Игра на вылет

97
Кризис. Кризис рынка межбанковского кредитования (МБК), начавшийся в середине мая, всю прошлую неделю набирал обороты. Для большинства средних и мелких банков МБК был недоступен, как так многие контрагенты закрыли на них лимиты.
После отзыва лицензии у Содбизнесбанка и заявления главы Федеральной службы по финансовому мониторингу (ФСФМ) Виктора Зубкова о "черном" списке из десяти банков, которые также подозреваются в нарушении закона об отмывании "грязных" денег и будут наказаны, события развивались стремительно. В тот же день, когда Виктор Зубков произносил свое признание (28 мая), стало известно об отзыве лицензии у Новочеркасского городского банка, а через неделю ЦБ заявил о том, что выявил уже 127 кредитных организаций с искусственно завышенным размером капитала, 22 из которых отказались следовать рекомендациям регулятора (см. "Ф." № 22). Банковское сообщество в напряжении, рынок реагирует на любые слухи. Так, информация об общих собственниках Содбизнесбанка и банка "Кредиттраст" моментально приводит к массовому закрытию контрагентами лимитов на банк. Вкладчики, корпоративные клиенты и инвесторы буквально в один день предъявили к "Кредиттрасту" требования о возврате депозитов, а также досрочном выкупе облигаций, что послужило причиной кризиса ликвидности банка и как следствие заявления менеджмента "Кредиттраста" о самоликвидации кредитной организации. Банки стали закрывать лимиты друг на друга, в том числе на крупных игроков рынка.

Процесс пошел. В результате к минувшему вторнику объем сделок на рынке межбанковского кредитования сократился в три раза, доля депозитов в ЦБ как менее рискованных инструментов получения доходности выросла более чем на 60%. Также произошло незначительное снижение курса доллара по отношению к рублю вследствие продажи банками валютных активов для повышения текущей ликвидности. Была прекращена работа на вексельном рынке и закрыты лимиты на все средние и мелкие банки. Директор по инвестициям Гута-банка Алексей Гомин признает, что на рынке "возникла напряженность" и ряд контрагентов действительно прекратил сотрудничество, однако, по его мнению, банки просто пережидают. "Такое случается не впервые, и практика показывает, что через две-три недели обстановка нормализуется и кредитные организации возобновят обычный режим работы", - успокаивает Алексей Гомин. "Сейчас банки страхуются по максимуму, и хотя ставки рекордно высоки, подавляющее число банков заняло выжидающую позицию - они считают, что лучше немного недозаработать, чем много потерять", - поясняет начальник казначейства банка "Московский капитал" Алексей Улинец. Многие участники вексельного рынка, несмотря на значительные потери в доходности, начали досрочно предъявлять бумаги к погашению. Население если еще не паниковало повсеместно, то во всяком случае стало уже менее охотно пользоваться банковскими услугами, заняв выжидательную позицию. До вечера пятницы массового оттока средств вкладчиков не наблюдалось, однако рынок находился в нервозном состоянии.

Попытки стабилизации. В минувший понедельник состоялась встреча представителей 20 российских банков с первым зампредом ЦБ Андреем Козловым. На нем он уверял банкиров в том, что причин для "фундаментального экономического кризиса" нет и что сам ЦБ такое развитие событий "не провоцировал и не планировал", пообещав рефинансировать банки, которые будут использовать трудности с получением средств на межбанке. Однако кризис доверия не был устранен, и в тот же день ставки межбанковского кредитования выросли в два-три раза, достигая кое-где уровня свыше 20% годовых в рублях. Во вторник рынок МБК встал, породив кризис ликвидности в ряде средних и мелких банков, которые не могли выполнить обязательства без контрагентов. Ситуация в таких банках довольно плачевная, так как рефинансироваться в ЦБ без залога они не могут, в отличие от устойчивых и надежных банков первого круга. На вексельном рынке по-прежнему наблюдается значительное превышение предложения над спросом. Ситуация усугубляется еще и тем, что банковские долги составляют около 70% от общего объема выпущенных и обращающихся на рынке векселей. По словам активных участников вексельного рынка, ставки досрочного учета по банкам второго круга доходили до 16% годовых в рублях, в частности Гута-банк выкупал собственные бумаги под 22% годовых. По данным опроса, проведенного сайтом www.bills.ru, 43% участника вексельного рынка отрицательно оценивают текущее состояние рынка и прогнозируют изменение конъюнктуры в худшую сторону. Котировки на вторичном рынке корпоративных и муниципальных облигаций падают, так как банки пытаются решить проблемы с ликвидностью путем продажи рублевых инструментов. По мнению аналитиков ИГ "Регион", для разрешения этой проблемы потребуется не одна неделя, если не произойдет каких-либо неожиданных событий - как положительных, так и негативных. Поэтому в ближайшее время снижение цен рублевых облигаций может продолжиться.

Закон двойных чисел. Многие аналитики сравнивают нынешний кризис доверия банков с межбанковским кризисом 1995 года. Действительно, в августе 95-го все началось с того, что на ряд мелких банков, в числе которых Кредо-банк, Глория-банк и "Мытищинский", неожиданно закрыли лимиты их контрагенты по рынку межбанковского кредитования. Эффект "домино" привел к тому, что банки, основным источником финансирования которых являлись межбанковские кредиты, прекратили свое существование. Но состояние банковской системы и структура активов кредитных организаций в 1992-1994 годах были совершенно иными, нежели сейчас; тогда за счет межбанковских ресурсов было образовано около 30% привлеченных средств коммерческих банков. В начале 90-х годов источники ресурсов и вложения средств банков являлись по большей части несбалансированными, риски в банковской сфере были довольно высокими. Рынок межбанковского кредитования выполнял функции поддержания платежеспособности банков и перераспределения рисков. Банки снижали контроль за текущим финансовым состоянием друг друга, процедура получения очередных займов на рынке МБК была довольно простой. Очевидно, что данный механизм способствовал накоплению рисков в банковской системе в целом, что и привело к кризису межбанковского рынка в августе 1995 года. Сегодня доля межбанковских кредитов в активах кредитных организаций в целом по банковской системе не превышает 5%. Среди крупных и средних банков вряд ли найдутся такие, у которых межбанковское финансирование составляет более 20% привлеченных ресурсов. Само по себе закрытие лимитов на рынке МБК не может привести к системному кризису, большинство российских банков использует более доходные инструменты, а межбанковское финансирование рассматривают как удобный способ поддержания ликвидности. Более серьезные последствия может вызвать резкий отток средств вкладчиков из банков, причем чем меньше банк, тем серьезнее будут последствия, связанные с уходом большого количества клиентов. Пока частные вкладчики и организации ведут себя довольно спокойно, массового вывода средств из банков не наблюдается. В случае же появления новой "жертвы" ЦБ возможен неблагоприятный исход сложившейся ситуации.

К чему нужно готовиться. Последствия кризиса доверия между банками не очень разрушительны, но результаты текущей нестабильной ситуации негативно сказываются как на деятельности отдельно взятых банков, так и на рынке в целом. Скорее всего понесут потери эмитенты долговых бумаг, у которых намечены мероприятия по размещению долгов или выплаты по займам. Так, 8 июня состоялась выплата купона и выкуп облигаций по оферте в Мастер-банке, погашены предъявленные облигации на сумму 338 млн рублей, что составило 70% от всего выпуска в 500 млн рублей, выплачен купонный доход в 19,58 млн рублей. В банке уверяют, что обязательства по погашению и досрочному учету векселей они выполняют в полном объеме, а выпуск новых векселей при сложившихся на рынке высоких ставках считают нецелесообразным. Однако Пробизнесбанк все же разместил свои облигации (см. стр. 60). А вот Промсвязьбанк отложил размещение своих облигаций, намеченное на июнь. Выкуп купона по облигациям "Русского стандарта" и оферта ожидаются 16 июня - объем выпуска 1 млрд рублей, купонный доход - 52 356 млн рублей. Следствие паники, охватившей рынок, - снижение деловой активности средних и мелких банков. Некоторые сократили объем кредитных операций не только на межбанковском рынке, но и среди корпоративной клиентуры. Многие банки сейчас проводят масштабные рекламные акции, так как все затраты на ранее проведенные РR-кампании оказались бесполезными. Даже в случае благоприятного развития событий очевидно, что активный рост остатков на клиентских счетах в банках приостановится, людям потребуется время, чтобы вновь восстановить доверие к российским банкам. Сравнительно недавно приобретенное расположение частной клиентуры к банковской системе вновь пошатнулось, несмотря на то, что реальных предпосылок низкой финансовой устойчивости у банков сейчас не наблюдается.

Разделение участников межбанка на первый, второй и третий круги условно и точно не определено. Однако подразумевается, что к банкам первого круга относятся наиболее крупные российские кредитные организации и "дочки" иностранных структур. Сумма их сделки обычно превышает 50 млн рублей. Банки второго круга - самая большая по численности участников группа МБК, которая активно работает как с банками своего уровня, так и с мелкими и крупными банками. Третий круг - это все остальные участники МБК. На момент сдачи номера ставки рублевых кредитов overnight банков первого круга находились в пределах 3,5-6% годовых, второго - 7-12%. Ставки по банкам третьего круга колебались в пределах 10-15%, однако кредиты выдавались только под залог.

КОММЕНТАРИИ

Алексей Волков, исполнительный директор "Межбанковской расчетной системы":

- Из-за приостановления межбанковских операций банки были вынуждены прибегнуть к другим способам - продаже активов. Так, на ЕТС объемы продаж валюты увеличились с начала месяца в среднем на 66,5%. Это достаточно неприятная процедура для банков, влияющая на качество их балансов и ухудшающая надежность. С другой стороны, некоторые банки испытывают переизбыток денежных средств, которые при нормальной ситуации они размещали на МБК и получали от этого прибыль. Думаю, что ситуация успокоится, поскольку системных предпосылок для кризиса нет, и банки вернутся к нормальной работе.

Сергей Федченко, начальник отдела денежных рынков Конверсбанка:

- Ситуация может развиваться по двум сценариям. Первый - ЦБ перестает выдавать негативную информацию по банкам, и рынок будет постепенно успокаиваться. Доверие будет восстанавливаться, лимиты - размораживаться, а ставки - снижаться. Второй вариант - противоположный. Он возможен в том случае, если в дальнейшем еще один или два банка будут объявлены "вне закона". Причем это может произойти не только в связи с обвинениями в отмывании денег, а еще и потому, что банк задерживает платежи на три дня. В этом случае ситуация будет закручиваться по спирали, доверие между контрагентами начнет таять, ставки будут расти, а вкладчики забирать деньги.

Николай Кащеев, аналитик банка "Траст":

- Сейчас "горячая" ликвидность банков (корсчета, депозиты в ЦБ) составляют 250-280 млрд рублей, что сами представители Центробанка считают достаточным объемом для нормального функционирования банковской системы. Поэтому текущий кризис имеет в основном спровоцированный характер и не основан на экономических предпосылках. Раз так, то его последствия всерьез опасны лишь для некоторых средних и мелких банков, например в преддверии налоговых выплат этого месяца.

Татьяна Галкина, начальник управления активных операций Академхимбанка:

- ЦБ обещает принять все возможные меры для стабилизации сложившейся ситуации, хотя, по сути, его помощь обращена на первый круг банков, допущенных к операциям репо. Словесные интервенции - обращения к банковскому сообществу с призывами к успокоению - уже не имеют смысла. Возможно, процесс возобновления лимитов начнется после анализа отчетности за июнь, которая покажет, кто как смог пережить межбанковский кризис недоверия.

Банкиры шутят

У ЦБ возникли большие вопросы к валютным суммам, каждый день появляющимся на счетах одного из небольших банков. Причем не к самим суммам, а к их происхождению. В банке утверждают, что все эти деньги приносятся ежедневно несколькими сотнями вьетнамцев, причем каждый из них сдает по $9999. В ЦБ отказываются верить, тогда на следующий день в присутствии куратора ЦБ к банку подъезжают три автобуса, из которых выходит пара сотен вьетнамцев, и каждый сдает в кассу по $9999.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль