Внешторгбанк даст не больше 6% годовых

45
ЭМИТЕНТ. Возникшая в результате перестройки российского правительства неопределенность с регистрацией проспектов эмиссий и итогов размещений корпоративных эмитентов, казалось бы, чревата возникновением вакуума на первичном рынке негосударственных облигаций. Однако свято место пусто не бывает. Стало ли это случайным совпадением или же результатом дальновидности экспертов, но на рынок очень вовремя вышли банки. Регистрацией выпуска их ценных бумаг занимается Центробанк, поэтому ликвидация ФКЦБ никак не сказывается на их эмиссионных планах.

25 марта на ММВБ будет размещаться крупнейший в российской истории банковский заем объемом 5 млрд рублей. Эмитентом выступит Внешторгбанк (ВТБ), на 99,9% принадлежащий государству. Бумаги имеют пятилетний срок обращения, купоны выплачиваются каждые полгода. Единая ставка первых двух будет определена в ходе аукциона, размер остальных будет устанавливать эмитент. Соответственно через год инвесторы имеют право предъявить облигации к досрочному погашению.

Кредитный риск еврооблигационного займа ВТБ, выпущенного в декабре 2003 года на сумму $550 млн, оценен агентствами Fitch и Moody's соответственно на уровне BB+ и Baa3, что соответствует суверенному риску РФ. Концепция развития ВТБ до 2008 года предполагает увеличение активов к 2009 году до уровня $30-35 млрд и рост доли на российском рынке корпоративных банковских услуг до 13%.

Предстоящий облигационный выпуск будет для банка уже четвертым. Первый заем в объеме 1 млрд рублей был выпущен в мае 2000 года и погашен в мае 2002-го. Второй на аналогичную сумму был выпущен в апреле 2002 года и будет погашен через месяц - 23 апреля. Третий - на сумму 2 млрд рублей, размещенный в феврале 2003 года, погашается в феврале 2006-го.

Как сообщил "Ф." начальник отдела организации выпуска ценных бумаг ВТБ Алексей Коночкин, при оценке справедливой доходности своих новых бумаг эксперты банка исходили из спрэда облигаций ВТБ 3-го выпуска к облигациям Москвы. За основу был взят индекс доходности московских облигаций, составленный из 27% доходности облигаций Москвы 27-го выпуска и 73% доходности облигаций города 28-го выпуска. Среднее значение спрэда выпуска ВТБ-3 за последние три месяца составило 28 базисных пунктов (б. п.), за справедливое значение был принят уровень 30 б. п. Банк намерен предложить инвесторам премию в размере 20 б. п., итого премия облигаций ВТБ-4 к московским бумагам составит 50 б. п. Таким образом, исходя из уровней доходности вторичного рынка на прошлой неделе, ориентировочная доходность облигаций ВТБ-4, по мнению эмитента, должна составить около 5,7-5,9% годовых к оферте. Вице-президент аналитического управления ИК "Ренессанс Капитал" Павел Мамай считает заданный банком уровень адекватным: "Бумаги ВТБ имеют статус "голубых фишек" и пользуются популярностью у иностранных инвесторов, спрос со стороны которых в первую очередь и должен обеспечить удачное размещение с минимальной премией".

ВТБ является одним из крупнейших банков РФ, Центральной и Восточной Европы, на его долю приходится порядка 5% активов российской банковской системы. По состоянию на 1 января 2004 года активы ВТБ составляли 261 млрд рублей, размер собственных средств - 61,8 млрд рублей. По итогам 2003 года балансовая прибыль банка составила 11,8 млрд рублей, а чистая прибыль - 8,6 млрд рублей. ВТБ является ядром международной банковской группы, в которую входят также Донау-банк АГ в Австрии, Русский Коммерческий банк на Кипре и в Швейцарии, Ист-Вест Юнайтед банк в Люксембурге и Ост-Вест Хандельсбанк в Германии. Активы группы в 2003 году выросли на 55% до $11,5 млрд, прибыль до налогообложения составила $460 млн, а чистая прибыль - $371 млн. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль