"Роспечать" идет за длинным рублем

47
ЭМИТЕНТ. 18 декабря на ММВБ компания начнет размещение трехлетнего облигационного займа в объеме 450 млн рублей. Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1000 рублей. Единая ставка первых двух полугодовых купонов определится в ходе аукциона. Величина купонов второго года обращения - 14%, а третьего года - 13% годовых. Поручителем по выпуску является ЗАО "Сибирское агентство "Экспресс"". Организатор - АКБ "Ингосстрах-Союз". ОАО "Агентство "Роспечать"" действует достаточно смело - "страховочных" оферт условиями займа не предусмотрено, а это требует большого доверия инвесторов эмитенту.

Целью привлечения займа является замещение кредитной линии Сбербанка в размере 300 млн рублей и пополнение оборотных средств агентства, направляемых на финансирование торгового оборота розничных сетей в регионах. Кроме того, компания стремится к повышению транспарентности собственного бизнеса и созданию публичной кредитной истории.

Агентство "Роспечать" является правопреемником советской системы распространения печатной продукции "Союзпечать" и традиционно занимает место самого крупного оператора на рынке подписки. Ежегодный тираж подписных каталогов агентства - более 1,3 млн экземпляров. Кроме Москвы компания имеет сети распространения в Краснодарском крае, Тульской, Ставропольской, Ростовской, Новосибирской областях. Формально главным акционером агентства является кипрская компания Tradelord Enterprises Limited, но ее фактическим хозяином является компания "Базовый элемент". В совете директоров агентства председательствует генеральный директор "Базового элемента" Игорь Смолькин.

С 2002 года эмитент активно развивает направление оптово-розничной торговли прессой, где также стремится занять лидирующие позиции. По оценкам компании, общий объем продаж прессы составляет сейчас около $800 млн в год, денежный поток оптового звена (подписные агентства, оптовые продавцы) - $565-575 млн. Доля "Роспечати" в оптовом сегменте - около 19% российского рынка. По итогам работы за 2003 год выручка "Роспечати" ожидается на уровне 690 млн рублей, что выше показателей 2002 года на 42%. В целом же за период с 1998 по 2003 год совокупный объем продаж агентства вырос в 6,2 раза.

По словам представителя организатора выпуска - начальника отдела оценки кредитных рисков АКБ "Ингосстрах-Союз" Маргариты Орехиной, лидирующие позиции на рынке и устойчивое финансовое положение позволяют отнести эмитента ко второму эшелону заемщиков. Соответственно доходность новых бумаг к погашению на предстоящем аукционе специалист видит на уровне 17% годовых. В свою очередь начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян смотрит на данный выпуск более критично: "Бумаги "Роспечати" следует рассматривать как классический пример портфельных инвестиций - они длинные и потенциально низколиквидные. Инвесторов на аукционе будет немного - в основном те, кто уже работал с агентством, однако на руку организаторам выпуска играет благоприятная текущая конъюнктура долгового рынка". Эксперт относит данные облигации к третьему эшелону и полагает, что их справедливая доходность находится на уровне 18-20% годовых к погашению. При этом он оговаривается, что следует ориентироваться на уровни, заданные организатором, так как у того наверняка существуют договоренности с потенциальными инвесторами.

Выручка агентства "Роспечать" по основным направлениям бизнеса, млн руб.

Направление бизнеса1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. I полугодие9 месяцев
      2003 г.2003 г.
Услуги по подписке90,634121,486155,616262,026303,586178,468278,204
Оптовая торговля6,289,47771,023105,058106,46483,11157,009
Прочая деятельность14,0069,95831,48676,50575,32549,53286,074
Итого110,92140,921258,126443,59485,374311,109521,288

Источник: "Роспечать"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль