"Роспечать" идет за длинным рублем

49
ЭМИТЕНТ. 18 декабря на ММВБ компания начнет размещение трехлетнего облигационного займа в объеме 450 млн рублей. Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1000 рублей. Единая ставка первых двух полугодовых купонов определится в ходе аукциона. Величина купонов второго года обращения - 14%, а третьего года - 13% годовых. Поручителем по выпуску является ЗАО "Сибирское агентство "Экспресс"". Организатор - АКБ "Ингосстрах-Союз". ОАО "Агентство "Роспечать"" действует достаточно смело - "страховочных" оферт условиями займа не предусмотрено, а это требует большого доверия инвесторов эмитенту.

Целью привлечения займа является замещение кредитной линии Сбербанка в размере 300 млн рублей и пополнение оборотных средств агентства, направляемых на финансирование торгового оборота розничных сетей в регионах. Кроме того, компания стремится к повышению транспарентности собственного бизнеса и созданию публичной кредитной истории.

Агентство "Роспечать" является правопреемником советской системы распространения печатной продукции "Союзпечать" и традиционно занимает место самого крупного оператора на рынке подписки. Ежегодный тираж подписных каталогов агентства - более 1,3 млн экземпляров. Кроме Москвы компания имеет сети распространения в Краснодарском крае, Тульской, Ставропольской, Ростовской, Новосибирской областях. Формально главным акционером агентства является кипрская компания Tradelord Enterprises Limited, но ее фактическим хозяином является компания "Базовый элемент". В совете директоров агентства председательствует генеральный директор "Базового элемента" Игорь Смолькин.

С 2002 года эмитент активно развивает направление оптово-розничной торговли прессой, где также стремится занять лидирующие позиции. По оценкам компании, общий объем продаж прессы составляет сейчас около $800 млн в год, денежный поток оптового звена (подписные агентства, оптовые продавцы) - $565-575 млн. Доля "Роспечати" в оптовом сегменте - около 19% российского рынка. По итогам работы за 2003 год выручка "Роспечати" ожидается на уровне 690 млн рублей, что выше показателей 2002 года на 42%. В целом же за период с 1998 по 2003 год совокупный объем продаж агентства вырос в 6,2 раза.

По словам представителя организатора выпуска - начальника отдела оценки кредитных рисков АКБ "Ингосстрах-Союз" Маргариты Орехиной, лидирующие позиции на рынке и устойчивое финансовое положение позволяют отнести эмитента ко второму эшелону заемщиков. Соответственно доходность новых бумаг к погашению на предстоящем аукционе специалист видит на уровне 17% годовых. В свою очередь начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян смотрит на данный выпуск более критично: "Бумаги "Роспечати" следует рассматривать как классический пример портфельных инвестиций - они длинные и потенциально низколиквидные. Инвесторов на аукционе будет немного - в основном те, кто уже работал с агентством, однако на руку организаторам выпуска играет благоприятная текущая конъюнктура долгового рынка". Эксперт относит данные облигации к третьему эшелону и полагает, что их справедливая доходность находится на уровне 18-20% годовых к погашению. При этом он оговаривается, что следует ориентироваться на уровни, заданные организатором, так как у того наверняка существуют договоренности с потенциальными инвесторами.

Выручка агентства "Роспечать" по основным направлениям бизнеса, млн руб.

Направление бизнеса1998 г. 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. I полугодие9 месяцев
      2003 г.2003 г.
Услуги по подписке90,634121,486155,616262,026303,586178,468278,204
Оптовая торговля6,289,47771,023105,058106,46483,11157,009
Прочая деятельность14,0069,95831,48676,50575,32549,53286,074
Итого110,92140,921258,126443,59485,374311,109521,288

Источник: "Роспечать"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль