"Акрон" займет на модернизацию

68
ЭМИТЕНТ. 4 ноября на ММВБ состоится аукцион по размещению дебютного облигационного займа компании на сумму 600 млн рублей со сроком обращения два года.

Бумаги будут размещаться по номинальной стоимости 1000 рублей, по ним предусмотрена выплата восьми ежеквартальных купонов. Единая купонная ставка по первым четырем из них будет определяться на аукционе. Ставки остальных устанавливаются эмитентом. Соответственно через год инвесторы имеют право предъявить облигации к досрочному погашению. Организатором и андеррайтером займа выступит санкт-петербургский Промышленно-строительный банк, соорганизатором - компания "Русские фонды".

Холдинг "Акрон" создан на базе советского НПО "Азот" и объединяет ОАО "Акрон" (Великий Новгород), ОАО "Дорогобуж" (Смоленская область) и компанию "Хунжи" (провинция Шаньдун, КНР). Компания лидирует среди российских производителей минеральных удобрений по объемам и номенклатуре выпускаемой продукции, ее доля на рынке составляет 14%. На предприятиях холдинга выпускается свыше 30 наименований химической продукции с общим объемом годового производства более 6 млн тонн. 90% продукции отгружается на экспорт в 39 стран мира. Основными потребителями являются Китай, Финляндия и страны Балтии. На внутреннем рынке продукцию компании покупают в 50 областях РФ. Главным собственником ОАО "Акрон" является председатель координационного совета компании Вячеслав Кантор.

Средства, привлеченные за счет облигационного займа, будут направлены на переоснащение основных средств предприятия и обновление производственных мощностей, а также ввод в эксплуатацию нового оборудования. В течение 2003-2006 годов в рамках принятых инвестиционных программ планируется израсходовать $71,5 млн. Самым дорогостоящим мероприятием будет строительство установки по производству известково-аммиачной селитры мощностью 1400 т/сутки - оно обойдется в $38 млн. В текущем году на техническое развитие и модернизацию будет израсходовано около $14 млн.

Что касается перспектив предстоящего размещения, то при определении справедливого уровня доходности инвесторам имеет смысл ориентироваться на облигации сопоставимого по параметрам займа ОАО "Новомосковский азот", относящегося к той же отрасли. Данный выпуск объемом 1 млрд рублей с погашением 9 декабря 2004 года торгуется сейчас по доходности 14-14,5% годовых. По словам главного консультанта отдела корпоративного финансирования Промышленно-строительного банка Алексея Куприянова, с точки зрения финансового положения и доли рынка "Акрон" выглядит предпочтительнее, поэтому премия к облигациям "Новомосковского азота" не предполагается. "Мы рассчитываем, что ставка купона на аукционе сложится в пределах 13,5-13,6% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 14,2-14,3% годовых", - сообщил специалист. "Обозначенная организаторами доходность с учетом достаточно высокого кредитного качества эмитента вполне адекватна текущей рыночной ситуации даже принимая во внимание фактор нестабильности, возникший в связи с арестом Михаила Ходорковского, - полагает аналитик Вэб-инвестбанка Владимир Малиновский. - И хотя усиление волатильности может отпугнуть некоторых инвесторов, выпуск столь небольшого объема скорее всего удастся полностью разместить без особых проблем".

Основные финансовые показатели

 ОАО "Акрон", млрд руб.
 2002 г.1-е полугодие 2003 г.
Активы4,85,2
Выручка6,92,0
Прибыль от реализации1,20,6
Чистая прибыль0,50,2
Инвестиции0,730,93

Позитивные тенденции

- Компания демонстрирует стабильное увеличение активов в среднесрочном периоде.

- Деятельность рентабельна в течение как минимум последних пяти лет.

- Высокая финансовая устойчивость - доля собственных средств составляет порядка 70% активов.

- Приемлемые показатели ликвидности.

- Достаточно эффективное соотношение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.

- Положительная кредитная история.

Негативные тенденции

- С 2001 года темпы роста себестоимости опережают темпы роста выручки, что в первом квартале 2003 года привело к значительному снижению рентабельности.

- Доля краткосрочных займов и кредитов превысила 20% от размера активов, что обеспечило наличие ощутимой долговой нагрузки.

- Сроки оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности увеличились в первом квартале 2003 года, что и привело к необходимости дополнительного краткосрочного финансирования.l

Источник: ООО "Азотэкон"

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль