"ИжАвто" выруливает на биржу

64
Эмитент. 17 марта на ММВБ состоится размещение дебютного трехлетнего облигационного выпуска второго по величине российского производителя легковых автомобилей объемом 1,2 млрд рублей.
По итогам минувшего года "ИжАвто" вышел на второе место в России по производству легковых автомобилей. Его доля выросла с 7,5 до 9% рынка, тогда как ниша ближайшего конкурента - Горьковского автозавода, наоборот, сократилась с 7,5 до 6,5%. Лидирует по-прежнему "АвтоВАЗ", доля которого практически не изменилась и составляет около 70%.

Предприятие ведет историю с 60-х годов и своего пика достигло в 1988 году, когда с его конвейера сошло 188,7 тыс. автомобилей. После этого начался спад производства, и в 1997 году было выпущено всего 8,02 тыс. авто. В 1999 году к руководству предприятием пришла группа компаний "СОК", которая провела реорганизацию производства, обеспечила установку и запуск нового сварочного оборудования для производства кузовов. С 2001 года детали кузовов стали штамповать из оцинкованной стали. Выпуск продукции резко вырос начиная с 2001 года во многом благодаря переносу с "АвтоВАЗа" на ижевский конвейер производства "ВАЗ-2106" и "ВАЗ-2104". Сейчас на выпуск "Жигулей" приходится примерно половина объема производства. Собственно "ижевский" модельный ряд представлен хэтчбэком "ИЖ-2126" "Ода", универсалом "Иж-21261" "Фабула", фургоном "Иж-2717" и пикапом "Иж-27171". Как заявил на презентации облигационного займа гендиректор "ИжАвто" Михаил Добындо, его завод и "АвтоВАЗ" готовят соглашение о передаче на "ИжАвто" производства заднеприводных автомобилей, а именно "ВАЗ-2105" и "ВАЗ-2107", которые пока еще собираются в Тольятти. Помимо отечественных моделей "ИжАвто" в марте начинает пробную сборку автомобилей KIA Spectra. В этом году будет выпущена пробная партия из 600 машин. Как сообщил руководитель дирекции группы компаний "СОК" Дмитрий Рябов, на пробной партии будет отрабатываться технология производства и торговая сеть. В дальнейших планах - расширение модельного ряда KIA.

В 2004 году предприятие рассчитывает увеличить выручку на 60% за счет роста цен на свою продукцию не менее чем на 6% и увеличения объема производства на 36%, а также сократить совокупные издержки на 1,8%. По словам Дмитрия Рябова, по итогам 2004 года предполагается получить чистую прибыль в размере 252 млн рублей по сравнению с 8,6 млн рублей в 2003 году. Устойчивый рост объемов производства и выручки, по мнению аналитика Альфа-банка Никиты Гусакова, является весомым аргументом в пользу привлекательности размещаемого займа. В актив компании он также заносит ее позицию второго по величине производителя легковых автомобилей в РФ, акцент на производство дешевых моделей, не имеющих конкурентов по цене, а также серьезную научно-производственную базу предприятия. В то же время к минусам эмитента специалист относит ограниченность модельного ряда и отсутствие экспорта продукции, значительную величину накопленного убытка и высокую долговую нагрузку. Так, при размере активов на конец третьего квартала 2003 года 4,66 млрд рублей задолженность предприятия составляла 2,31 млрд рублей, кроме того, имелась просроченная задолженность в размере 203,5 млн рублей.

Говоря о перспективах размещения, главный специалист управления ценных бумаг с фиксированной доходностью Альфа-банка Ольга Гороховская сообщила, что организаторы рассчитывают реализовать бумаги на аукционе под доходность к полуторагодовой оферте в диапазоне 12,5-13% годовых. В свою очередь аналитик банка "Зенит" Яков Яковлев, отдавая должное темпам роста компании, считает, что большой объем долга и нераспределенный убыток прошлых лет в размере 750 млн рублей могут стать серьезным препятствием для размещения выпуска под заявленную организаторами доходность. Эксперт относит данные бумаги к третьему эшелону и считает справедливой доходность к оферте на уровне 13,5-14% годовых.

Финансовые результаты "ИжАвто" и прогноз

Показатель2002 г. 2003 г. 2004 г.
Выручка, млн руб. 6267,428033,8912 846,50
EBITDA, млн руб. 34,17115,67539,30
Маржа EBITDA, % 0,551,404,20
EBIT, млн руб. 1,2672,24494,80
Маржа EBIT, % 0,020,903,90
Чистая прибыль, млн руб. 25,468,62251,86
Маржа чистой прибыли, % 0,410,112,00
Капвложения, млн руб. 95,01129,80368,23

Источник: ГК "СОК"

ОБЛИГАЦИИ БУДУТ РАЗМЕЩАТЬСЯ по номинальной стоимости 1000 рублей. Единая ставка трех первых полугодовых купонов определится на аукционе. Размер остальных купонов устанавливает эмитент. Соответственно через полтора года инвесторы имеют право предъявить бумаги к досрочному погашению по номиналу. Организатором и андеррайтером выпуска выступит Альфа-банк, соорганизатором - Вэб-инвест Банк. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль