Французский доктор от голландской болезни

80
ЖАН-КЛОД ТРИШЕ, президент Европейского центрального банка, фактически объявил, что рекордно высокий курс евро его не беспокоит, чем благословил дальнейшее падение доллара. Более того, ЕЦБ сохранил на прежнем уровне 2% учетную ставку, снижения которой требовали европейские товаропроизводители, чем снова приблизил евро к психологически страшному барьеру в $1,3 (см. стр. 41). По мнению чиновника, ралли евро (в целом за три года он вырос на 50%) не могло не сказаться на конкурентоспособности европейских товаров, но этот негатив будет перечеркнут исключительно позитивным ростом мирового спроса, который непременно затронет и европейские компании.

От дорогого евро проигрывают российские экспортеры и население, по традиции получающее и хранящее американскую валюту. Однако экономику в целом дорогой евро лечит от так называемой голландской болезни. Болезнь эта сродни "медвежьей" - есть все предпосылки, но прогресс отсутствует. "Голландская болезнь" - это застой экономики в результате мощного роста ее экспортной составляющей. В случае России - рост доходов от экспорта нефти, газа, а также металлов (см. стр. 24).

Высокие цены на сырье обеспечивают значительный приток валюты, которую частный спрос поглотить не в состоянии. Рост положительного сальдо платежного баланса приводит к тому, что страна сталкивается с нехорошим выбором: либо активизировать денежную эмиссию (что чревато инфляцией), либо укреплять курс национальной валюты (что негативно для местных производителей). И то и другое ведет к застою в несырьевом секторе и неконкурентоспособности российских товаров на мировом рынке. Российские финвласти в прошлом году в целом преуспели в борьбе с избытком нефтедолларов: достаточно мощное увеличение денежной массы (более 30%) не привело к адекватному росту инфляции (Госкомстат уже объявил о прямо-таки предвыборном "прямом попадании" в заданный бюджетом уровень в 12%), а так любимый президентом показатель золотовалютных резервов впервые превысил $77 млрд (см. стр. 14).

И хотя курс доллара при этом пришлось снизить (см. стр. 26), это к пагубным последствиям не привело. Все очень просто: учитывая, что импорта в Россию больше поступает из Европы, чем из США, проблема укрепления рубля резко сглаживается, так как евро в рублях все-таки подорожал. И чем выше будет курс евро, а значит, и целой армии валют, которые ходят с ним параллельными курсами, тем более конкурентоспособной будет российская экономика.

С азиатской торговлей все не так однозначно. Если рост иены снижает конкурентоспособность японских компаний, то с крайне популярными в России китайскими и корейскими товарами все не так оптимистично для пресловутого российского производителя. Намертво привязанный к доллару (по курсу 8,28), а соответственно также резко упавший по отношению к другим валютам, юань делает дешевые китайские товары еще более конкурентоспособными. Учитывая масштабы производства и дешевизну рабочей силы в Китае, по цене с ними состязаться вообще бессмысленно. Хорошо хоть у китайцев с качеством и дизайном большие проблемы, однако и у россиян с этим есть сложности.

С корейской воной положение примерно такое же, хоть она к доллару и не привязана. В последнее время курс воны "гуляет" в коридоре 1150-1200 за доллар - такой уровень был и во времена слабого евро (2000-2001 годы). То есть и на корейском фронте Россия находится "не на коне". Как один из результатов: продукция "АвтоВАЗа" все чаще проигрывает в борьбе за покупателя дешевым корейским автомобилям, а корейская электроника все чаще выигрывает у европейской. С российской же электроникой ей конкурировать бесполезно по причине почти полного отсутствия последней. Не в последнюю очередь из-за все той же "голландской болезни", от которой Россию невольно избавляет Жан-Клод Трише.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль