В России новая валюта - евродоллар

125
Стратегия. Банк России представил некоторые параметры своей новой курсовой политики. В ближайшее время ориентиром для него станет симбиоз из доллара и евро.
Бивалютный индекс - так называется новый ориентир, в оглядке на который Центробанк скоро начнет корректировать курсы евро и доллара к рублю. Об этом заявил зампред Банка России Константин Корищенко. Состоять новый индекс будет только из двух вышеупомянутых иностранных валют. При этом, по словам чиновника, на первом этапе доля евро в нем будет составлять 10-20%, а в перспективе повысится до 50%.

До последнего времени Центробанк устанавливал курс доллара к рублю по итогам открытых торгов в соответствии с соотношением спроса и предложения валюты. При этом он постоянно следил, чтобы курс резко не двигался в ту или иную сторону, подпитывая рынок то рублями, то долларами. Полученная цифра умножалась на текущий курс евро к доллару, и получался курс евро к рублю. В результате усиленно опекаемый доллар двигался относительно плавно и без рывков, а бесконтрольный евро болтался вверх-вниз, повторяя динамику мирового валютного рынка.

Такая курсовая стратегия в нынешнем году привела к тому, что реальный эффективный курс рубля укрепился за один только первый квартал так, как должен был укрепиться за год. Реальный - это значит рассчитываемый с поправкой на инфляцию, а эффективный - определенный по отношению к целой корзине различных валют, использующихся во внешнеторговом обороте. Сдерживать это укрепление регулированием курса доллара оказалось накладно. Для того чтобы он не падал слишком быстро, приходилось печатать много рублей и скупать на них долларовые излишки, рискуя разогнать инфляцию. Поэтому ЦБ изобрел новый механизм, позволяющий остудить печатный станок. Теперь он будет более спокойно относиться к колебаниям курса доллара - главное, чтобы новый индекс соответствовал целевым задачам укрепления рубля.

Для того чтобы понять, куда же могут теперь двинуться валютные курсы в России, нужно сопоставить некоторые цифры. Допустим, новый индекс введен в день заявления Константина Корищенко - 13 апреля. На эту дату имеем курс доллара на уровне 28,59 рубля, евро - 34,41 рубля и курс доллара к евро - 1,2. Если предположить, что на евро в индексе приходится 15% (среднее значение между упомянутыми выше 10% и 20%), а сам индекс рассчитывается как геометрическое средневзвешенное, получим значение нового индикатора на уровне 29,40. Это и есть курс нового "евродоллара". Реальное укрепление к нему рубля, видимо, должно тесно коррелировать с укреплением к общепринятой корзине валют.

Как заявил в начале апреля председатель Центробанка Сергей Игнатьев, за первый квартал реальный эффективный курс рубля уже укрепился на 4,7%, а это годовой план. Тем не менее с учетом крайне высоких цен на нефть он согласился повысить плановый показатель до 7%. Если взять за точку отсчета значение нового индекса на уровне 29,40 рубля за "евродоллар", то, по расчетам специалистов "ЦМЭИ БДО Юникон", к концу года при выполнении плана по укреплению он должен составить около 30,5 рубля.

Как пообещал Константин Корищенко, вес евро в индексе должен сравняться с весом доллара. Таким образом, если к концу года на мировом рынке две эти валюты придут к паритету, то каждая из них в России должна будет стоить те самые 30,5 рубля. То есть доллар должен будет серьезно вырасти, а евро - подешеветь. Но это лишь при условии паритета на мировом рынке. Каким будет реальное соотношение евро и доллара к концу года, можно только гадать. Существующие сегодня прогнозы вписываются в самые широкие рамки - от 1,4 до 1,0 доллара за евро. Если будет реализован крайне оптимистичный сценарий, то курс доллара к рублю к концу года должен будет составить около 25,8 рубля, а евро - 36,1 рубля. Компромиссный же вариант (1,2 доллара за евро к концу года - примерно текущий курс) даст курс американской валюты в России на уровне 27,8 рубля, а евро - 33,4 рубля.

Конечно, не соглашаться с мнением "слонов" рынка, предсказывающих рост курса евро к концу года до $1,3 и выше, - дело неблагодарное. Именно такие прогнозы, например, дают Citigroup ($1,32) и Deutsche Bank ($1,33). Однако в последнее время ситуация на мировом рынке складывается отнюдь не в пользу единой европейской валюты. Неожиданно резвый рост макроэкономических показателей США дал участникам рынка надежду, что ФРС повысит учетные ставки уже в нынешнем году, может даже осенью. Одновременно проблемы в экономиках стран зоны евро дают повод предположить, что Европейский ЦБ, наоборот, понизит свою ставку. Если эти ожидания оправдаются, спрос на доллар в мире значительно увеличится и его курс к евро продолжит расти. За два последних месяца на этих ожиданиях он уже укрепился на 7%. Поэтому "Ф." больше склоняется к пессимистичному сценарию и предполагает, что курс доллара к рублю продолжит расти, а к евро соответственно снижаться. И считает, что значение первого на уровне 29,5, а второго - 31,5 к концу года - не такие уж нереальные цифры. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль