"ЦентрТелеком" троицу любит

56
СВЯЗЬ. 16 сентября на ММВБ начнется размещение третьего выпуска облигаций "ЦентрТелекома" на сумму 2 млрд рублей со сроком обращения три года. Оно пройдет в форме аукциона по единой ставке полугодового купона. Инвесторы имеют право досрочного погашения бумаг через год по цене 101,5% от номинала. Организаторами займа выступают ИК "Тройка-Диалог" и МДМ-банк. Предыдущие два выпуска эмитента объемом по 600 млн рублей находятся в обращении и будут погашены в ноябре нынешнего и в апреле 2005 года.

"ЦентрТелеком" (ЦТК) - крупнейший из образованных в 2002 году межрегиональных операторов связи, входящих в структуру "Связьинвеста", - владеет развитой телекоммуникационной инфраструктурой в наиболее густонаселенном регионе РФ, где проживает около 20% всего населения страны. На долю эмитента приходится 20% совокупного дохода и 24% линий доступа всех компаний холдинга. На рынке традиционной телефонии в Центральном округе ЦТК является практически монополистом, его доля рынка по разным областям стабильно превышает 85%.

Средства от займа будут направлены на расширение объектов местной (63%) и дальней (3%) связи, объектов дополнительных услуг связи (4%) и рефинансирование задолженности (30%). По мнению организаторов выпуска, справедливая доходность бумаг к годовой оферте находится на уровне 12,5-13% годовых.

По мнению аналитика ИФК "Солид" Игоря Лавущенко, эмитента можно отнести к группе средней надежности. Показатели его финансовой устойчивости нельзя назвать особо блестящими. Вместе с тем нет и отклонений показателей в негативную сторону, которые можно было бы характеризовать как угрожающие. Проблемой для ЦТК в финансовом плане является утяжеленная структура баланса. Доля внеоборотных активов по итогам первого полугодия 2003 года составила 80%. При том, что доля краткосрочного долга составляет 31%, это приводит к существенной недостаточности коэффициентов ликвидности. Такая ситуация вызывает необходимость периодического пополнения оборотных средств за счет дополнительных займов. А недостаточность коэффициентов ликвидности предъявляет более высокие требования к успешности и стабильности производственной деятельности в будущем. Выпуск имеет достаточно большой объем и должен быть ликвидным. Вместе с тем размещение в нынешних условиях предполагает наличие премии к рынку. Второй выпуск торгуется с доходностью 12,35%. Так что размещение третьего выпуска возможно под доходность 12,75-12,9%, полагает эксперт.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль