Рисковый прорыв "Татнефти"

104
Амбиции. Излишняя прыткость татарской нефтяной компании в своем стремлении продвинуться за границы России не понравилась рынку и вызвала озабоченность у рейтинговых агентств.
Можно считать, что "Татнефть" уже практически победила в тендере по продаже 65,76% акций турецкого нефтеперерабатывающего холдинга Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri AS, владеющего четырьмя крупными НПЗ в этой стране. Как заявил министр финансов Турции Кемаль Унакитан, более привлекательное предложение, сделанное уже после формального закрытия тендера, не изменит решения правительства присудить в нем победу немецкой компании Efremov Kautschuk GmbH, которая считается связанной с "Татнефтью", хотя и не входит в консолидированную отчетность нефтяной компании.

Напомним, что изначально Efremov Kautschuk предложила $1,1 млрд за обладание крупнейшей сетью НПЗ, контролирующей более 85% нефтеперерабатывающего рынка Турции. Эта сумма не устраивала правительство страны, и появились опасения, что оно отменит тендер. Поэтому Efremov Kautschuk объединилась с турецким холдингом Zorlu, предложив заплатить $1,3 млрд за контроль над Tupras как раз перед тем, как управление приватизации Турции закончило прием заявок на участие в конкурсе.

Уже после завершения сбора заявок власти Турции получили еще одно предложение - от турецкой компании Anadolu Ortak Girisim Group, которая выразила готовность выложить $1,38 млрд за государственный пакет акций Tupras. Но, судя по заявлению Кемаля Унакитана, правительство Турции не нарушит процедуру и продаст акции Efremov Kautschuk. Однако перед официальным завершением сделку еще должен одобрить высший совет по приватизации.

Намерение "Татнефти" приобрести Tupras вызвало негативную реакцию на фондовом рынке и привело к снижению котировок акций татарской компании. Не последнюю роль сыграло в этом и решение рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) поместить кредитный рейтинг "Татнефти", находящийся на уровне В, в список CreditWatch с негативным прогнозом. Аналитиков агентства обеспокоила неопределенность относительно будущего финансового состояния нефтяной компании. Кроме того, многое неясно в отношении роли "Татнефти" в финансировании этого приобретения и ее доступа к прибыли от нефтепереработки в случае успеха.

Наконец, по мнению S&P, потенциальные преимущества вертикальной интеграции для "Татнефти", деятельность которой до сих пор была ограничена добычей, по всей видимости, не смогут компенсировать возможное ухудшение финансовой ситуации. И это при том, что она и так далеко не идеальная: 40% экспорта компании обременено залогом по банковским кредитам, а высокий краткосрочный долг (62% из $955 млн совокупной задолженности по состоянию на 30 июня 2003 года) представляет собой существенную опасность, считают аналитики S&P.

Но участие в конкурсе по Tupras оказалось не единственным рисковым проектом "Татнефти" - все та же связанная с ней Efremov Kautschuk подала заявку на приобретение 63% акций чешского нефтеперерабатывающего концерна Unipetrol, стоимость которого оценивается в районе $150-500 млн. И это при том, что у экспертов есть сомнения в способности компании профинансировать турецкую сделку. Помимо этого, как отмечают аналитики Альфа-банка, из всех нефтеперерабатывающих концернов в Центральной Европе Unipetrol кажется наименее привлекательным. l

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль