Аукционы провалились

68
Ралли на валютном рынке делает вложения в рублевые активы все менее привлекательными, а уж в такие низкодоходные, как ГКО - ОФЗ, тем более. Единственное, что удерживает рынок от масштабного падения, это консервативный состав инвесторов, довольно медленно реагирующих на превратности конъюнктуры. Поэтому рост доходности госбумаг по сравнению с более "живым" сектором корпоративных облигаций (знаковым событием здесь стали сделки по облигациям "Газпрома" по цене ниже номинала) выглядит вполне умеренным. Основным признаком того, что рынок лихорадит, стали разошедшиеся спрэды между ценами покупки и продажи и падение оборотов.

Ну а еще одним красноречивым свидетельством серьезного ухудшения конъюнктуры стало фиаско Минфина при попытке доразместить в минувшую среду бумаги на первичном рынке. Все три аукциона по размещению дополнительных выпусков ОФЗ 27025, 46001 и 46003 на общую сумму 13 млрд рублей были признаны несостоявшимися. Очевидно, участники подняли требуемые уровни доходности государственных ценных бумаг до уровней, на которых эмитент не готов производить заимствования. Погашение ГКО 21171 и выплаты купонов по четырем выпускам ОФЗ на общую сумму 3,275 млрд рублей Минфину не помогли. Получилось, что денежные власти навредили сами себе: в то время как Центробанк воюет с излишне укрепившимся, по его мнению, рублем, у Минфина может начать гореть план по наращиванию капитализации рынка ГКО - ОФЗ.

Дальнейшая динамика рынка зависит в первую очередь от ситуации с рублем и долларом. Очевидно, что пока ЦБ не сделает ее более или менее прогнозируемой, ничего хорошего держателям облигаций ожидать не стоит. Крайними при таком раскладе оказываются инвесторы и Минфин. Как долго это продлится - решать чиновникам.

Доходность ОФЗ с погашением в 2010-2018 годах к концу недели лежала в рамках 7,27-7,8%. Бумаги, погашаемые в 2005-2008 годах, торговались по доходности 4,37-6,47%, а с погашением в 2004 году - в пределах 4,18% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль