Паевые фонды - 2003: взрыв популярности

59
Инвестиции. В прошлом году на фоне падающих процентов по вкладам и дешевеющего доллара резко вырос спрос на услуги ПИФов. В ответ адекватно расширился ассортимент фондов, а отрасль потяжелела в шесть раз.
Индустрия коллективных инвестиций состоялась и окончательно признана отечественным инвестором. Об этом более чем красноречиво говорят следующие цифры. Общее количество ПИФов за год увеличилось в 2,6 раза - с 60 до 154. Совокупная стоимость их чистых активов выросла в шесть раз и превысила 76 млрд рублей. Это около 7% от общего объема банковских депозитов. Впервые на рынке появились новые виды ПИФов - закрытые фонды смешанных инвестиций (2), венчурных инвестиций (2) и недвижимости (9), один интервальный индексный фонд и один открытый фонд денежного рынка. Количество закрытых фондов увеличилось с 3 до 19, интервальных - с 25 до 43, а открытых - с 32 до 92.

Благоприятная конъюнктура мировых сырьевых рынков и изменение стратегии Центробанка на рынке валютном привели к падению курса доллара по отношению к рублю и значительному снижению процентных ставок по вкладам (см. стр. 55-56). За исключением счастливчиков, вовремя открывших срочные вклады в евро, россияне, доверившие свои капиталы банкам или валюте, в лучшем случае справились с инфляцией и получили весьма скромную реальную премию. Естественно, на фоне таких скромных результатов десятки процентов годовых в ПИФах выглядели и выглядят как сверхдоходность. Поэтому спрос на их паи не мог не вырасти - населению просто некуда деваться. Свою лепту в процесс развития отрасли коллективных инвестиций внесла и пенсионная реформа. В СМИ резко увеличился объем информации о доверительном управлении, стала появляться реклама компаний, участвующих в реформе и одновременно имеющих под управлением паевые фонды. Объем широкодоступной информации об этих структурах вырос, а разочарованное в банках и валюте население просто было вынуждено интересоваться новыми для себя инвестиционными инструментами.

Рейтинг. Методика составления рейтинга паевых фондов журнала "Финанс." неоднократно вызывала недовольство одних управляющих компаний (в основном аутсайдеров рейтинга) и поддерживалась другими (в основном лидерами). Некоторые управляющие, занимая нейтральную позицию, давали рекомендации по ее корректировке. О репрезентативности этого аналитического продукта журнала можно судить по итоговым результатам работы ПИФов.

Так, например, год назад верхние позиции в рейтинге, что можно было рассматривать как рекомендацию журнала, занимали: "АВК-ГЦБ" среди фондов облигаций, "ЛУКОЙЛ Фонд Третий" (теперь - "ЛУКОЙЛ Фонд перспективных вложений") среди ПИФов акций и "Стратегия" среди фондов смешанных инвестиций. По итогам работы в 2003 году в своих группах "АВК-ГЦБ" показал максимальную доходность, "ЛУКОЙЛ Фонд Третий" занял второе место из двадцати, а "Стратегия" - девятое из двадцати двух. С учетом этих результатов в ближайшее время, видимо, журналом будут корректироваться критерии для ПИФов смешанных инвестиций.

Кроме того, с 1 января вступило в силу постановление ФКЦБ, меняющее методику расчета стоимости пая (см. стр. 50-51). О том, как этот факт отразится на результатах работы фондов, станет известно лишь спустя некоторое время. Не исключено, что новая методика ФКЦБ еще будет пересмотрена. Все это также может найти отражение в методике составления рейтинга журнала "Финанс.".

Фонды облигаций. Ни один из клиентов ПИФов облигаций по итогам декабря не понес убытков. Средний доход по группе составил 3,3%. При этом "КИТ-Фонд Облигаций" сумел за месяц увеличить капитал своих пайщиков на 8% - это максимальный результат по группе. Меньше повезло инвесторам фонда "ДИТ-Долгосрочные инвестиции". Их доход оказался в десять раз меньше.

По критериям рейтинга, причем во всех группах, лидерами стали фонды управляющей компании "Пиоглобал Эссет Менеджмент". Ее "Фонд облигаций" за 2003 год набрал максимально возможное количество баллов за успешность и занял первую строчку рейтинга, хотя его годовая доходность далеко не лучшая - 21,7%. Максимальную прибыль за год получил фонд "Русские облигации" - 30,7%. А вот "Сибирский фонд облигаций", стабильно занимающий последнюю строчку рейтинга, не смог уберечь капитал своих пайщиков даже от инфляции и заработал для них за год лишь 5,1%.

Фонды акций. Разброс доходности ПИФов этой группы в декабре оказался просто сумасшедшим. К примеру, "АВК-Фонд ТЭК" ушел в минус на 0,4%, а "Петр Багратион" второй месяц демонстрирует нереально высокий результат. За декабрь он "заработал" 63,2%, а в ноябре - более 90%. Как пояснял журнал "Финанс." месяц назад, ноябрьский скачок доходности этого ПИФа не является рыночным. Управляющий тогда просто переоценил неликвидные акции, которые долгое время учитывались в портфеле по заниженной цене. На этот раз причина в другом. Как пояснили журналу "Финанс." в управляющей компании "Парма-Менеджмент", в течение года из активов ПИФа начислялись "резервы на прочие расходы". Не будучи израсходованными, они вернулись обратно в активы фонда. По состоянию на 31 декабря размер резерва составлял 34% от размера чистых активов, поэтому стоимость пая выросла сразу в полтора раза. Так что и декабрьский результат "Петра Багратиона" нельзя считать рыночным.

Отчасти возврат неизрасходованного резерва в активы отразился и на стоимости пая фонда "Энергия Капитал", которая за декабрь увеличилась на 23,8%. Однако, как сообщили журналу "Финанс." в управляющей фондом компании "Интерфин Капитал", это влияние оказалось сравнительно небольшим - менее 4 процентных пунктов. Основная заслуга принадлежит акциям "второго эшелона", занимающим львиную долю портфеля ПИФа и хорошо подросшим в последний месяц года.

В лидеры рейтинга под конец года вырвался "Фонд Акций" под управлением все той же "Пиоглобал Эссет Менеджмент". За год индекс ММВБ демонстрировал рост в течение восьми месяцев. И "Фонду Акций" удалось набрать максимальное количество баллов за успешность. Бывший лидер - "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений" в декабре заработал всего 4,1%, что оказалось ниже среднего дохода по группе, и был вынужден отступить на вторую позицию. Последнюю строчку рейтинга среди ПИФов акций занимает фонд "Инвест-Проект", так и не сумевший за весь год ни разу показать месячный результат "не ниже среднего". Его годовая доходность также оказалась минимальной - 26,7%.

Максимальную годовую прибыль получили клиенты фонда "Поддержка" - 81,7%. С августа прошлого года этот ПИФ стабильно демонстрирует очень хорошие результаты как на растущем, так и на падающем рынке. Если ему удастся сохранить стабильность такой работы, через пару месяцев он может стать фаворитом группы.

Фонды смешанных инвестиций. И еще один ПИФ компании "Пиоглобал Эссет Менеджмент" стал лидером рейтинга за 2003 год - "Фонд Сбалансированный" набрал максимальное количество баллов за "успешность" среди фондов группы. Его годовая доходность составила 37,4%. В аутсайдерах - "Энергия-Инвест" с нулевым количеством баллов за "успешность" и годовым результатом 5,4%.

В декабре максимальную прибыль среди ПИФов смешанных инвестиций получил фонд "Российские телекоммуникации" под управлением компании "КИТ" - 9,7%. Примечательно, что минимальный результат декабря также за фондом этой компании. "Российская нефть" заработала за месяц лишь 0,7%. Максимальный годовой доход принес своим клиентам "Проспект Фонд Первый" - 44,3%. В течение последних трех месяцев он демонстрирует способность стабильно и хорошо зарабатывать на растущем рынке. Однако противостоять падению рынка у него получается плохо. Хуже других ПИФов смешанных инвестиций в прошлом году сработал "Альфа-Капитал Корпоративный". Его клиенты получили годовой доход на уровне 4,3%.

Рейтинг паевых инвестиционных фондов за 2003 г.

Паевой фондУправляющая компанияУспешностьУстойчивостьДоходность за 12 мес., %Доходность за мес., %Риск
Фонды облигаций
ОПИФ "Фонд Облигаций"ЗАО "Пиоглобал Эссет Менеджмент"10021,73,61,48
ОПИФО "Русские облигации"ЗАО "ОФГ Инвест"9230,73,51,25
ОПИФО "Илья Муромец"ЗАО "УК "Тройка Диалог"8021,03,51,84
ОПИФО "АВК-ГЦБ"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"6223,92,91,38
ОПИФО "Паллада ГЦБ"ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент"6018,83,51,86
ОПИФО "ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный"ЗАО "УК НИКойл"5123,03,11,28
ИПИФО "Петровский фонд ГЦБ"ООО "УК "Петровский фондовый дом"4117,82,41,49
ОПИФО "ФДИ Солид"ЗАО "Солид Менеджмент"3116,53,01,23
ОПИФО "Сибирский фонд облигаций"ОАО "УК "Алемар"215,12,11,02
Фонды акций
ОПИФ "Фонд Акций"ЗАО "Пиоглобал Эссет Менеджмент"8051,68,27,35
ИПИФА "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений"*ЗАО "УК НИКойл"7367,24,16,01
ИПИФА "ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций"*ЗАО "УК НИКойл"7366,83,66,06
ИПИФА "ЛУКОЙЛ Фонд Первый"*ЗАО "УК НИКойл"7366,53,55,99
ИПИФА "Поддержка"ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент"6281,712,65,60
ОПИФА "Петр Столыпин"ЗАО "ОФГ Инвест"6255,08,66,64
ОПИФА "Базовый"ЗАО "УКИФ "Кэпитал Эссет Менеджмент"6157,06,15,92
ИПИФА "Энергия"ООО "Мономах"6047,08,45,35
ОПИФА "Добрыня Никитич"ЗАО "УК "Тройка Диалог"5140,86,66,20
ОПИФА "Перспектива"ООО "УК "Мономах"5042,87,15,16
ОПИФА "Солид-Инвест"ЗАО "Солид Менеджмент"4352,05,95,38
ОПИФ "Церих Фонд Акций"ООО "УК "Церих"4132,26,26,22
ОПИФА "Паллада КЦБ"ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент"3345,85,44,52
ОПИФА "ДВИ"ЗАО "УКПИФ "Монтес Аури"3242,44,34,91
ИПИФА "Высокие технологии"ЗАО "УК "Менеджмент-Центр"2456,217,95,09
ИПИФА "Энергетический"ЗАО "УК "Менеджмент-Центр"2432,55,52,30
ОПИФА "Второй Сибирский - открытый"ОАО "УК "Алемар"2237,04,04,03
ИПИФА "Промышленный"ЗАО "УК "Менеджмент-Центр"1336,94,03,35
ИПИФА "НФПРР"ЗАО "УК "Менеджмент-Центр"1331,04,02,35
ОПИФА "Ермак-ФКИ"ЗАО "УК "Ермак"1227,28,83,23
ИПИФА "Инвест-Проект"ЗАО "УК "Менеджмент-Центр"0326,74,13,16
Фонды смешанных инвестиций
ОПИФС "Фонд Сбалансированный"ЗАО "Пиоглобал Эссет Менеджмент"8037,46,65,55
ОПИФС "Тактика"ООО "УК "Регионгазфинанс"7133,97,43,56
ИПИФС "Стратегия"ООО "УК "Регионгазфинанс"7129,76,83,45
ОПИФС "Дружина"ЗАО "УК "Тройка Диалог"7129,43,63,53
ОПИФС "Проспект Фонд Первый"ОАО "УКИФ "Проспект"7044,36,52,21
ОПИФС "Партнерство"ЗАО "УК "Интерфин Капитал"7039,26,34,71
ИПИФС "Солид Интервальный"ЗАО "Солид Менеджмент"7031,09,46,46
ОПИФС "АВК-ФЛА"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"6042,43,04,31
ИПИФС "ППФУРН"ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент"5333,12,03,29
ИПИФС "Альфа-Капитал"ООО "УК "Альфа-Капитал"5232,79,12,57
ИПИФС "Петербургский Промышленный"ЗАО "Санкт-Петербургская ЦУК"5015,36,04,26
ИПИФС "Петровский универсальный фонд"ООО "УК "Петровский фондовый дом"4228,72,52,99
ОПИФС "Капитал"ЗАО "УК "Энергокапитал"4126,85,23,56
ОПИФС "ДИТ-Фонд Сбалансированный"ООО "Дойчер Инвестмент Траст"3324,47,72,60
ОПИФС "Накопительный"ООО "УК "Элби-Траст"3232,63,93,17
ИПИФС "Алемар - первый сибирский"ОАО "УК "Алемар"3223,53,62,11
ИПИФС "Александр Невский"ООО "АРК Победа"3220,42,42,63
ИПИФС "Альфа-Капитал Корпоративный"ООО "УК "Альфа-Капитал"324,32,60,97
ИПИФС "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный"*ЗАО "УК НИКойл"2441,91,82,22
ИПИФС "Профессиональные инвестиции"ООО "УК "Атон-менеджмент"2418,66,85,28
ОПИФС "Резерв"ЗАО "Паллада Эссет Менеджмент"2325,33,42,00
ОПИФС "Капитальный"ОАО "УК "Пифагор"2319,82,21,69
ИПИФС "АВК-Фонд сбережений"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"2221,13,22,22
ОПИФС "ФЛАиВА"ЗАО "УК "Брокеркредитсервис"2216,44,23,09
ИПИФС "Энергия-Инвест"ЗАО "УК "Энергия-Инвест"045,42,11,21

Рейтинг составлен по данным Национальной лиги управляющих и компаний

* Расчет произведен по стоимости паев на 31.12.03, не прошедших сверку со спецдепозитарием. Сверка должна была пройти 12.01.04.

При расчете рейтинга не учитывалась декабрьская доходность фонда "Петр Багратион", полученная в силу нерыночных факторов.

Декабрьские итоги работы ПИФов, не вошедших в рейтинг

Паевой фондУправляющая компанияДоход за декабрь, %
Фонды облигаций
ОПИФО "КИТ-Фонд Облигаций"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"8,02
ОПИФО "Лидер Финанс"ЗАО "УКПИФ "Монтес Аури"5,47
ОПИФО "Финансист"ООО "УК Промстройбанка"4,17
ОПИФО "Универсальный"ООО "УКИФ "Кэпитал Эссет Менеджмент"4,03
ОПИФО "ДИТ-Фонд Облигаций"ООО "Дойчер Инвестмент Траст"3,45
ОПИФО "Профит-Облигации"ОАО "УК "Система Инвестментс"3,11
ОПИФО "Совершенный"ОАО "УК "Пифагор"3,00
ОПИФО "Альфа-Капитал Облигации плюс"ООО "УК "Альфа-Капитал"2,85
ОПИФО "АВК-Фонд корпоративных облигаций"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"2,66
ОПИФО "Садко"ЗАО "УК "Тройка Диалог"2,04
ОПИФО "Альфа-Капитал Резерв"ООО "УК "Альфа-Капитал"1,75
ОПИФО "ДИТ-Долгосрочные инвестиции"ООО "Дойчер Инвестмент Траст"0,81
Фонды акций
ОПИФА "Петр Багратион"ООО "УК "Парма-Менеджмент"63,20
ИПИФА "Энергия Капитал"ЗАО "УК "Интерфин Капитал"23,84
ОПИФА "Альфа-Капитал Акции"ООО "УК "Альфа-Капитал"11,07
ИПИФА "Телеком Капитал"ЗАО "УК "Интерфин Капитал"10,98
ОПИФА "УралСиб Фонд Акций"ООО "УК "Аккорд Эссет Менеджмент"7,39
ОПИФА "Регион Фонд Акций"ЗАО "Регион Эссет Менджмент"5,04
ОПИФА "Профит-Акции"ОАО "УК "Система Инвестментс"4,69
ОПИФА "ДИТ-Фонд Акций"ООО "Дойчер Инвестмент Траст"4,38
ОПИФА "Стоик"ООО "УК Промстройбанка"3,13
ОПИФА "АВК-Фонд связи и телекоммуникаций"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"1,70
ОПИФА "КИТ-Фонд акций"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"0,15
ОПИФА "АВК-Фонд ТЭК"ЗАО "УК АВК "Дворцовая площадь"-0,36
Фонды смешанных инвестиций
ОПИФС "Российские телекоммуникации"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"9,69
ОПИФС "Финам Первый"ООО "УК "Финам Менеджмент"9,31
ОПИФС "Северо-Западный Универсальный"ЗАО "Санкт-Петербургская ЦУК"7,54
ОПИФС "Рождественка"ЗАО "УК Банка Москвы"7,17
ИПИФС "Второй Топкапитал"ЗАО "УК "Топкапитал"6,28
ОПИФС "Молодежный"ООО "УК "АГАНА"6,20
ИПИФС "Элемтэ-Капитал"ОАО "УК "Элемтэ-Гарант"5,80
ОПИФС "УралСиб Фонд Сбалансированный"УК "Аккорд Эссет Менеджмент"5,78
ИПИФС "Кузнецкий мост"ЗАО "УК Банка Москвы"5,78
ИПИФС "Корпоративные инвестиции"ЗАО "Пиоглобал Эссет Менеджмент"4,97
ИПИФС "ДАиКО"ЗАО "Регион Эссет Менеджмент"4,91
ОПИФС "ФСК-Траст"ООО "Финансовая Сберегательная Компания"4,82
ОПИФС "РГФ-Фонд Сбалансированный"ООО "УК "Регионгазфинанс"4,73
ОПИФС "Российская электроэнергетика"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"4,40
ИПИФС "Траст Второй"ООО "УК "Доверие Капитал"3,99
ОПИФС "Первый Топкапитал"ЗАО "УК "Топкапитал"3,77
ОПИФС "Лидер Инвест"ЗАО "УКПИФ "Монтес Аури"3,01
ОПИФС "Траст Первый"ООО "УК "Доверие Капитал"2,81
ИПИФС "ФСК-Гарант"ООО "Финансовая Сберегательная Компания"2,76
ОПИФС "Юбилейный"ЗАО "УК "Элтра-Инвест"2,47
ОПИФС "КИТ-Фонд Сбалансированный"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"2,45
ОПИФС "Лэнд-Оптимальный"ООО "УК "Лэнд"2,01
ОПИФС "Тольятти-Инвест"ЗАО "УК "Инвест-Менеджмент"1,95
ОПИФС "Паритет 50/50"ЗАО "УК "Брокеркредитсервис"1,86
ОПИФС "Профит"ОАО "УК "Система Инвестментс"1,56
ОПИФС "Российская нефть"ОАО "Креативные инвестиционные технологии"0,70
Индексные фонды
ИПИФИ "Индекс ММВБ"ЗАО "Пиоглобал Эссет Менеджмент"6,99
Фонды денежного рынка
ОПИФД "Дмитрий Донской"ООО "УК "Парма-Менеджмент"15,74

По данным Национальной лиги управляющих и компаний

Количество ПИФов

Тип фондаК концу 2002 г. К концу 2003 г.
Закрытый фонд акций37
Закрытый фонд венчурных инвестиций02
Закрытый фонд недвижимости09
Закрытый фонд смешанных инвестиций02
Интервальный индексный фонд01
Интервальный фонд акций1014
Интервальный фонд облигаций24
Интервальный фонд смешанных инвестиций1324
Открытый фонд акций1126
Открытый фонд денежного рынка01
Открытый фонд облигаций825
Открытый фонд смешанных инвестиций1340

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль