Гонка начинается

60
Цены. Прошедший 2004 год завершился невыполнением правительственного антиинфляционного плана: индекс потребительских цен достиг 11,7%. Цель на 2005 год крайне амбициозна: сбить темпы инфляции до 7,5-8,5%.
Административная инфляция. Итак, предстоит опять традиционная борьба с невыполнимой задачей. По всей видимости, основной особенностью исполнительной власти стало планомерное создание, а затем не всегда успешное, но преодоление проблемных ситуаций.

И вот наступил новый год. Казалось, что наученное горьким опытом правительство возьмет ситуацию с инфляцией сразу под свой неусыпный контроль. Однако не тут-то было. Сначала почти на треть выросли ставки налога на добычу нефти, параллельно увеличились акцизы на бензин и автомобильные масла. Нашлись и другие факторы административного влияния, которые позволяют рассчитывать на традиционно тяжелое решение инфляционной проблемы в 2005 году. Например, согласно решениям правительства, с января 2005 года тарифы на газ должны вырасти на 23% (в отдельных регионах они уже повышены на 23-30%), на железнодорожные перевозки - на 12%. Поспособствуют росту инфляции и регионы в части увеличения тарифов ЖКХ. В некоторых из них стоимость жилищно-коммунальных услуг уже выросла в январе на 10-85%, электроэнергия подорожала на 16-37%.

Мировая и ценовая конъюнктура. Помощь правительственным усилиям по нагнетанию инфляции окажет и мировая ценовая конъюнктура. В 2004 году цены в газовой промышленности выросли, по оценке, на 89,4%, в черной металлургии - на 66,8%. Инфляция в нефтедобывающей промышленности составила 76,1%, в нефтеперерабатывающей - 63,1%, в угольной - 52,0%. В сумме на долю ТЭКа и сырьевых отраслей пришлось 63,2% от всего прироста инфляции в промышленности.

В 2005 году ситуация здесь изменится незначительно. По оценкам Deutsche Bank, за год мировая цена угля вырастет на 48%. Стоимость железной руды, по данным AME Mineral Economics, увеличится на 20-25%, цены на сталь - на 8%. О нефти беспокоиться также не приходится - ценовой коридор в $30-35 за баррель в 2005 году практически обеспечен.

По всему выходит, что нынешний год вряд ли будет простым в плане борьбы правительства с инфляцией. Проблема лишь в том, что искусственное создание проблем на фоне растущей мировой ценовой конъюнктуры не позволяет властям реально взглянуть на ценовую ситуацию в стране. А она далека от идеала и без дополнительных усилий.

Денежное давление на экономику. Стабильно высокий приток экспортной выручки в страну создает существенное денежное давление на экономику. Основная часть из этих средств оседает в финансовой системе, стерилизуется за счет профицита бюджета и стабилизационного фонда. Однако не менее значительная часть распределяется и в другие сферы экономики и в конечном счете выражается в увеличении доходов населения.

Причем все более важным игроком на рынке доходов становится государство. Так, например, из-за неподготовленности к монетизации льгот правительство вынуждено было пойти на недавнее решение об ускоренной индексации доходов пенсионеров и бюджетников. Только базовая пенсия, по заверению Михаила Зурабова, повысится с 1 марта на 240 рублей, что потребует от бюджета дополнительно 90-100 млрд рублей.

Инфляция спроса. О росте доходов населения говорит прежде всего беспрецедентный рост спроса на иностранные автомобили. Даже повышение цен на отечественные машины не скажется на их продажах. Так, цены на автомобили Автоваза, по данным тольяттинского агентства Ladaonline, выросли в 2004 году на 9,3%, но спрос на них только в Москве увеличился на 15%. Кроме того, не снижается стабильно высокий объем выкупаемого жилья, а в декабре 2004 года достигнут рекордный уровень приобретения мобильных телефонов. Есть подтверждение роста потребительского спроса и в традиционных для правительства мясо-бензиновых терминах. На фоне беспрецедентного роста цен на мясо (прирост за декабрь по говядине - 3,7%, по свинине - 4,8%) стоимость куриных окорочков в конце года упала на 0,3%.

Этот факт не был бы столь интересен, если бы не одно «но». Потребление куриных окорочков в России является важным показателем благосостояния населения. По мере роста доходов их доля в потребительской корзине снижается, и вместо них начинают потреблять более качественные мясные продукты. На фоне падения доходов ситуация резко меняется. В отсутствие денег российские потребители выбирают хотя бы какое-то (в данном случае курино-окорочковое), но мясо. Собственно говоря, именно так развивались события после августовского кризиса 1998 года. Тогда рынок куриных окорочков испытал второе рождение. Сейчас же он переживает непростые времена, о чем и свидетельствует спад цен.

Иными словами, в России наблюдается полноценная инфляция спроса. Растут доходы населения и тянут за собой цены. Правительство может замечать этот факт, может не замечать его, прикрываясь инфляционными новациями в налоговой сфере и в сфере регулируемых цен. Однако факт остается фактом.

Проблемы остаются. Единственное решение этой проблемы - перераспределение доходов населения от потребления в сбережения. Тогда прирост покупательной способности будет направляться не на товарные рынки, вызывая там рост цен, а пойдет в финансовую систему и затем в инвестиции. Пока все говорит о том, что этот вариант не известен российскому правительству. И оно делает все, чтобы усугубить традиционный инфляционный кризис конца года.

Бесконечное перераспределение собственности, полная неопределенность относительно будущего страны и собственных доходов не позволяют населению думать о сбережениях, вынуждают его направлять все средства на потребление. Объем рублевых вкладов в банковской системе стоит как замерзший уже почти полгода. И не случайно, что количество пессимистов, считающих, что страна идет в тупик, достигло, согласно декабрьскому опросу ROMIR Monitoring, 49% против 29% годом ранее.

Инфляционная гонка уже началась. За январь-март 2005 года, по нашим оценкам, индекс потребительских цен составит 104,8% (январь - 102,0%; февраль - 101,2%; март - 101,5%). Агрегированный индекс инфляции, рассчитанный нами, составит соответственно 101,8%, 100,9%, 100,7%, а за квартал - 103,4%.

Инфляция в промышленности, %

2003 г. 2004 г. 2005 г. (прогноз)
(оценка) январь февраль март I квартал
ТЭК
Электроэнергетика 13,9 11,5 1,4 2,2 0,3 3,9
Топливная промышленность 1,4 73,7 3,9 0,9 0,6 5,5

Экспортоориентированные и сырьевые отрасли

Черная металлургия 28,8 66,8 2,7 3,1 3,9 10,0
Цветная металлургия 27,2 14,9 1,5 0,5 0,2 2,2
Химическая и нефтехимическая промышленность 13,9 27,0 2,5 2,6 1,4 6,6
Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность 7,9 11,2 1,5 1,6 0,8 3,9
Отрасли внутреннего потребительского и инвестиционного спроса
Машиностроение и металлообработка 11,2 14,9 2,1 1,8 1,3 5,3
Промышленность строительных материалов 17,0 16,7 1,4 2,7 1,2 5,4
Легкая промышленность 15,2 7,4 0,8 0,6 0,9 2,3
Пищевая промышленность 14,8 11,6 1,2 1,2 0,8 3,2
Промышленность в целом 13,1 30,3 2,1 1,6 1,4 5,2

Источник: Росстат, расчеты авторов

Прирост цен производителей на основные виды продукции ТЭКа, %

2003 г. 2004 г. 2005 г. (прогноз)
(оценка) январь февраль март I квартал
Электроэнергия 13,4 11,5 2,8 4,6 1,1 8,7
Добыча нефти, включая газовый конденсат 0,7 75,5 6,4 5,8 3,2 16,2
Бензин автомобильный 16,7 45,1 0,9 1,1 0,8 2,8
Топливо дизельное 27,0 62,1 1,2 1,6 1,9 4,8
Мазут топочный -2,1 4,6 -7,8 -9,9 -11,1 -26,1
Газ естественный -29,3 90,9 1,5 4,8 0,4 6,8
Уголь 1,9 41,6 0,4 2,1 1,2 3,7

Источник: Росстат, расчеты авторов

Авторы - сотрудники Института экономики РАН

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль