"Аэрофлот" избавляется от бумаг

72
ПОГАШЕНИЕ. Непростая ситуация на долговом рынке беспокоит инвесторов и эмитентов, запланировавших свои выпуски в расчете на дешевые деньги, а также компании, чьи облигации уже находятся в обращении.

Досрочно погасить свой 2-й выпуск изрядно подешевевших облигаций объемом 1 млрд рублей решили в "Аэрофлоте". Это уже второй случай - в начале августа Челябинский металлургический комбинат ("Мечел") выкупил почти 3/4 своего займа на такую же сумму по оферте. Напомним, что эмитент зафиксировал тогда ставку по второму купону своих облигаций на уровне 11,25%. Как уже писал журнал "Финанс.", размер купонного дохода оказался значительно ниже текущего уровня ставок на рынке, но все-таки часть инвесторов оставила бумаги челябинского комбината в своих портфелях - на общую сумму около 260 млн рублей.

В отличие от "Мечела" "Аэрофлот" установил ставку купона на последний четвертый купонный период своего второго облигационного займа в размере 0% годовых. Это сделает невыгодным для инвесторов дальнейшее владение ценными бумагами, и скорее всего они продадут весь объем выпуска эмитенту по оферте. Срок оферты наступает 15 сентября 2003 года - в день выплаты третьего купона.

По словам представителей "Аэрофлота", обслуживание облигационного выпуска становится экономически нецелесообразным из-за наблюдающегося в последние месяцы роста процентных ставок, в то время как у авиакомпании есть привлекательные условия финансирования коммерческими банками. В то же время улучшение финансового состояния предприятия привело к увеличению объема собственных свободных средств. Как сообщил журналу "Финанс." директор департамента казначейских операций "Аэрофлота" Сергей Суковатов, если раньше компания планировала, что из-за эпидемии атипичной пневмонии и войны в Ираке ситуация с денежными средствами будет сложной, то на самом деле все оказалось не так страшно - во втором квартале началась корректировка, и сейчас "Аэрофлот" удовлетворен ситуацией с ликвидностью.

По словам Сергея Суковатова, при переговорах с банком-организатором по поводу ставки четвертого купона диапазон, в пределах которого инвесторы начали бы предъявлять бумаги к досрочному погашению, назывался в пределах 12-14% годовых. Для авиакомпании это оказалось дорого, поскольку она как VIP-клиент может занимать сейчас в крупных российских банках по ставкам ниже 10% годовых в рублях.

При этом кредит в банке можно взять на срок около полутора лет, в то время как из-за наличия полугодовых оферт международные аудиторы относят облигации "Аэрофлота" к краткосрочному финансированию, отмечает Сергей Суковатов. Сейчас компания работает с банками над тем, чтобы выйти на сроки кредитования в три года. Кроме того, "Аэрофлот" может занимать и на международных рынках, при этом маржа по отношению к LIBOR составляет в среднем порядка 3,5 процентных пункта, что соответствует уровню, по которому "Роснефть" недавно заняла на Западе $500 млн.

Второй облигационный заем ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" на сумму 1 млрд рублей сроком на два года был размещен на ММВБ 18 марта 2002 года. По облигациям предусмотрена выплата четырех полугодовых купонов. Ставка первого купона была установлена в размере 19,85% годовых. Последующие ставки купонов определялись правлением эмитента. Ставка второго купона составила 17,5% годовых, третьего - 14% годовых.

Методические рекомендации по управлению финансами компании



Ваша персональная подборка

    Подписка на статьи

    Чтобы не пропустить ни одной важной или интересной статьи, подпишитесь на рассылку. Это бесплатно.

    Рекомендации по теме

    Школа

    Школа

    Проверь свои знания и приобрети новые

    Записаться

    Самое выгодное предложение

    Самое выгодное предложение

    Воспользуйтесь самым выгодным предложением на подписку и станьте читателем уже сейчас

    Живое общение с редакцией

    А еще...




    © 2007–2016 ООО «Актион управление и финансы»

    «Финансовый директор» — практический журнал по управлению финансами компании

    Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи,
    информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)
    Свидетельство о регистрации ПИ № ФС77-62253 от 03.07.2015;
    Все права защищены. email: fd@fd.ru

    
    • Мы в соцсетях
    ×
    Чтобы скачать документ, зарегистрируйтесь на сайте!

    Это бесплатно и займет всего 1 минуту.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль

    Внимание!
    Вы читаете профессиональную статью для финансиста.
    Зарегистрируйтесь на сайте и продолжите чтение!

    Это бесплатно и займет всего 1 минут.

    У меня есть пароль
    напомнить
    Пароль отправлен на почту
    Ввести
    Я тут впервые
    И получить доступ на сайт Займет минуту!
    Введите эл. почту или логин
    Неверный логин или пароль
    Неверный пароль
    Введите пароль