Шампанское - на биржу

56
ПИЩЕПРОМ. 29 апреля на ММВБ начнется размещение дебютного трехлетнего облигационного займа Московского комбината шампанских вин (МКШВ) в объеме 155 млн рублей. Единая ставка полугодового купона на весь срок обращения определится на аукционе. Особенностью займа является бюджетная субсидия города Москвы, компенсирующая часть купонного дохода в размере 2/3 ставки рефинансирования ЦБ РФ, то есть на уровне 9,33% годовых. Оферт на досрочное погашение бумаг не предусмотрено.

Поручителем по займу является зависимое от эмитента ООО "Рисп" (МКШВ принадлежит 48% УК компании). Организатором выпуска выступит ИК "Еврофинансы", андеррайтером - Гута-банк, соандеррайтерами - Московский индустриальный банк и ИК "Универ".

МКШВ введен в эксплуатацию в декабре 1980 года. Совместно с ООО "Рисп" предприятие контролирует 19,2% столичного рынка игристых вин. Активы компании на 1 января 2004 года составляли 362,3 млн рублей, собственный капитал - 197,1 млн, краткосрочная задолженность - 158,3 млн рублей. Долгосрочные обязательства практически отсутствовали. Выручка комбината в 2003 году составила 442 млн, чистая прибыль - 17,4 млн рублей. Облигации выпускаются для финансирования инвестиционного проекта по увеличению объема производства продукции до 16,3 млн бутылок в год (план на 2004 год - 13,6 млн бутылок). Общая стоимость проекта оценивается в 170 млн рублей. Его реализация рассчитана на пять лет и два месяца.

Данный облигационный заем относится к категории карликовых. По мнению начальника отдела анализа долговых рынков банка "Зенит" Анастасии Шаминой, небольшой размер компании и как следствие высокое соотношение объема выпуска к активам и капиталу позволяют говорить о приемлемой доходности к погашению не ниже 15% годовых.

Отсутствие промежуточных оферт скорее всего отпугнет "рыночных" покупателей, а значит, львиная доля выпуска осядет у андеррайтеров. В свою очередь ведущий аналитик по рынку облигаций Гута-банка Дмитрий Богословский оценивает кредитный риск новых бумаг как умеренный, так как текущие операционные денежные потоки эмитента и поручителя достаточны, чтобы погасить заем в течение одного года. По оценкам эксперта, с учетом срочности займа, кредитного риска и текущей конъюнктуры рынка облигаций выпуск МКШВ будет пользоваться спросом у инвесторов при доходности к погашению выше 14-15% годовых.

При этом эмитент вряд ли будет "жестко" подходить к определению размера купона в связи с тем, что с учетом московской субсидии ставка для него будет и так предельно низка.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль