text
Читать свежий номер бесплатно >>>
Финансовый директор

Первый или третий эшелон?

  • 1 августа 2015
  • 48

УГОЛЬ. 19 февраля на ММВБ состоится размещение второго облигационного займа ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" объемом 1 млрд рублей и сроком обращения три года. По этим ценным бумагам выплатят 12 ежеквартальных купонов. Ставка купонного дохода на первый год обращения будет определена на аукционе по размещению. Купоны на второй и третий годы будут определяться эмитентом. По облигациям предусмотрены две годовые оферты, а поручителем выступает ОАО "Разрез Бородинский", входящее в состав СУЭК.

Первый выпуск облигаций был размещен, когда компания носила другое название - "Росуглесбыт". После переименования в конце 2002 года эмитент, занимавшийся преимущественно сбытовой деятельностью, стал головной компанией холдинга, объединившего в себе угольные предприятия группы "МДМ". Как сообщил "Ф." начальник отдела корпоративного финансирования СУЭК Руслан Карманный, компания решила воспользоваться благоприятным моментом для заимствований - снижением процентных ставок. Вырученные от размещения облигаций 1 млрд рублей пойдут на пополнение оборотных средств, а освободившиеся ресурсы будут направлены на выкуп имущества у промышленных предприятий холдинга.

Размещением нового выпуска облигаций займется еще одна структура группы "МДМ" - МДМ-банк. Организатор займа ориентирует инвесторов на доходность к первой оферте на уровне 11,8-12,1% годовых, а менеджмент СУЭК рассчитывает, что доходность при размещении будет 10,5-11,5% годовых. При этом, как говорит Руслан Карманный, "компания ориентируется на такую высокую доходность, потому что еще не все инвесторы знают о планах корпорации и реальных изменениях, которые произошли за последние месяцы".

Однако, по мнению аналитиков банка "Зенит", приемлемая ставка по облигациям СУЭК должна находиться не ниже 15% годовых. При этом они относят эмитента к третьему эшелону. Оценить финансовое состояние эмитента довольно сложно, так как консолидированные данные по всем предприятиям холдинга не публикуются. Кроме того, оценка возможного уровня доходности осложняется крайне низкой ликвидностью бумаг 1-го выпуска - совершение единичных сделок приводит к резким колебаниям цен, поэтому текущий уровень в 11,7% годовых к погашению не является объективным, считают в банке "Зенит".

Основные данные по группе "СУЭК"

Показатели2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.
Реализация угля, млн тонн14,528,653,772,5
Выручка, млрд руб. 2,05,311,7135,8
Чистая прибыль, млрд руб. 0,21,10,24,8
Доля рынка, % 8,914,228,240,1

Источник: МДМ-банк

Методические рекомендации по управлению финансами компании

Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Рекомендации по теме

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Мы в соцсетях
А еще:
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет меньше минуты!

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
×

Внимание!
Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно, и займёт менее 1 минуты! :)

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
Присоединяйтесь к выбору Ваших коллег.
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Посещая страницы сайта и предоставляя свои данные, вы позволяете нам предоставлять их сторонним партнерам. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.