Слезем с нефтяной иглы?

127
Итоги. 2003 год оказался очень удачным для экономики России. ВВП и производство растут высокими темпами, правительство наконец-то "оседлало" инфляцию. Но остается нерешенной главная проблема - зависимость от экспорта сырья.
В течение года Минэкономразвития несколько раз повышало свой прогноз роста ВВП - теперь министерство ожидает, что он составит 6,8% вместо 3,5-4,4%, которые были запланированы в бюджете на 2003 год. Таким образом, экономический рост продолжается уже пятый год подряд, а более высокие его темпы были зафиксированы лишь в 2000 году. Увеличение ВВП сказалось и на доходах бюджета. В результате Россия совершенно спокойно прошла пик выплат по внешнему долгу, который как раз пришелся на 2003 год.

Однако основная заслуга в столь впечатляющих итогах принадлежит вовсе не правительству. В 2003 году, как, впрочем, и раньше, рост экономики был обеспечен благоприятной внешнеторговой конъюнктурой - прежде всего высокими ценами на нефть. По расчетам Минфина, при изменении стоимости "черного золота" на $1 за баррель доходы федерального бюджета прошлого года должны были увеличиться либо уменьшиться на 0,35% ВВП, или 45,4 млрд рублей ($1,5 млрд).

Бюджет на 2003 год был рассчитан исходя из среднегодовой цены на нефть марки Urals на уровне $21,5 за баррель. А по результатам прошедшего года средняя цена российской нефти составила $27,2 за баррель. Соответственно и федеральный бюджет должен был получить только от нефтяного экспорта порядка 250 млрд рублей (около $8,5 млрд) дополнительных доходов.

Нефтяная игла. Конъюнктура сырьевых рынков будет определять макроэкономические показатели России и в наступившем году. Скорее всего цены на нефть несколько снизятся по сравнению с текущим уровнем, но останутся достаточно высокими. Так, по мнению аналитиков Банка Москвы, среднегодовая цена барреля Urals составит $25,5, а ВВП в этом случае вырастет на 5,5%.

Аналитик банка "Зенит" Евгений Суворов приводит более скромный прогноз. По его расчетам, средневзвешенная цена нефти сорта Brent упадет по итогам 2004 года до $24,5 за баррель (стоимость российской нефти Urals, как правило, на $1-2 дешевле, чем цена Brent). При этом цена "черного золота" будет постепенно снижаться - с $28 в первом квартале до $21 в четвертом. Соответственно и рост ВВП при таком сценарии окажется несколько меньшим.

Определенные надежды на уменьшение зависимости от экспорта сырья связываются с отраслями, ориентированными на внутреннее потребление, поскольку реальные доходы населения год от года растут. В частности, телекоммуникационные компании показали в 2003 году одни из наиболее высоких темпов роста, при этом лидерами оказались операторы сотовой связи, нацелившиеся на завоевание массового рынка.

Но если в сфере услуг российские компании чувствуют себя уверенно, то промышленный сектор, ориентированный на потребителя, сталкивается с ожесточенной конкуренцией со стороны импорта и, более того, оказывается в невыгодном положении из-за укрепления курса рубля. Так, по данным Госкомстата, пищевая промышленность выросла за 11 месяцев прошлого года лишь на 5%, тогда как топливный сектор и черная металлургия увеличили производство на 9,4% и 8,9% соответственно. А легкая промышленность вообще продемонстрировала сокращение объемов выпуска на 2,5%.

Инфляция. Правительство считает своим огромным достижением и то, что в прошлом году инфляцию удалось-таки удержать на уровне 12% и тем самым впервые за последние шесть лет выполнить намеченный план. Хотя еще в ноябре некоторые чиновники сделали несколько осторожных заявлений о том, что индекс потребительских цен может превысить официальный прогноз на 2003 год.

По словам аналитика Альфа-банка Наталии Орловой, инфляционные ожидания усилились в связи с тем, что 30-процентная индексация зарплат госслужащих, проведенная в октябре, могла привести к превышению правительственного прогноза на конец года примерно на 2%. Но, видимо, такое давление на экономику трансформируется в рост цен лишь в этом году.

Абсолютно точное совпадение итогового уровня инфляции за прошедший год с правительственными задачами невольно вызывает вопрос о возможности статистических манипуляций, тем более что 2003 год прошел под знаком выборов в Госдуму. Но скорее всего наибольшее влияние на достижение контроля над инфляцией оказали не приписки, а отказ Центробанка от поддержки курса доллара.

Кстати, начиная с этого года к российским предприятиям перестает применяться положение международных стандартов финансовой отчетности, предусматривающих специальный порядок расчета активов и пассивов в условиях гиперинфляции. За счет этого многие компании, такие как, например, "Газпром", смогли сократить выплаты по налогу на прибыль. Это оказало большое влияние и на рост основных финансовых показателей других крупных российских корпораций, ведущих учет по МСФО.

На 2004 год правительство поставило задачу ограничить рост индекса потребительских цен 10-процентным уровнем. Тем не менее не все разделяют оптимизм чиновников. Так, Магнитогорский металлургический комбинат заложил в свой бюджет на текущий год инфляцию в размере 12%.

Основные макроэкономические показатели России

  1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Рост реального ВВП, % - -3,6 1,4 -5,3 6,4 10,0 5,1 4,7 6,8
Рост промышленного производства, %   -2,6 2,3 -4,8 10,2 11,1 4,9 4,0 6,9
Номинальный ВВП, млрд руб.* 1428,5 2007,8 2342,5 2629,6 4823,2 7305,6 8943,6 10 834,2 13 100,0**
Экспорт, млрд руб.* 418,4 523,5 579,3 821,0 2084,6 3218,9 3298,9 3800,1 4610,0***
Импорт, млрд руб.* 369,9 438,7 527,7 645,6 1262,4 1755,8 2185,7 2668,9 3116,3***
Чистый экспорт, млрд руб.* 48,5 84,8 51,6 175,4 822,2 1463,1 1113,2 1131,1 1493,7***
Валовое накопление, % к ВВП 25,4 23,7 22,0 15,0 14,8 18,7 21,9 20,2 -
Золотовалютные резервы, млрд $ на конец года - 15,3 17,8 12,2 12,5 28,0 36,6 47,8 77,8
Средняя цена нефти Urals, $ за баррель - - - 11,9 17,0 26,6 22,9 23,7 27,2

Источники: Госкомстат, Минэкономразвития России, ЦБ РФ, Банк Москвы

* В текущих ценах, до 1998 года - трлн рублей.

** По данным перспективного финансового плана Минфина России на 2003-2005 годы.

*** Оценочные данные экспорта товаров и услуг ЦБ РФ, пересчитанные по среднегодовому курсу за 2003 год - 30,6719 руб/$.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль