"Аэрофлот" избавляется от бумаг

64
ПОГАШЕНИЕ. Непростая ситуация на долговом рынке беспокоит инвесторов и эмитентов, запланировавших свои выпуски в расчете на дешевые деньги, а также компании, чьи облигации уже находятся в обращении.

Досрочно погасить свой 2-й выпуск изрядно подешевевших облигаций объемом 1 млрд рублей решили в "Аэрофлоте". Это уже второй случай - в начале августа Челябинский металлургический комбинат ("Мечел") выкупил почти 3/4 своего займа на такую же сумму по оферте. Напомним, что эмитент зафиксировал тогда ставку по второму купону своих облигаций на уровне 11,25%. Как уже писал журнал "Финанс.", размер купонного дохода оказался значительно ниже текущего уровня ставок на рынке, но все-таки часть инвесторов оставила бумаги челябинского комбината в своих портфелях - на общую сумму около 260 млн рублей.

В отличие от "Мечела" "Аэрофлот" установил ставку купона на последний четвертый купонный период своего второго облигационного займа в размере 0% годовых. Это сделает невыгодным для инвесторов дальнейшее владение ценными бумагами, и скорее всего они продадут весь объем выпуска эмитенту по оферте. Срок оферты наступает 15 сентября 2003 года - в день выплаты третьего купона.

По словам представителей "Аэрофлота", обслуживание облигационного выпуска становится экономически нецелесообразным из-за наблюдающегося в последние месяцы роста процентных ставок, в то время как у авиакомпании есть привлекательные условия финансирования коммерческими банками. В то же время улучшение финансового состояния предприятия привело к увеличению объема собственных свободных средств. Как сообщил журналу "Финанс." директор департамента казначейских операций "Аэрофлота" Сергей Суковатов, если раньше компания планировала, что из-за эпидемии атипичной пневмонии и войны в Ираке ситуация с денежными средствами будет сложной, то на самом деле все оказалось не так страшно - во втором квартале началась корректировка, и сейчас "Аэрофлот" удовлетворен ситуацией с ликвидностью.

По словам Сергея Суковатова, при переговорах с банком-организатором по поводу ставки четвертого купона диапазон, в пределах которого инвесторы начали бы предъявлять бумаги к досрочному погашению, назывался в пределах 12-14% годовых. Для авиакомпании это оказалось дорого, поскольку она как VIP-клиент может занимать сейчас в крупных российских банках по ставкам ниже 10% годовых в рублях.

При этом кредит в банке можно взять на срок около полутора лет, в то время как из-за наличия полугодовых оферт международные аудиторы относят облигации "Аэрофлота" к краткосрочному финансированию, отмечает Сергей Суковатов. Сейчас компания работает с банками над тем, чтобы выйти на сроки кредитования в три года. Кроме того, "Аэрофлот" может занимать и на международных рынках, при этом маржа по отношению к LIBOR составляет в среднем порядка 3,5 процентных пункта, что соответствует уровню, по которому "Роснефть" недавно заняла на Западе $500 млн.

Второй облигационный заем ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" на сумму 1 млрд рублей сроком на два года был размещен на ММВБ 18 марта 2002 года. По облигациям предусмотрена выплата четырех полугодовых купонов. Ставка первого купона была установлена в размере 19,85% годовых. Последующие ставки купонов определялись правлением эмитента. Ставка второго купона составила 17,5% годовых, третьего - 14% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Подписка на статьи

Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

Школа

Школа

Проверь свои знания и приобрети новые

Записаться

Самое выгодное предложение

Самое выгодное предложение

Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

Живое общение с редакцией

А еще...


Рассылка



© 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

«Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
Свидетельство о регистрации Эл №ФС77-43625 от 18.01.2011
Все права защищены. email: fd@fd.ru


  • Мы в соцсетях
×
Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль
Внимание! Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

Это бесплатно и займет всего 1 минут.

У меня есть пароль
напомнить
Пароль отправлен на почту
Ввести
Я тут впервые
И получить доступ на сайт
Займет минуту!
Введите эл. почту или логин
Неверный логин или пароль
Неверный пароль
Введите пароль