Трижды инвестиционная

61
Позитив. Инвесторам преподнесен давно ожидаемый подарок - агентство Standard & Poor's повысило кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня.
Россия стала одиннадцатой страной, которая, согласно S&P, перешла в инвестиционную категорию из спекулятивной. Ей присвоен долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте BBB-. Ранее у России он был на уровне BB+. Также агентство повысило краткосрочный суверенный кредитный рейтинг с B до A-3, долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте с BBB- до BBB и рейтинг по национальной шкале с ruAA+ до ruAAA. Были подтверждены краткосрочные рейтинги по обязательствам в национальной валюте A-3. Прогноз по всем рейтингам - стабильный. Теперь РФ обладает инвестиционными рейтингами от всех трех ведущих агентств - Fitch, Moody's и S&P. Вслед за суверенным был повышен и долгосрочный кредитный рейтинг Москвы по обязательствам в иностранной валюте с ВВ+ до инвестиционного уровня ВВВ-, прогноз - стабильный. Впоследствии вполне вероятно изменение рейтингов ряда крупных эмитентов и других регионов, например Санкт-Петербурга.

Новость от S&P вызвала рост на фондовом рынке - по итогам торгов 31 января индекс РТС прибавил в весе 1,93% по сравнению с предыдущим днем и составил 637,21 пункта. При этом по состоянию на 14.30 он достигал максимального значения 639,94 пункта. Однако стоит заметить, что в предыдущий торговый день котировки также демонстрировали рост. 28 января индекс РТС увеличился на 2,11% до 625,15 пункта. Судя по всему, не обошлось без инсайда - об этом говорит не только пятничное ралли на резко выросших оборотах, но и тот факт, что в преддверии выхода новости в понедельник, имевшего место примерно в 12.25, на торгах уже велась активная "бычья" игра. Появление информации лишь "подлило масла в огонь". Слухи же о вероятном скором повышении рейтинга циркулировали среди операторов в течение всей предыдущей недели. Своим заявлением 28 января о поддержке реформы по монетизации льгот агентство S&P дало намек трейдерам, которые усмотрели в этом знак скорого повышения рейтинга. Так оно в итоге и вышло.

В то же время нельзя сказать, что в понедельник на торгах наблюдалось что-то похожее на ралли. Скорее можно говорить о довольно умеренном движении вверх. Вялость "быков" объясняется тем, что уже в предыдущие дни котировки вышли на высокие уровни, и часть бумаг оказалась перекупленной. 31 января некоторые акции, например "Норильского никеля", "Газпрома", даже упали в цене. Все это можно объяснить спекулятивной игрой на волне ожиданий повышения рейтинга и использованием инсайдерской информации. Некоторые игроки после получения новости руководствовались классическим правилом трейдера "покупай на слухах, продавай на фактах". Тем не менее большинство бумаг подорожали, при этом объемами и темпами повышения котировок выделялись традиционные лидеры рынка по оборотам РАО "ЕЭС России" и "Лукойл".

ИЗМЕНЕНИЕ КОТИРОВОК "ГОЛУБЫХ ФИШЕК",%

Эмитент 28.01 31.01
Лукойл 1,55 2,12
РАО "ЕЭС России" 2,64 1,46
Ростелеком 1,69 0,88
Газпром 1,28 -0,34
Норильский никель 4,30 -0,68

По данным ММВБ и РТС

КОММЕНТАРИИ

РОМАН АНДРЕЕВ, вице-президент ИК "Центринвест секьюритис":

- Повышение кредитного рейтинга России агентством S&P - это яркое событие, которое будет способствовать приходу большого объема средств нерезидентов на фондовый рынок. В то же время для притока инвестиций необходимо время, и в ближайшем будущем ждать бурного роста котировок не стоит. Более того, вполне возможно, что вначале наметится движение вниз. Таким образом крупные игроки могут попытаться "продавить" рынок, "освободив" его от мелких операторов и спекулянтов, после чего уже неизбежно движение наверх.

То, что акции дорожали еще до появления официальной новости о повышении рейтинга, можно объяснить типичной инсайдерской игрой. Подобные явления не в новинку для России - они наблюдались и накануне предыдущих повышений рейтингов, и во время "дела "Юкоса"". В этот раз инсайдерская информация "просочилась" на рынок 27 января, и пришла она скорее всего с Запада. Именно 27-28 января на торгах наблюдались достаточно активные заказы на покупку бумаг из Лондона.

АЛЕКСЕЙ ПОДСТАВКИН, главный специалист отдела операций на фондовых рынках банка "Союз":

- Участники рынка давно ожидали такого развития событий, и поэтому рост цен происходил уже накануне. Слух относительно повышения рейтинга, видимо, распространился еще 28 января, и многие операторы встретили новость уже с открытыми длинными позициями по бумагам.

В первую очередь это событие важно для рынка евробондов, но оно отразится и на ситуации в секторе акций. Крупные зарубежные инвестиционные фонды вскоре должны пересмотреть свои лимиты, открываемые на Россию. Конечно, это произойдет не сразу, и поэтому появления первых западных инвестиций стоит ожидать не ранее чем через две недели. Если за это время не поступят негативные новости, как это происходило после повышения рейтингов агентствами Fitch и Moody's, рынок неминуемо продемонстрирует рост. В случае поступления нового позитива на торгах может начаться настоящее ралли. Однако в ближайшее время наиболее вероятна консолидация на существующих уровнях - рынок должен "осмыслить" случившееся, а в дальнейшем в течение нескольких недель вполне возможно преодоление уровня 650 пунктов по индексу РТС.

АНДРЕЙ БАБЕНКО, генеральный директор ИК "Антанта капитал":

- Повышение кредитного рейтинга агентством S&P произошло несколько раньше, чем это можно было ожидать, - в частности, наша компания рассчитывала, что оно случится не раньше марта-апреля. Теперь же российский рынок должен продемонстрировать рост котировок, который, впрочем, уже начался. Российские законы, регулирующие деятельность на фондовом рынке, слишком мягки, и использование инсайдерской информации практически никак не наказуемо. Вполне возможно, и на этот раз не обошлось без нее - иначе сложно объяснить то, что акции стали усиленно дорожать еще до поступления официальной информации. Что касается перспектив, то думаю, что консервативные зарубежные инвестиционные фонды обязательно пересмотрят свое отношение к российским активам и в течение года мы станем свидетелями прихода инвестиций. В преддверии этого цены российских бумаг скорее всего будут плавно расти - рынок "подготовится". Тем не менее я не взялся бы предсказывать, когда консервативные инвесторы пересмотрят свои лимиты на Россию. В случае несоответствия ожиданий рынка и фактического прихода инвесторов возможна коррекция цен. Временной интервал до поступления средств в страну составит как минимум около месяца.

АЛЕКСЕЙ ДОЛГИХ, трейдер ИК "Тройка Диалог":

- Несмотря на то что повышение рейтинга является положительным фактором, бурного ралли на фондовом рынке оно не вызвало. Дело в том, что и акции, и еврооблигации уже торговались практически на инвестиционном уровне и поэтому ожидать глобального движения вверх в общем-то и не стоило. В то же время рынок настроен довольно оптимистично, и наиболее вероятным сценарием видится рост котировок, хотя, конечно, не исключены и разнонаправленные спекулятивные колебания. В целом повышение рейтинга S&P уже давно ожидалось участниками рынка, и тот факт, что "бычья" игра наблюдалась заранее, не должен вызывать удивления.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль