Покупать не на что

80

Конец апреля на денежном рынке ознаменовался жесточайшим кризисом рублевой ликвидности. В период налоговых платежей ставки однодневных межбанковских кредитов взлетели до 30-40%. Таких уровней рынок не видел уже больше года. Причиной катаклизма, очевидно, стал Центробанк, точнее - его новая валютная "доктрина", которая спровоцировала банки на то, чтобы срочно "перевернуться" из рубля в доллар. В результате избыточная рублевая ликвидность, являвшаяся горючим для движения котировок вверх, была в кратчайшие сроки выметена с рынка. Так что покупать облигации стало просто не на что. А брать взаймы под десятки процентов годовых, чтобы купить бумаги с доходностью менее 10% годовых - это абсурд. Поэтому рублевые долговые инструменты вполне закономерно, что называется, попали под раздачу. Тенденция затронула и сектор госбумаг, хотя и в меньшей степени, чем более чутко реагирующие на конъюнктуру корпоративные облигации. Консервативный состав держателей ОФЗ в очередной раз уберег котировки от глубокого падения - крупные игроки не стали давить на рынок продажами. Зато активность торгов существенно упала, спрэды сильно разошлись и большинство бумаг просто не торговалось, а по немногим более или менее ликвидным сделки носили эпизодический характер.

С наступлением мая ситуация с ликвидностью несколько улучшилась, но до нормальной ей еще далеко - ставки overnight упали, но по-прежнему превышают 10%. Ничего хорошего рынку это не сулит. Доходность наиболее ликвидных из длинных бумаг - ОФЗ 46002 и ОФЗ 46014 с погашением в 2012-м и 2018 году - вплотную подошла к психологическому рубежу 8% годовых. И если "напряженка" с рублями сохранится, то на этом рост доходности не остановится. Вероятное повышение курса доллара при этом станет дополнительным рычагом давления.

Доходность ОФЗ с погашением в 2012-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,87-7,92%. Бумаги, погашаемые в 2006-2008 годах, торговались по доходности 4,99-7,01%, а с погашением в 2004 году - в пределах 4,72% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль