Остается только верить

48
Перемены. Либералы правительства начали выступать за резкое наращивание госинвестиций и настаивать на значительном увеличении налогового бремени на ряд экспортных отраслей при общем моратории на снижение налогов.
Правительственный вектор. Деятельность российского правительства в нынешнем году носит разнонаправленный характер. Если с начала года оно активно и жестко проводило либеральную по своей сути монетизацию льгот, то уже в апреле наметился поворот в сторону усиления государственного регулирования. Тезис об удвоении ВВП замалчивается, и все чаще обсуждается задача скорейшего удвоения пенсий и заработных плат в бюджетной сфере. В чем причина такого странного поворота событий? Диагноз здесь достаточно прост: очередное правительство России не прошло испытание высокими ценами на экспортные топливные и сырьевые товары.

Нефтяные цены и бюджет. Напомним, что бюджет, который в 2004 году был профицитным даже при $21,5-23,5 за баррель, в нынешнем оказывается таковым лишь при $25-27, а следующем вообще при $28-30.

Этот год начинался с принятым бюджетом, где мировые цены на нефть по самому оптимистичному варианту расчетов составляют $28 за баррель, прирост ВВП не превышает 6,3%, инвестиций-9,8%, реальных располагаемых доходов-9,0%, увеличение экспорта едва достигает 1,6%. При пессимистичном же прогнозе в $22 за баррель динамика ВВП падает до 4,8%, прирост вложений в основной капитал и доходов населения сжимается соответственно до 6,7% и 7,1%, а стоимостной объем экспорта вообще уменьшается на 10%. Но чиновники предполагают, а жизнь располагает. Устойчивое колебание цен на российскую нефть вокруг исторического максимума в $45-50 за баррель оказало явно расслабляющий эффект на правительство. Бюджет 2006 года уже прогнозируется из средних $34.

Ситуация в экономике. Проблема лишь в том, что благоприятная внешняя конъюнктура практически не улучшила общую экономическую ситуацию в стране относительно даже самых консервативных правительственных прогнозов. Естественно, что стоимостный объем российского экспорта за январь-апрель 2005 года, по оценке, вырос на 33% (за весь 2004 год-на 35%). Однако все остальные показатели явно оставляют желать лучшего. Прирост инвестиций за первые четыре месяца сократился до 7,2% (2004 год-10,9%), увеличение реальных располагаемых доходов едва превысило 1,7% (2004 год-8,2%). На этом фоне общий темп прироста ВВП стабилизировался на уровне 6,9-7,0%, а промышленности упал до 4,1%. Для сравнения: в прошлом году ВВП вырос на 7,1%, а прирост промышленности увеличился на 7,3%.

Импорт и потребительская активность. В этой череде снижающихся показателей единственным утешением является сокращение темпов увеличения импорта. За первые четыре месяца 2005 года его стоимостный объем, по оценке, вырос всего на 14,9% против 26,6% в 2004 году. Основным фактором такой динамики стало замораживание прироста потребительской способности населения. В условиях стагнации реальных располагаемых доходов все большая часть жителей России вынуждена пересматривать потребительскую корзину в пользу зачастую более дешевой отечественной продукции. Но все равно прирост импорта остается выше не только динамики роста доходов конечных потребителей, но и темпов увеличения оборота розничной торговли, которые повысились за январь-апрель 2005 года на 10,3%.

Потребление съедает сбережения. Последний факт достаточно тревожен, потому что сопровождается увеличением разрыва между приростами доходов населения и оборота розничной торговли. Если в прошлом году разница между ними составляла 3,9 процентного пункта в пользу последнего, то за первые четыре месяца 2005 года-8,6 пункта. Иными словами, все большая часть потребительской активности населения обусловливается не столько увеличением общей суммы располагаемых доходов, сколько перераспределением ресурсов между потреблением и сбережением. В условиях непредсказуемой экономической политики и доминирования негативных прогнозов относительно таких ключевых параметров накопления, как уровень инфляции и валютный курс, российские домохозяйства делают выбор в пользу текущих покупок.

И именно это пока еще поддерживает единственно эффективные несырьевые отрасли российской промышленности-производство машин и оборудования, а также пищевых продуктов. По предварительным оценкам, машиностроительное производство за январь- апрель 2005 года вырастет на 25,3% против 19,5% в 2004 году, производство пищевых продуктов-на 3,9% против 3,0% годом ранее.

Проблема лишь в том, что неопределенно долго такая ситуация продолжаться не может. Объем сбережений, доступных для перераспределения в потребление, не безграничен. А значит, отечественная экономика через некоторое время может лишиться одного из важнейших факторов сохранения даже тех невысоких параметров экономического роста, которые наблюдаются сегодня.

Рост цен и рост производства. В большинстве остальных видов деятельности если и наблюдается улучшение экономических показателей, то оно преимущественно обусловлено ценовой ситуацией на мировых сырьевых и топливных рынках, а не ростом общего объема производства. Одним из свидетельств этого служит динамика потребления «инфраструктурных услуг» отечественными предприятиями. Так, например, грузооборот транспорта за январь-апрель 2005 года вырос, по оценке, всего на 2,2%; объем производства и распределения электроэнергии, газа и воды-лишь на 2,8%. Эти цифры еще можно было бы объяснить повышающейся эффективностью производства, но только при одном условии: рост инвестиций. Однако в нынешней ситуации, когда динамика капитальных вложений стремится к нулю, такие показатели грузооборота и энергопотребления означают лишь одно-все большее замедление темпов роста отечественной экономики.

Прогнозы. Пока правительство предпочитает не обращать внимания на экономические реалии, борясь за статьи будущего бюджета. Отсутствует и эффективная программа действий. Если следовать логике министра экономразвития Германа Грефа, единственная надежда-государственные инвестиции. В следующем году на них выделят до 383 млрд рублей. Но только вложения в инфраструктурные проекты Петербурга и обустройство границы (озвученные недавно) вряд ли позволят переломить ситуацию в экономике. Другие проекты Минэкономразвития неизвестны широкой публике, и остается только верить правительству на слово.

Пока же улучшению экономических показателей будет способствовать статистика. В прошлом 2004 году к лету темпы экономического роста начали замедляться. А значит, в силу эффекта «низкой базы» общие показатели развития российской экономики к этому времени в 2005 году несколько улучшатся. По прогнозам, прирост ВВП за первое полугодие 2005 года достигнет 7%, а промышленное производство увеличится на 4,5%.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ, % К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА

2003 2004 2005
январь-апрель (оценка) Январь-июнь (прогноз)
Валовой внутренний продукт 107,3 107,1 106,9* 107
Индекс промышленного производства 108,9 107,3 104,1 104,5
Продукция сельского хозяйства 101,3 101,6 99,2 99
Грузооборот транспорта 107,7 106,3 102,2 101,9
Инвестиции в основной капитал 112,5 110,9 107,2 106,9
Оборот розничной торговли 108,4 112,1 110,3 110,4
Индекс потребительских цен 112 111,7 106,8 109,2
Реальные располагаемые денежные доходы населения 114,9 108,2 101,7 102,5
Экспорт товаров 126,7 135 133 129,1
Импорт товаров 124,8 126,6 114,9 112,4

* Оценка I квартала 2005 г.

Источники: Росстат, ИЭ РАН

ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ ПРОИЗВОДСТВА, % К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА

2003 2004 2005
Вид деятельности январь-апрель (оценка) январь-июнь (прогноз)
Добыча полезных ископаемых 108,7 106,5 102,7 102,7
Обрабатывающие производства 110,3 109,2 105,7 106,1
В том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 106,9 103 103,9 104,4
текстильное и швейное производство 101,2 93,6 98,2 98,7
Обработка древесины и производство изделий из дерева 109,7 103 110,2 110,3
Целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 107,8 103,9 98,5 98,3
производство кокса и нефтепродуктов 102,2 102,2 105,8 105,7
химическое производство 105,4 104,6 102,3 102,2
Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 107,2 102,7 102,5 102,8
производство машин и оборудования 119 119,5 125,3 129,1
производство транспортных средств и оборудования 114 111,7 101,9 102,2
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 103,3 100,1 102,8 102,3
Промышленность в целом 108,9 107,3 104,1 104,5

Источники: Росстат, ИЭ РАН

Авторы-сотрудники

Института экономики РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль