Особенная бумага

64
Рынок. "Ростелеком" стоит вдвое дешевле, чем в 1997 году. Низкая цена акций - это не только риски, которые видят в компании инвесторы, но и возможность хорошо заработать, если компания начнет соблюдать интересы частных акционеров.
Акции "Ростелекома" причисляют к "голубым фишкам" российского фондового рынка. При этом они оказались одними из немногих в списке наиболее ликвидных ценных бумаг, которые торгуются ниже уровня, зафиксированного в докризисном 1997 году. Их стоимость вдвое меньше по сравнению с зафиксированным тогда максимумом.

Компании нефтегазового сектора, поддерживаемые длительным ростом цен на сырье, давно уже обновили рекорды капитализации. Среднее положение занимает РАО "ЕЭС России" - курс акций еще не пробил исторический максимум, но энергохолдингу до него остается лишь 50% по сравнению с более чем 100% в случае "Ростелекома".

Такая рыночная переоценка компании связана с изменением отношения инвесторов к отрасли связи. В 2000 году был мировой телекоммуникационный бум. В умах аналитиков царили представления о "виртуальной экономике", прогнозировался огромный рост трафика и развитие Интернета гигантскими скачками. Все это способствовало росту капитализации высокотехнологичных компаний. Но весной 2001 года "мыльный пузырь" лопнул. Высокотехнологичный сектор обвалился, и "Ростелеком" последовал за ним. Теперь эксперты куда более трезво оценивают перспективы телекоммуникационных акций. Скепсиса им добавляют те же высокие технологии: операторы IP-телефонии и мобильные сети, например, уже отобрали у "Ростелекома" существенный кусок розничного бизнеса в крупных городах. И их рыночная доля, весьма вероятно, будет увеличиваться за счет гораздо более привлекательных цен.

"В то же самое время у "Ростелекома" бывают очень интересные периоды. Когда у нефтяного сектора начинаются проблемы, инвесторы перекладывают средства в "Ростелеком". Это было очень заметно год назад, когда возникло "дело "Юкоса"", - говорит Ирина Семенова из компании "АВК-Аналитика". - Другой вопрос состоит в том, перевешивают ли трудности нефтяных компаний риски, связанные с телекоммуникационной отраслью. На мой взгляд, неопределенность со "Связьинвестом" очень сдерживает "Ростелеком" даже в тех случаях, когда общая ситуация на рынке позитивная".

В уставном капитале монополии 75% приходится на обыкновенные акции, 25% - на привилегированные. Все ценные бумаги имеют номинал 0,0025 рубля и обращаются на основных биржевых площадках России - РТС и ММВБ. В 1998 году была запущена программа АДР второго уровня на обыкновенные акции с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже. На каждую АДР приходится шесть обыкновенных акций "Ростелекома". Торги этими производными инструментами организованы также на Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах.

Дивидендная история "Ростелекома"

  1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.
Дивиденды на одну акцию, руб.          
Обыкновенные акции 0,1645 0,1634 0,2145 0,5435 0,8781
Привилегированные акции 0,8093 0,4243 0,9195 1,2747 3,2530
Доля от чистой прибыли по российским стандартам учета, %          
Обыкновенные акции 6,1 11,6 7,0 12,8 8,1
Привилегированные акции 10,0 10,0 10,0 10,0 10,0

Источник: "Ростелеком"

Рекомендации по акциям "Ростелекома"

Компания Обыкновенные акции   Привилегированные акции  
  Рекомендация Оценка, $ Рекомендация Оценка, $
АВК-Аналитика Покупать 2,85 Покупать 2,10
Альфа-банк Держать 2,28 Держать 1,71
ИГ "Атон" Покупать 2,70 Покупать 2,03
ИК "Брокеркредитсервис" Держать 2,23 - -
Brunswick UBS Покупать 2,60 - -
Банк "Зенит" Держать 2,30 - -
ИК "Объединенная финансовая группа" Лучше рынка 2,253 Лучше рынка 1,565
ИК "Проспект" Держать 2,10 - -
ИГ "Ренессанс Капитал" Покупка 2,60 Покупка 2,00
ИК "Тройка Диалог" Держать 2,45 - -
ФК "Уралсиб" Сокращать 1,70 Покупать 1,60
ИК "Файненшл Бридж" Покупать 2,76 Покупать 2,20

По данным компаний

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль