Минфин не находит спроса

86
Нехватка свободных денежных средств в начале недели продолжала давить на котировки госбумаг. На фоне невысоких оборотов превалировали продажи. И это естественно - какой смысл покупать многолетние бумаги на несколько лет под доходность ниже 10%, когда доходность однодневных кредитов превышает 15%? Ставки МБК снизились до приемлемых уровней лишь в среду, когда Минфин провел погашения на сумму почти 12,7 млрд рублей. Однако его надежды на то, что эти средства будут реинвестированы в госбумаги, не оправдались - состоявшиеся размещения прошли неудачно для эмитента.

Так, на аукционе по дополнительному выпуску ОФЗ 46002 номинальным объемом 5 млрд рублей с погашением 8 августа 2012 года при спросе в 3,17 млрд рублей объем размещения составил 2,02 млрд рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность установилась на уровне 8,9% годовых и соответствовала уровню вторичных торгов во вторник. На аукционе по размещению выпуска ОФЗ 27025 номиналом 9 млрд рублей с погашением 13 июня 2007 года было размещено бумаг на 1,79 млрд рублей по средневзвешенной доходности 8,39% годовых, что также соответствовало уровню вторичного рынка. Таким образом, Минфин, как всегда, не дал участникам аукциона премии, а они ему на этот раз - денег.

Тем не менее средства, полученные инвесторами от погашения, не были полностью выведены с рынка, и на вторичных торгах цены росли. Это позволило доходности наиболее длинных бумаг вернуться в пределы 9%. Выросли и обороты. Скорее всего в роли покупателей и на аукционе, и на "вторичке" традиционно выступали консервативные операторы, чьи инвестиции ограничены кредитным качеством заемщика. Так что рост котировок вряд ли будет носить устойчивый характер. Эксперты предрекают новое ухудшение рублевой ликвидности, а значит, тренд, определяющий направление движения доходности, будет направлен вверх.

Доходность ОФЗ с погашением в 2008-2018 годах к концу недели находилась в рамках 7,5-8,9%. Бумаги, погашаемые в 2005-2006 годах, торговались по доходности 7,1-8,2%, а с погашением в 2003-2004 годах - в пределах 7,4% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2017 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Политика обработки персональных данных
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    Сайт использует файлы cookie. Они позволяют узнавать вас и получать информацию о вашем пользовательском опыте. Это нужно, чтобы улучшать сайт. Если согласны, продолжайте пользоваться сайтом. Если нет – установите специальные настройки в браузере или обратитесь в техподдержку.
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль