Депозитарное строительство

64
Инфраструктура. В правительство направлена концепция законопроекта «О центральном депозитарии», но до конкретного воплощения замыслов еще далеко.
Действующая в РФ система учета прав на ценные бумаги появилась как результат стихийных и неконтролируемых процессов формирования рыночной инфраструктуры в 1993-1994 годах. Сейчас в России более 700 депозитариев и порядка 80 регистраторов. Однако отсутствие единых требований к построению и организации учета, программному обеспечению, форматам документов сильно осложняет их взаимодействие. Идея создания единого центрального депозитария отнюдь не нова. В качестве его прообраза планировалось создать Центральный фонд хранения информации (ЦФХ), и в 1997-м был даже подписан соответствующий президентский указ. Однако до реализации дело не дошло. По оценкам Всемирного банка, для превращения ЦФХ в реально работающий институт потребовалось бы не менее $20-30 млн.

Наиболее простой считается американская модель, когда две крупнейшие биржи (NYSE и NASDAQ) обслуживаются единой холдинговой структурой, осуществляющей клиринг, расчеты и депозитарные услуги. Европейская модель более сложна. Здесь созданы международные организации, выполняющие функции центрального депозитария для нескольких стран. Одна из них осуществляет функции центрального депозитария для Германии и Люксембурга, другая-для Франции, Бельгии, Голландии и Великобритании. В большинстве стран СНГ существуют институты, выполняющие функции национального центрального депозитария.

Россия сильно отстает в этом инфраструктурном вопросе, и нынешняя попытка создать центральный депозитарий воспринимается профучастниками чуть ли не как последняя надежда. Так, по словам председателя НАУФОР Елены Авакян, для России это будет возможность «вскочить на ступеньку уже уходящего поезда».

Сейчас обсуждаются два основных варианта создания центрального депозитария. Первый подразумевает его формирование с нуля. Второй-на базе двух наиболее крупных: Национального депозитарного центра, обслуживающего ММВБ, и Депозитарно-клиринговой компании, обслуживающей РТС. Но здесь имеется одна большая проблема-структура собственности будущей учетной организации. Реализация этой модели в прошлом году обсуждалась владельцами ДКК и НДЦ, то есть представителями крупнейших брокерских компаний и представителями ЦБ, владеющего значительным пакетом акций НДЦ. Однако переговоры закончились в январе 2005 года, так как стороны не смогли прийти к соглашению, решив продолжить консультации в рабочем режиме. Комментируя результаты диалога, президент ДКК Игорь Моряков отметил, что «наблюдается принципиальная разница в подходах ДКК и НДЦ к структуре собственности и принципам управления центральным депозитарием. Мы полагаем, что его владельцами должны быть основные пользователи. НДЦ считает, что центральный депозитарий может принадлежать одной из торговых площадок, как сейчас НДЦ принадлежит ММВБ». По словам главы ДКК, сторонам удалось договориться лишь о том, чтобы ЦБ контролировал не более 25% акций будущей структуры.

Для усиления позиции профучастников РТС планирует консолидировать контрольный пакет своего расчетного депозитария. Так, в марте совет директоров НП «Фондовая биржа РТС» принял решение о приобретении 52,2-процентного пакета акций ЗАО «ДКК» у НП «ДКК». Со своей стороны НДЦ наращивает свою долю в капитале ДКК. Один из последних шагов-покупка у Сбербанка 2,17% акций ДКК, после чего пакет НДЦ вырос с 30,29 до 32,46%. «Данный процесс нас беспокоит, поскольку ведет к ограничению конкуренции. Мы обратились в ФАС, и там серьезно восприняли наши опасения»,-сказал Игорь Моряков, комментируя сделку.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль