Была бумага простая, а теперь еще и ценная

82
Эмитент. 11 сентября в ассортименте бумажной продукции Архангельского ЦБК появятся облигации. Через свою дочернюю структуру "АЦБК-Инвест" комбинат начнет размещение на ММВБ своего дебютного займа.
Трехлетние бумаги общим объемом 500 млн рублей будут размещаться по номинальной стоимости 1 тыс. рублей. Единая ставка первых шести ежеквартальных купонов будет определяться в ходе аукциона, а величину остальных через полтора года установит эмитент. Одновременно он берет на себя обязательство выкупить в означенный срок свои облигации по номиналу у всех желающих. Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска является Международный московский банк (ММБ).

Основными задачами размещения, по словам директора по экономике и финансам АЦБК Юрия Шевелева, являются привлечение долгосрочных денежных средств и создание публичной кредитной истории. При этом не менее половины привлеченных ресурсов пойдет на замещение краткосрочных кредитов, а остальная сумма - на реализацию инвестиционной программы. Сейчас коэффициент долговой нагрузки комбината составляет около 20% от величины годовой выручки, ставки привлечения банковских кредитов на срок до 90 дней находятся на уровне 9-11% годовых.

Инвестиционная программа АЦБК направлена на повышение эффективности производства, бесперебойное обеспечение сырьем, повышение качества и ассортимента выпускаемой продукции, а также на удовлетворение требований рынка в экологической продукции. Она рассчитана на период 2003-2007 годов и предусматривает реализацию проектов по техническому перевооружению производства и модернизации оборудования на общую сумму $126,3 млн.

Говоря о перспективах размещения займа, начальник управления финансовых рынков ММБ Андрей Юматов выразил уверенность, что значение ставки купона на аукционе не превысит 15% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте около 15,8% годовых. "Совпадение даты оферты бумаг с датой погашения 26-го выпуска облигаций Москвы создает привлекательную возможность арбитража между этими двумя активами, обеспечивающую дополнительную эффективную доходность около 5,5% годовых", - отметил специалист. Организаторы ожидают, что инвесторы положительно оценят выгодность данного арбитража, и это приведет к установлению величины купона на уровне существенно ниже 15% годовых.

В то же время начальник управления операций с фиксированной доходностью Гута-банка Константин Святный считает, что адекватный текущей ситуации на рынке уровень купонной ставки по новым бумагам составляет примерно 16% годовых, что соответствует доходности к полуторагодовой оферте порядка 17% годовых. "Впрочем, размещение вполне может состояться и с обозначенными организаторами параметрами, однако в этом случае основную массу выпуска, видимо, придется выкупить андеррайтеру", - полагает эксперт.

ООО "АЦБК-Инвест" - дочерняя компания ОАО "Архангельский ЦБК", являющегося базовым предприятием группы компаний "Титан". АЦБК занимает первое место по объему производства тарного картона в России, его доля рынка составляет порядка 24%. Комбинат выпускает 9% всей отечественной товарной целлюлозы и 2% бумаги всех видов. В 2003 году АЦБК планирует увеличить объем реализации продукции до $217 млн по сравнению с $199 млн в 2002 году. Балансовая прибыль комбината в 2003 году должна увеличиться до $12,5 млн против $12,1 млн годом ранее. 53% акций АЦБК владеет австрийская компания Pulp Mill Holding, 12% - компания Wilfried Heinzel A. G., 20% акций контролирует группа ПСБ (СПб), остальные акции принадлежат миноритарным акционерам.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль