уровня. Вместе с тем мы с оптимизмом смотрим на дальнейшую динамику привилегированных акций Сбербанка - несмотря на то, что они недавно подорожали, мы видим у них потенциал роста. Они сохраняют очень большой дисконт к обыкновенным акциям.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль