БыкVSМедведь

47

Вячеслав Жабин, аналитик по металлургии ИК "Брокеркредитсервис"

Стремительное развитие про- мышленности Китая на фоне постепенного восстановления мировой экономики обусловило значительный рост мировых объемов потребления прак- тически всех металлов, включая никель, медь, а также металлов платиновой группы, одним из крупнейших мировых производителей которых является ГМК "Норильский никель". Как следствие, их стоимость достигла многолетних максимумов, причем по ряду производимой ГМК продукции тенденция роста цен по всей видимости сохранится в ближайшее время.

Согласно нашим новым оценкам, наибольший рост цен мы прогнозируем прежде всего на никель, среднегодовая стоимость которого в текущем году может достигнуть $9100-$9200 за тонну, что на 35-36% выше уровня 2002 года. На рынке платины рост цен по итогам года может составить более 26%. Таким образом, среднегодовая цена тройской унции металла составит $681. Учитывая, что "Норильский никель" намерен увеличить в текущем году объемы продаж никеля более чем на 36%, мы подняли оценку выручки компании до $4928 млрд, что к уровню 2002 года составляет +59,3%. При этом изменилась и наша оценка ее структуры, ощутимый вес в которой теперь заняла доля от реализации золота, что обусловлено учетом новых (ОАО "Лензолото", рудник им. Матросова), а также потенциальных приобретений золоторудных активов (в первую очередь Сухого Лога). Таким образом, чистая прибыль ГМК в 2003 году достигнет, по нашим расчетам, $736 млн (+133,72% к уровню прошлого года), а показатель рентабельности - 14,9% (против 10,2% в 2002 году). Учитывая текущие цены на акции компании ($60,2), мы даем рекомендацию "покупать".

Татьяна Кобрина, ведущий аналитик ИК "Олма"

Как сообщил генеральный ди-ректор компании Михаил Про-хоров, в 2004 году ГМК "Но-рильский никель" планирует добыть около 40 тонн золота. Кроме того, по его словам, "Норильский никель" заинте- ресован еще в двух золотых проектах в Красноярском крае, а потому значительная часть средств будет направлена в геологоразведку в этом регионе. Впрочем, компания намерена проводить активные геологоразведочные работы во всех регионах, где есть предприятия ГМК. "Нам необходимо каждый год в 2-2,5 раза наращивать потенциальные запасы золота", - добавил он.

В 2002 году в физическом выражении общий объем продаж золота "Норильским никелем" составил 33 тонны, из которых 25 тонн пришлось на долю золотодобывающей компании "Полюс", а 8 тонн - на долю самого ГМК.

По нашему мнению, развитие золотодобывающего бизнеса для "Норильского никеля" является достаточно перспективным направлением. С начала года цены на золото на Лондонской бирже металлов (LME) выросли на 13%. Скорее всего интерес инвесторов к рынку золота продолжится и после 2003 года, что связано со снижением курса доллара и нестабильностью курсов основных мировых валют. Мы скорректировали наши прогнозы выручки от продажи золота в 2003-2007 годах в соответствии с последними заявлениями председателя правления "Норильского никеля" и повысили справедливую стоимость обыкновенных акций ГМК до уровня $54,6 за штуку (прежняя расчетная стоимость $54 за штуку), что ниже текущей средневзвешенной цены РТС, и сохраняем рекомендацию "продавать", поскольку акции компании сегодня переоценены.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль