Голубые фишки казино

91
Игра. До сих пор умников, сравнивавших биржу с казино, специалисты фондового рынка клеймили позором. Сегодня, однако, это сравнение становится все больше похожим на правду.
С того момента, как 17 июня Владимир Путин заявил о своей незаинтересованности в банкротстве "Юкоса", на фондовом рынке началась бессистемная "болтанка". Позитивные новости едва не ежедневно сменялись негативными, а резкий рост котировок акций - обвальным падением. Предугадать, куда цены двинутся завтра, в состоянии были лишь инсайдеры.

Главным отличием работы на фондовом рынке от игры в казино всегда считалась возможность прогнозирования движения цен на акции или курсов валют. Выигрыш в рулетку - исключительно дело случая, а его максимальная вероятность - 50%. Вероятность же успеха при работе на бирже можно значительно повысить, применяя инструменты фундаментального, технического анализа или имея доступ к инсайдерской информации. Фундаментальный анализ позволяет рассчитать "справедливую" стоимость компании, зная которую с помощью систем технического анализа можно определить наиболее подходящий момент для покупки или продажи акций.

Однако лишь теоретически. Суровая действительность такова, что российский фондовый рынок недоразвит, и даже абсолютно правильные теоретические расчеты далеко не всегда являются гарантией получения прибыли. Объемы и ассортимент ценных бумаг, которые обращаются на российских биржевых площадках, настолько скромны, что обладателям более или менее серьезного капитала вполне по силам двинуть рынок в любую сторону. И когда, к примеру, наблюдается стратегическая скупка акций определенной компании, ее цена может расти и "поперек" рынка, и с ненормально высокой скоростью, и гораздо выше своих "справедливых" целей.

Один из самых ярких примеров - динамика акций "Сургутнефтегаза" в апреле 2003 года. Тогда велась активная игра "стратегов", связанная с угрозой недружественного поглощения компании. В результате этой игры с 7 по 21 апреля котировки ее бумаг взлетели на 94%, а потом к 30-му числу рухнули на 31%. При этом только в течение одного дня - 21 апреля - они поднимались почти на 38%. Естественно, что предсказать такие колебания невозможно, и покупка или продажа акций на таком рынке действительно очень похожа на ставки в казино.

17 июня 2004 года по акциям "Юкоса" был отмечен еще более серьезный внутридневной скачок котировок - более чем на 46%. Но в отличие от истории с "Сургутнефтегазом" песня "Юкоса" оказалась гораздо более длинной и печальной. Во-первых, практически ежедневные колебания цены его акций на 10-15% с приостановкой торгов стали нормой. А во-вторых, бумаги остальных компаний повторяют движения за своим фаворитом, только с меньшей амплитудой - как новички за инструктором на занятиях шейпингом. К примеру, размах колебаний котировок самых "расторгованных" акций РАО "ЕЭС России" в тот знаменательный день (17 июня) составил чуть менее 8%, а индекса РТС - чуть более.

Когда цены на акции едва ли не ежедневно взлетают и падают на десятки процентов, очевидно, что рынок не знает, куда двигаться. А спекулянты совершают сделки, покупая или продавая бумаги на очень короткий срок: лишь чтобы отыграть очередную новость и по-быстрому зафиксировать прибыль. Ведь следующая новость может оказаться противоположной по знаку, что и происходит вокруг "Юкоса" уже не первый месяц. В этой игре победителем может быть либо очень шустрый и везучий спекулянт, либо инсайдер. В этом смысле наш фондовый рынок сегодня действительно очень напоминает казино. Хотя даже в столь запущенном виде он имеет явные отличия.

В условиях, когда рынок полностью находится во власти противоречивых новостей, вероятность выигрыша или проигрыша на нем примерно та же, как при ставке на "черное-красное", "чет-нечет" или "половину" в рулетку. При этом размер возможного убытка, равно как и прибыли, в рулетку составляет 100%. На бирже прибыль и убыток, как правило, оказываются значительно меньше. А вот времени дождаться их требуется гораздо больше, чем у игрового стола в казино.

Ограничивать убыток приемлемым размером на бирже помогает так называемый стоп-ордер: поручение срочно продать или купить акции, если цена двинется не в нужную вам сторону. Увеличивать получаемую прибыль (как и скорость возникновения предельно допустимого убытка) можно с помощью так называемого кредитного плеча. Сегодня по закону брокер имеет право предоставить клиенту один кредитный рубль на каждый рубль собственных средств последнего. Тогда, имея 1000 рублей, я смогу купить не 10 акций по 100 рублей, а 20. Если цена двинется в "правильную" сторону, моя прибыль будет расти вдвое быстрее. Но и убыток в случае неудачи будет увеличиваться с удвоенной скоростью. В ситуации с "Юкосом" 17 июня с максимальным кредитным плечом теоретически можно было заработать почти 100% на вложенный капитал. Однако такие ситуации возникают крайне редко, а вероятность поймать максимальную и минимальную цену дня очень близка к нулю. Поэтому в тот день великолепной прибылью можно было бы считать 50%. Обычно же котировки акций изменяются не более чем на 1-3% в день и, чтобы удвоить капитал, может потребоваться не один месяц.

Вероятность получения прибыли в казино колеблется в пределах 3-50%, в зависимости от вида ставки. Соответственно и ее размер находится в пределах от 100% до 3500%. Максимальный же убыток всегда один и тот же - 100%. Для того чтобы заработать 3500% на бирже, нужно, чтобы цена на акции выросла в 18 раз (с учетом максимально разрешенного кредитного плеча). Очевидно, что для фондового рынка эта "дельта" неподъемна.

Но есть еще рынок FOREX - международная площадка по торговле валютой. Там можно получить гораздо более серьезное кредитное плечо, чем на фондовом рынке, - до 1:100. В этом случае, чтобы получить прибыль в 3500%, нужно, чтобы выбранная вами валютная пара (стоимость одной валюты по отношению к другой) подорожала на 35%. К примеру, ждать такого роста EUR/USD нужно было больше года (при условии своевременной покупки). Но в течение таких сроков со столь серьезными кредитными плечами никто не работает. Если же рассмотреть реальные дневные колебания курсов, то за последние три года для пары EUR/USD они составили в среднем 0,4% в день. То есть с учетом максимального кредитного плеча прибыль за сутки могла бы составить 40% минус накладные расходы. Это даже меньше, чем возможная прибыль при ставках на "красное-черное".

Так что очевидным плюсом игры в рулетку является потенциально гораздо более высокая и моментальная прибыль, недостижимая на биржевых рынках даже в течение очень длительного времени. Однако вероятность ее получения даже в самом лучшем случае в казино ниже, чем на фондовом рынке, - спекулянт имеет возможность выбрать наиболее подходящий момент для входа в сделку, используя инструменты анализа, инсайд или умея "чувствовать рынок". В свою очередь работа на бирже позволяет ограничивать убытки выставлением "стоп-ордеров" и увеличивать потенциальную прибыль за счет использования кредитного плеча. Хотя и не до таких пределов, как в казино. Если же работать только на собственные средства, то теоретически деньги в акции можно вложить в любой момент и по истечении большего или меньшего количества времени дождаться роста их стоимости. Ведь считается, что акции в долгосрочной перспективе растут. Хотя прецедент банкротства "Юкоса", если таковое все же состоится, станет первым исключением из этого правила на российском рынке.

КОММЕНТАРИИ

Валерий Болотин, гендиректор УК "Нефтегазовые активы":

- Правила игры на фондовом рынке жесткие. Здесь приветствуется, если вы умеете считать деньги и распределяете капитал между различными инструментами. Из казино же вас выгонят и включат в "черный список клиентов", если увидят в ваших глазах не слепой азарт, а счетную машинку, просчитывающую каждый оборот колеса рулетки. К тому же, покупая акции, вы становитесь собственником и имеете право как на получение прибыли от деятельности предприятия, так и влияние на его управление.

Максим Троценко, директор московского филиала компании "Брокеркредитсервис":

- В казино всегда выигрывает казино. А на рынке акций люди покупают собственность. Конечно, тот, кто работает с "плечом", ближе к игроку казино. На рынке ценных бумаг люди не выигрывают деньги, они их зарабатывают. После 17 июня значительно повысилась волатильность рынка, и возможность заработать стала выше для спекулянтов, совершающих операции внутри дня, и меньше - для долгосрочных инвесторов. Просто настало время спекулянтов. Все это будет продолжаться, пока ситуация с "Юкосом" как-либо не разрешится окончательно. Только тогда все начнут учитывать и рост экономики, и цены на нефть, и профицит бюджета.

Анатолий Каплин, аналитик компании "Атон":

- Казино и рынок акций - это не одно и то же. Рынок имеет рациональную основу, это часть экономики. С тех пор как у "Юкоса" начались проблемы, фондовые индексы провалились почти на треть. Само по себе это проседание уже закладывает основу для будущего роста. Часть летнего падения была связана с тем, что многие, уходя в отпуск, избавлялись от акций "от греха подальше". По окончании сезона отпусков вернувшиеся инвесторы скорее всего начнут откупать заметно подешевевшие бумаги. Этот процесс может начаться уже в третьей декаде августа.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль