Хорошо, но мало

55
16 сентября на ММВБ начнется размещение четвертого облигационного выпуска Республики Башкортостан. Объем займа - 500 млн рублей. Срок обращения - три года.
РЕГИОНЫ. 16 сентября на ММВБ начнется размещение четвертого облигационного выпуска Республики Башкортостан. Объем займа - 500 млн рублей. Срок обращения - три года. По выпуску предусмотрена выплата шести полугодовых купонов с фиксированной ставкой 8,02% годовых. Цена бумаг определится в ходе аукциона на ММВБ. Организатором выступит ИБГ "Никойл".

Башкортостан не новичок на рынке облигаций и уже успел реализовать и погасить три выпуска на общую сумму 2 млрд рублей. Средства от нового займа будут направлены на обновление основных фондов ТЭК, химпрома, машиностроения, пищевой промышленности, развитие телекоммуникаций. Будет профинансировано обновление парка сельскохозяйственной техники, увеличение объемов капитального строительства. Часть средств пойдет на улучшение материально-технической базы транспортной сети республики, а также в жилищное строительство и ипотечное кредитование.

Кредитный рейтинг эмитента по версии агентства Standard & Poor's установлен на уровне ВВ- и на уровне Ва3 по версии Moody's. Прогнозы изменения рейтингов стабильные. Предстоящему облигационному займу Standard & Poor's также присвоил рейтинг ВВ-. Кредитное качество Башкортостана соответствует таким эмитентам, как Ханты-Мансийский автономный округ и Самарская область, и уступает среди регионов лишь Москве и Санкт-Петербургу.

Башкортостан среди российских регионов является одним из лидеров по экономическому потенциалу. По объему производства валового регионального продукта республика входит в первую десятку. Основной объем производства приходится на нефтедобычу и нефтепереработку, а также машиностроение и металлообработку. Со времен дефолта РФ только в 1998 и 2001 годах бюджет республики исполнялся с дефицитом: 7,4% и 3% к расходам соответственно. Бюджет-2004 так же, как и за предыдущие два года, сформирован на бездефицитной основе в объеме 30,374 млрд рублей. Что касается долговой нагрузки, то на 1 мая 2004 года госдолг республики составлял 1,343 млрд рублей. На внешний долг приходилось 80,7%, на внутренний - 19,3%.

Говоря об ориентире доходности нового займа, старший аналитик ИБГ "Никойл" Борис Гинзбург отметил, что если взять в качестве базы для сравнения индикативные выпуски на рынке, то башкирские облигации должны позиционироваться между кривой доходности соответствующих по "длине" облигаций Москвы (рейтинги ВВ+/Ва1) и Московской области (В+/В2), то есть между 8,8% и 11,1% годовых. Но исходя из текущей конъюнктуры, он оценил справедливую доходность на уровне 11-11,5%. Этот ориентир учитывает премию за первичное размещение и малый размер выпуска. При этом на стадии формирования синдиката, по его словам, речь шла о еще более привлекательной доходности - на уровне 12%, которая, очевидно, и станет окончательной. "Интерес к бумаге большой. Проблем с размещением выпуска не возникнет", - заверил специалист. Оптимизм организатора разделяет и начальник управления долговых инструментов банка "Союз" Михаил Автухов: "О заемщике впечатление хорошее. Он уже известен на рынке. Единственный минус выпуска - это его небольшой объем и как следствие - невысокая потенциальная ликвидность на вторичном рынке". Доходность 12%, по его словам, хоть и не очень впечатляющая, но, учитывая качество эмитента, вполне интересна. Другие эксперты, мнением которых интересовался "Ф.", также ожидают удачного размещения. При этом превалирует мнение, что, будь выпуск больше по объему, надежный с точки зрения кредитного качества эмитент мог бы претендовать и на более низкую ставку. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль