Кредит на одну ночь подорожает

112
Сделки. Последние две недели рублевые ставки на рынке краткосрочных межбанковских кредитов (МБК) держатся на высоком уровне - 5-6% годовых. Большинство экспертов уверено, что в ближайшее время они вернутся на прежние позиции.
Избыточная ликвидность, наблюдавшаяся с начала прошлого года в банковском секторе, вкупе с активными продажами долларов и прогнозами на дальнейшее укрепление российского рубля держали ставки по межбанковским кредитам на минимальном уровне. "Если говорить о самом популярном сроке межбанковского кредитования - overnight (однодневные кредиты), то ставки по ним еще в январе 2003 года достигали 25% годовых в рублях, в феврале-марте они опустились до 3,5% и на этом уровне оставались до конца года", - вспоминает дилер управления казначейских операций Международного промышленного банка Армен Асатурян. С начала этого года ставки оставались примерно на том же уровне - 1-3%. Однако за последнее время они совершили заметный скачок. Особенно это наблюдалось в начале прошлой недели. Так, если еще месяц назад для банков первого круга ставки по однодневным МБК составляли 0,5-1% годовых, а для банков второго круга - 3-6%, то в начале прошлой недели они выросли до 5-6% и 7-8% соответственно. Причиной того послужило сразу несколько факторов. Основной - состоявшаяся в начале апреля встреча председателя правления ЦБ РФ Сергея Игнатьева с президентом Владимиром Путиным, на которой была затронута проблема укрепления курса национальной валюты. Тогда глава ЦБ пообещал приложить все силы к тому, чтобы реальный курс рубля укрепился до конца года не более чем на 7% (см. "Ф." № 15). Новость всколыхнула рынок - информация о том, что российские власти не дадут доллару дешеветь, заставила участников рынка начать изымать рубли и вкладывать их в доллары. По словам начальника управления финансовых рынков Международного московского банка (ММБ) Андрея Юматова, дополнительным стимулом послужило изменение валютных курсов на мировом рынке, в результате которых стоимость доллара выросла, а евро упала, что также спровоцировало рост спроса на американскую валюту. "Рост ставок overnight на рублевом рынке в основном связан с интенсивной покупкой доллара - с рынка ушло очень много рублей, поэтому ставки по валюте снизились до 1-2%, а по рублям выросли до 6-8%, - поясняет начальник отдела межбанковских операций Росевробанка Ольга Харлова. - Люди предпочитают "сидеть в валюте", так как она растет и, видимо, потенциал роста еще не исчерпан".

Начальник отдела операций на денежном рынке банка "Визави" Максим Пухов считает, что на рынке сказалась и смена приоритетов в валютной политике ЦБ (теперь регулятор ориентируется на курсовую динамику не только рубль/доллар, но и евро/доллар - см. "Ф." № 15). Считается, что на усилении давления на курс американской валюты отразился и традиционно наблюдающийся в конце месяца повышенный спрос на рублевые ресурсы со стороны участников рынка. "К концу каждого месяца объем платежей клиентов возрастает - объем свободных средств сокращается и ставки растут", - поясняет директор казначейства банка "Авангард" Игорь Бурлаков. Причина такой "сезонности" - предстоящие клиентские платежи по налогу на прибыль и НДС, а также отчисления в фонд обязательного резервирования ЦБ. Впрочем, взлеты ставок из-за увеличения налоговых отчислений более характерны для последних чисел месяца, так что эта причина могла сказаться на росте ставок только незначительно.

Существует и еще одна причина роста межбанковских ставок. О ней "Ф." рассказал источник, пожелавший остаться неизвестным. По его словам, если тот или иной инструмент на рынке становится очень доходным, банки, естественно, стремятся как можно больше средств разместить именно в него, увеличивая нагрузку на свою ликвидность. "Но если я узнаю о том, что какой-то банк нашел для себя ту или иную доходную нишу и там размещается, то, разумеется, я повышу для него ставки по МБК".

Зампред "Олимпийского" Алексей Чернуха уверен, что до конца года ставки по МБК сильно меняться не будут, поскольку находятся на достаточно приемлемом уровне. Его мнение разделяет и Игорь Бурлаков из "Авангарда", который утверждает, что в ближайшие месяц-два снижения рублевых ставок не ожидается. Однако большая часть финансистов, напротив, считают, что ставки привлечения средств на МБК должны стабилизироваться уже в скором времени. По их мнению, резкий скачок стоимости МБК был обусловлен главным образом нервозной обстановкой на рынке, а точнее, действиями спекулятивно настроенных игроков, чересчур активно отреагировавших на динамику изменений валютных курсов и информацию о сдерживании укрепления рубля. По словам Андрея Юматова из ММБ, всплеск активности должен скоро пройти, однако на прежний уровень в 1% рублевые ставки уже не вернутся. "Ожидается, что котировки доллара на международном рынке будут расти, что для российского рынка должно иметь двойной эффект, - говорит представитель ММБ. - На местном рынке доллар будет расти еще более быстрыми темпами". "Конечно, будущая динамика рынка будет определяться соотношением предложения ликвидности и спроса на деньги, но уже тот факт, что ликвидность становится менее избыточной, говорит о том, что повышение ставок возможно уже в ближайшем будущем", - поясняет начальник управления казначейских операций Газэнергопромбанка Зоя Шедловская. Согласно прогнозам экспертов, ставки по однодневным рублевым кредитам установятся на уровне 2-3%. Однако, как напоминает Армен Асатурян из Международного промышленного банка, на ставки влияют не только текущий уровень рублевой ликвидности банковской системы и положение на валютных рынках, но и позиция регулятора. "ЦБ невыгодны высокие ставки на рынке МБК, поскольку он заинтересован в кредитовании банками не друг друга, а реального сектора экономики", - говорит специалист. По его прогнозам, средний уровень ставок в течение года не превысит 2%.

Лимиты по МБК - максимально допустимая величина обязательств между постоянными партнерами в межбанковских отношениях. Банки могут открывать лимиты как на непокрытой основе, так и под залог ценных бумаг.

Overnight ("на ночь") - однодневные расчетные кредиты.

Зачем нужны МБК

Операции на межбанковском рынке позволяют банкам-участникам оперативно управлять ликвидностью - размещать ресурсы при их избытке и привлекать при их недостатке. Операции проводятся

как в рублях, так и валюте, но основная масса операций - рублевая. МБК - краткосрочный инструмент управления. Подавляющее большинство сделок на рынке однодневные, максимальный срок размещения - до трех месяцев. Между собой банки заключают генеральные соглашения и устанавливают взаимные лимиты, на основании которых могут совершаться сделки. Лимиты зависят от нескольких факторов:

баланса банка, его кредитной истории, репутации, наличия международных рейтингов, отсутствия задолженностей, соблюдения нормативов ЦБ. Регулирующим органом для участников российского межбанковского рынка является Банк России, который устанавливает нормативы, обязательные для соблюдения всеми банками. При установлении лимитов банки должны соблюдать норматив Н6 - максимальный риск на одного заемщика или группу связанных заемщиков. Он рассчитывается как отношение кредитных требований к собственным средствам банка и не должен превышать 25%.

У каждого свой круг

Банки первого круга - наиболее крупные банки - участники МБК. Они самые активные по оборотам, сумма их сделки обычно превышает 50 млн рублей. Это около 60 крупнейших российских банков, которые работают в основном друг с другом. Банки второго круга - самая большая по численности участников группа МБК, которая активно работает как с банками своего уровня, так и с мелкими и крупными банками. Наиболее активные игроки МБК: Сбербанк, Внешторгбанк, Газпромбанк, Альфа-банк, МДМ-банк, "Уралсиб" (первый круг) и "Зенит", Номос-банк, Пробизнесбанк (второй круг). Каждая из этих групп работает на определенных сегментах кредитного рынка, отличающихся процентными ставками. Мелкие банки кредитуются по более высоким ставкам, закладывая ценные бумаги крупным банкам. Ставки МБК первого круга обычно ниже ставок второго на 0,5-5 процентных пунктов в зависимости от состояния рынка.l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль